수집된 보고서

하나증권이 유틸리티·2차전지 섹터를 비중확대로 제시하며 '전기국가' 대전환의 구조적 흐름을 분석했다. 12차 전력수급기본계획의 공격적 수요 상향(2040년 최대전력 158~165GW)으로 12차 송변전 투자비가 기존 72.8조원에서 115조원 수준으로 확대되고, 전력망 특별법 통과로 2040년까지 민간 BT 시장 약 35조원이 형성될 전망이다. 2차전지에서는 2040년 태양광 171GW 목표에 따른 ESS 배터리 잠재수요를 향후 14년간 연평균 15.6GWh로 추산하며, 국내 LFP CAPA 부족에도 배터리 3사 증설 역량으로 대응 가능하다고 판단했다. Top Pick으로 LG에너지솔루션(목표주가 48만원), 삼성SDI(66.7만원), 한국전력(4.5만원), SK이터닉스(6.6만원) 모두 BUY를 유지했다.

1H26 미국 변압기 수입은 505억달러(+3.8% YoY)로 대형변압기 비중이 늘며 초고압 위주 성장이 이어졌고, 중국산 대형변압기는 +55.3% 급증하며 전체 중국산 증가분을 설명한다. 동력은 TBEA가 AI 데이터센터용 초고압 수주 잔고를 27년까지 확보한 사례에서 보듯 빅테크의 Time-to-Power 요구이며, 차단기/배전기기에서 1kV+ 품목이 +19.1% 성장하고 건식변압기 +56.4% 급팽창한 것도 데이터센터 전력설비 수요를 방증한다. 다만 8월 26일 서명된 EO 14420은 69kV 이상 송전급 장비를 ITAR 무기금수 24개국 대상으로 금지하고 기설치 장비 제거까지 조건화해 1기 EO 13920보다 엄격하다. 1기 사례는 9일만 적용됐음에도 중국산 대형변압기 점유율을 4.3%에서 0.6%로 끌어내려 회복에 3년이 걸렸다. 따라서 DOE 시행규칙(~12.24)을 기점으로 서방공급망 집중도가 재차 높아지면서, 데이터센터 수요로 일시 상승한 중국산 선호도가 위축될 리스크가 존재한다.

유안타증권의 디지털자산 데일리 리포트는 단기 중립·중기 강세 전망을 제시했다. 9월 금리 인상 확률이 62.3%로 전일 대비 4.6%p 낮아지고 순유동성도 870억 달러 반등하며 매크로 역풍이 완화됐으나, 비트코인은 50주 이동평균선(약 8만 달러) 아래 7만 7,300달러에서 보합을 유지하고 있다. 현물 ETF가 9월 1일 2.36억 달러 순유출로 돌아서고 장기 보유자 물량도 9월 들어 6,216 BTC 감소하는 등 내부 수급은 부진하다. G20의 디지털자산 규제 경로 표명과 와이오밍 스테이블코인 준비금 검증 도입 등 제도 정비는 중기 구조를 뒷받침하며, ETF 유입 재개와 8만 달러 회복 여부가 단기 핵심 변수로 제시됐다. MVRV-Z 0.83의 저평가권 진입도 중기 강세 근거로 강조되었다.

씨앤씨인터내셔널은 2Q26 매출액 733억 원(-0.8% YoY), 영업이익 16억 원(-81.6% YoY, OPM 2.2%)을 기록하며 실적 부진이 이어지고 있다. 이익 급감의 원인은 신제품 양산 단계의 높은 매출원가율(89.4%, +7.7%p YoY), 그린카운티 신규 설비 상각비 증가, 판관비율 상승 등 구조적 비용 부담과 홈플러스 회생 관련 일회성 충당금 156.4억 원 반영에 따른 적자 전환이다. 리포트의 핵심 메시지는 '수익성 정상화 진행 중'으로, 유럽 럭셔리 채널 확대, 중국 법인 원료 전환, 고객사 다변화 등이 하반기에 가시화될 것으로 기대한다는 점이다. 그러나 매출 자체는 정체 상태이며, 성과의 초점은 이익률 회복과 비용 구조 개선에 맞춰져 있어 성장 스토리로 보기 어렵다.

로체시스템즈는 반도체·디스플레이 이송장비 전문기업으로, 반도체 부문의 구조적 성장이 핵심 투자 스토리다. EFEM이 Mattson Technology를 통해 중화권 고객사에 납품되며 해당 지역 투자 확대에 따라 견조한 성장이 이어지고, 국내 IDM향 N2 Purge Adaptor도 수율 개선 투자 확대로 매출 기여가 커지고 있다. 2분기말 반도체 수주잔고는 628억원으로 전년 대비 251% 증가하며 역대 최고치를 기록했고, 2026년 매출 1,958억원(YoY 57%), 영업이익 233억원(YoY 61%)을 전망한다. 디스플레이 부문도 개조·보완 투자 확대와 폴더블 스마트폰 출시 영향으로 2H26 매출 405억원(YoY 24%) 반등이 예상된다. 다만 유리기판 장비 기대감 약화로 주가는 펀더멘털과 역행하며 현재 PER 5.2배로 저평가 국면이다.

티씨케이는 글로벌 1위 SiC 포커스링 업체로, NAND 적층 단수 고단화(8세대→9세대, 장기 1,000단 로드맵)에 따른 식각 공정 횟수 증가로 구조적 수요 확대가 진행 중이다. 여기에 HBM4를 기점으로 D램 TSV 식각에서도 기존 쿼츠에서 SiC로 소재 전환이 예상돼 전방 시장이 HBM까지 넓어지는 두 번째 성장 동력이 부상하고 있다. 상반기 매출 1,903억 원(YoY +26%), SiC 수주잔고 2Q26 1,763억 원(분기 +115%) 등 실적·수주 가속화가 확인되며 IBK는 2026F 매출 4,080억 원(+35.4%), 영업이익 1,220억 원(+45.9%)을 전망했다. AMEC 등 중국 장비사 공급 확대도 고객 다변화를 통한 중장기 성장 모멘텀을 강화한다. 매수 재개, 목표주가 285,000원(상승여력 15.4%)을 제시했다.

하나머티리얼즈는 Si 기반 식각 장비 소모품 파츠를 제조하는 비포마켓 업체로, DRAM 미세화와 NAND 고단화로 옥사이드 에칭 공정 스텝수가 늘면서 Si 파츠 수요가 구조적으로 증가하고 있다. 주요 고객사 TEL이 Miyagi 센터 신규 생산동을 2027년 오픈하고 CAPA를 3배까지 확장할 계획이며, Cryo Etcher 시장에도 2027년 진입해 HAR Hole 에칭 영역 점유율을 확대할 전망이다. SK증권은 2027년 매출액 4,463억원(YoY +20%), 영업이익 1,383억원(YoY +40%)을 전망하며, P4·M15X 등 신규 DRAM 팹의 램프업 효과가 2H27부터 본격화될 것으로 기대했다. 다만 노조 파업 이슈와 실리콘 음극재 사업 진출에 대한 우려로 주가가 조정받았으나, 업종·Peer 대비 상당히 저평가된 구간으로 판단된다.

제이앤티씨는 강화유리·커넥터에 신사업(유리기판, HDD)을 더한 기업으로, 2Q26 매출 388억원(-30.8% YoY), 영업이익 적자 지속의 부진한 실적을 기록했다. 성장 동력은 하반기부터 가시화되는 신사업으로, 4Q26F 신사업 매출 348억원이 예상되며 2027F에는 신사업 매출이 3,067억원까지 급증할 전망이다. 이에 힘입어 2027F 매출은 5,149억원(+157.5% YoY), 영업이익 1,080억원 흑자전환이 전망된다. 투자의견 Buy, 목표주가 26,000원 유지. 다만 기존 강화유리 부진과 신사업 가시화 시점·규모의 불확실성이 주요 리스크다.

삼성전기는 AI 서버·데이터센터향 FC BGA와 MLCC 수요 급증으로 3Q26 영업이익 6,363억원(+144.5% yoy)을 기록하며 분기 역대 최고를 경신할 전망이다. 동력은 하이퍼스케일러의 AI 투자 확대와 빅테크의 자체 칩 생산 증가, 그리고 경쟁사(이비덴·무라타)의 공급 한계로 삼성전기만 안정적 공급이 가능한 구조다. 연간 영업이익은 2026년 +120.2%, 2027년 +64.2%, 2028년 +20.6%씩 성장해 2028년 3.98조원까지 도달할 것으로 추정되며, 1.8조원 규모의 MLCC 장기 공급계약이 실적 안정성을 뒷받침한다. 대신증권은 매수 투자의견과 6개월 목표주가 280만 원을 유지했다.

DB손해보험에 대한 대신증권의 이슈 코멘트는 신규 밸류업 정책 2.0을 통해 주주환원 확대를 논점으로 삼은 리포트다. 기존 별도기준 환원율 35%에서 '30년까지 연결 40%, 별도 50%까지 상향하고 DPS를 매년 10% 이상 늘리겠다는 공시를 핵심으로 다룬다. 포르테그라 인수 완료에 따른 '27·'28년 실적 상향과 확대된 배당정책을 반영해 목표주가를 기존 20만원에서 25만원으로 20% 상향, 투자의견 Buy를 유지했다. 동사는 무리한 신계약 경쟁을 지양해 배당재원을 확보하겠다고 밝히며, 순이익은 '26E +20.3% 후 '28E +2.8%로 성장세가 빠르게 둔화되고 ROE도 21%에서 13.7%로 하락한다. 따라서 이 리포트의 핵심 스토리는 추세적·구조적 성장이 아니라 성숙 보험사의 배당·밸류업 확대에 따른 주주환원 매력이다.

두산퓨얼셀은 연료전지 전문기업으로, 국내 시장 축소 속 해외 진출을 통해 성장 동력을 확보하고 있다. 8월 SOFC 스택 수출에 이어 약 5,000억원 규모의 PAFC 미국 수주를 확보하며 데이터센터향 연료전지 공급사로서의 입지를 다졌다. 미국 데이터센터의 전력요금 상승·환경 규제 강화로 온사이트 발전 수요가 확대되는 구조적 성장 배경이 작용한다. 실적은 2026년 638억원 영업적자에서 2027년 매출 8,444억원(+74.7% YoY), 영업이익 726억원(흑자전환, OPM 8.6%)으로 뚜렷한 턴어라운드가 예상된다. 다만 미국 데이터센터 건설 금지 확산으로 주가는 13% 하락해, 추가 수주와 규제 완화 움직임이 반등의 전제가 되며 목표주가 47,000원, 매수 의견이 유지됐다.

코스맥스가 자회사 코스맥스이스트의 전환사채를 조기상환하기 위해 1,000억원의 단기차입과 1,100억원의 금전대여를 결정했다. 이를 통해 외부 FI의 엑시트가 완료되고 코스맥스이스트의 IPO 의무가 해소되면서 중복상장 리스크가 전면 제거된다. 복잡한 CB·RCPS 구조가 일반 은행차입으로 단순화되어 금융비용 부담이 완화되고, 약 290억원의 풋옵션 파생상품부채와 전환권 오버행도 함께 사라진다. 한화투자증권은 Buy 의견을 유지하며 목표주가를 300,000원으로 제시했다. 중국 사업의 성장세가 회복되는 시점에 자회사 가치가 온전히 코스맥스 주주에 귀속된다는 점을 긍정적으로 평가한다.

9월 2일 KOSPI는 3.99% 내린 6,562pt, KOSDAQ은 2.10% 하락한 803pt로 마감하며 위험회피가 강해졌다. 미 10년물 금리 4.8% 상회와 WTI 90달러 재돌파에 따른 고금리·고유가 이중고가 하락 배경으로, 일본 10년물 금리도 3%를 돌파하며 글로벌 긴축 부담이 확산됐다. KOSPI에서 외국인과 기관이 4거래일 연속 순매도(각 약 2.4조 원)를 기록하며 삼성전자·SK하이닉스 중심의 매도세가 두드러졌고, 현대차는 8월 글로벌 도매 -14% YoY에 -5%대 하락했다. Dell 호실적에도 반도체 심리 개선 효과는 제한적이었으며, 익일 브로드컴 실적과 미국 8월 ADP·비농업 고용지표가 심리 전환 변곡점이 될지 주목된다.

미국 증시는 국채금리 소폭 하락에 3대 지수가 반등했으나, 유가 상승과 금리 불안 여전으로 상승폭이 제한적이었다. 8월 민간고용이 3.8만명 증가에 그쳐 1월 이후 최저치를 기록하며 시장 전망치 4.7만명을 하회했고, 뉴욕 연은 총재의 인플레 '고무적' 평가가 긍정적이었다. 브로드컴은 최대 실적을 기록했으나 차분기 매출 가이던스가 컨센서스를 소폭 하회하며 시간외 보합권에 머물렀다. FICC 시장에서는 10년물 국채금리가 4.78%로 2bp 하락했고, 유가는 미-이란 갈등 지속과 원유 재고 감소에 3거래일 연속 상승해 WTI 91달러를 돌파했다. 중국은 글로벌 금리·유가 부담에 기술주 중심 하락, 유럽은 중동 긴장 속에 ECB 금리인상 전망으로 은행주만 상승했다.

2026년 9월 3일 SK증권 아침 시황 브리핑은 미·이란 군사 충돌 격화에 따른 글로벌 위험회피 심리가 핵심 동력이라 진단한다. 국내 증시는 코스피 -4.0%(6,562pt), 코스닥 -2.1%(803pt)으로 급락 마감하며 반도체 대형주 낙폭이 확대됐고, 코스닥은 소부장 중심으로 하락을 방어했다. 반면 미국은 다우 +0.6%, S&P 500 +0.5%, 나스닥 +0.5%로 소폭 상승했는데, 델 호실적에 기술주 강세와 국채 매도 후 저가 매수 유입이 작용했다. 유럽은 ECB 금리 인상 기대에 은행주는 올랐으나 ECB와 무관한 금·자동차주는 약세, 군사 충돌 격화로 방산주는 강세였다. WTI는 91달러(+0.9%)로 YTD +58.5% 급등했고, 원/달러는 -1.0% 하락(원화 강세)했으며 VIX는 -7.0%로 15.20에 그쳐 단기 공포는 제한적이었다.

ADP 비농업고용지표가 예상치를 하회하면서 미 국채 금리가 하락하자 중소형주와 기술주에 매수세가 유입되며 미 증시가 상승 마감했다. 엔비디아가 허깅페이스 인수 임박 소식에 +3.21%, 델이 실적 서프라이즈로 연간 전망을 상향하며 +15.81% 급등한 것이 상승을 주도했다. 다만 미 상무부가 반도체 대상 관세 예고, 미군의 이란 공습으로 중동 리스크가 부각되며 국제 유가가 상승했고, 이로 인해 코스피 -3.99%, 코스닥 -2.10% 하락하며 항공주를 제외한 전 업종이 약세를 보였다. 중국 CXMT의 HBM3E 소량 생산 진입 소식도 반도체 투자심리를 위축시켰다. 다만 브로드컴의 AI칩 매출 급증 전망과 필라델피아 반도체 지수 강보합, 코스피 야간선물 +1.40% 상승 등으로 금일 국내 증시는 상승 출발이 전망된다.

유진투자증권의 일일 글로벌 시장 브리핑은, 미·19 충돌로 국제유가가 급등하며 9월 1일 코스피가 -4.0%, 코스닥이 -2.1% 폭락한 직후 2일 뉴욕증시가 유가·금리 진정에 S&P500·나스닥·필반도체 모두 +0.5% 내외로 4거래일 만에 반등했다고 정리한다. 국내에서는 개인·기타법인 매수에도 기관 -2.0조원·외국인 -1.9조원 매도에는 역부족이었고, 양 지수 모두 20일 이평선을 하향 이탈하며 단기 추세가 약화됐다. 미국채 10년물은 직전 주간 +16.3bp 급등해 4.8%까지 치솟았고, 리포트는 과거 3년간 10년물 주간 +15bp 이상의 17번 사례에서 코스피 주간 수익률이 평균 -1.4%, 상승 확률 23.5%에 그쳤던 점을 강조한다. 이에 따라 지수 상단이 제한되는 만큼 금리 수혜 금융, 원자재·에너지, 가격 전가력이 있는 산업재·소재 등 업종·테마 중심의 차별화 장세가 이어질 가능성을 제시한다.

DS투자증권의 방산 데일리 리포트로, 독일의 러시아 드론 공격 배후 지목과 미 육군의 팔란티어·안두릴 대상 TITAN 프로그램 생산 전환 계약(1.92억 달러), 에어로바이론먼트와의 사상 첫 레이저 무기 양산 계약(4.65억 달러) 등 글로벌 방산 이슈를 다뤘다. K-방산 5사(한화에어로스페이스, 현대로템, LIG D&A, 한국항공우주, 한화시스템)는 한화에어로의 천무 노르웨이 수출(1.32조원), LIG D&A의 전자전기 Block-I 체계개발(1.56조원), 한화에어로의 천무 3차 실행계약 부품공급(2.02조원) 등 대형 수주가 잇따랐으며 폴란드 MSPO·루마니아 무인차 등 수출 협력 확대 흐름도 확인됐다. 그러나 5사 시가총액 합산은 6월 370조원에서 8월 말 134조원으로 급감한 가운데 보고 시점 전일 기준 1.7~5.7% 하락해, 견조한 수주 모멘텀에도 주가 부진과 외국인 매도 전환이 뚜렷한 괴리를 보였다.

2026년 9월 3일자 유안타 모닝 스냅샷은 글로벌 증시의 혼조세를 짚는다. 한국 증시는 지정학적 리스크와 금리 부담으로 KOSPI가 전장 대비 3.99% 하락한 6,562.72pt에 마감하며 외국인·기관이 동반 순매도했다. 반면 다우지수는 AI 데이터센터·서버 하드웨어 기업의 호실적에 힘입어 0.56% 상승한 53,061.95pt로 나흘 만에 반등했다. 닛케이는 엔화 강세와 글로벌 경기 둔화 우려로 2.85% 급락했고, 상해종합도 제조업·원자재 수요 불확실성에 0.97% 내렸다. 국제유가는 두바이유가 5일간 12.83% 급등해 100달러를 돌파하며 미·이란 공습 재개가 인플레·경기 둔화 리스크를 동시에 키우고 있다.

2026년 9월 2일 KOSPI는 6,563pt로 4% 급락하며 전 종목 하락장이 전개됐다. 핵심 동력은 중동 지정학 리스크의 실체화로, 호르무즈 해협 유조선 피격과 미-이란 충돌 확대에 WTI가 5.2% 급등해 90.2달러를 기록했고 미 10년물 금리도 4.8%까지 상승하며 외국인(-1.9조)과 기관(-2조)의 대규모 동반 매도를 촉발했다. 개인(+2.3조)과 기타법인(+1.7조, 11거래일 연속)이 매도 물량을 흡수했으나 지수 하락을 막기엔 역부족이었고, 해운(STX그린로지스 +30%)만 강세였다. 향후 9월 고용보고서·CPI·FOMC에서 유가 상승이 연준 금리 인상으로 이어지는지가 핵심 변수로, 중동 갈등 장기화 시 금리 안정 시점도 지연될 수 있다. 반도체는 조정 시 분할매수, 조선·보험 선호, 2차전지·전력기기 중장기 상향 전략을 유지했다.

2026년 9월 3일 다올투자증권 데일리 모닝 브리프는 미국 증시 소폭 상승과 한국 증시 급락의 양극화를 짚었다. 다우 +0.56%, S&P500 +0.46%, 나스닥 +0.45%로 마감한 미국은 AI·GPU 모멘텀과 G20 CEO AI 논의에 힘입었고 ADP 고용 +3.8만 건도 관심을 모았다. 반면 KOSPI는 -4.0%, KOSDAQ는 -2.1%로 급락하며 YTD 수익률(KOSPI +55.7% vs KOSDAQ -13.1%) 격차가 뚜렷해졌다. 미국 국채 2년물 4.369%(-3.1bp), 10년물 4.778%(-2.0bp)로 금리가 내리고 WTI는 $91.01(+0.88%)로 강세를 이어가는 등 글로벌 자금 흐름 재편 조짐이 보인다. 한미 증시 괴리가 단기 조정에 그칠지 아니면 추세 전환으로 이어질지가 향후 핵심 리스크다.

유진투자증권의 9월 2일자 데일리 브리핑은 로봇·방산·조선 3개 섹터의 주요 뉴스를 한 자리에 정리한 자료다. 로봇 섹터에서는 현대차 로보틱스랩이 아틀라스와 별도로 자체 양팔·이동·웨어러블 로봇을 키우는 투트랙 전략을 본격화한 점이 핵심으로, 원익로보틱스와 TPC로보틱스 등 국내 업체들의 신제품 출시 소식도 함께 다뤄졌다. 방산에서는 폴란드 K2 기술이전 협상 난항과 한화가 미 육군 획득 책임자에게 지상방산 역량을 입증한 소식이, 조선에서는 양밍의 한화 LNG 이중연료 컨테이너선 6척 발주와 HD현대·한화오션·삼성중공업의 극지선박 공동 대응이 주목할 만하다. 미국이 신형 호위함 도입 후보로 한국 충남급을 포함해 일본·튀르키예와 비교 검토하고 있다는 점도 향후 수주 흐름을 좌우할 변수로 부각됐다. 후반부에는 방산·조선 관련주들의 일간 등락률 표가 첨부돼 섹터별 투자 동향을 한눈에 보여준다.

알테오젠은 ALT-B4 피하주사 제형 플랫폼을 보유한 바이오기업으로, 올해에만 GSK, Biogen, Novartis 등 글로벌 제약사와 네 차례 기술수출 계약을 연이어 체결하며 플랫폼 가치가 재평가되고 있다. 성장 동력은 항체 중심에서 ADC·핵산치료제로 적용 모달리티가 확대되며 잠재 시장이 확장되는 데서 나온다. 2026F 매출 520십억원(YoY +141.1%), 영업이익 324십억원(YoY +203.5%)으로 급성장이 전망되며, 하반기에는 Keytruda Qlex 처방 확대와 Sanofi·GSK·Biogen 등 후속 임상 진입이 카탈리스트로 작용한다. 대신증권은 rNPV 기반 DCF로 목표주가를 450,000원(상승여력 50.8%)으로 9.8% 상향, BUY를 유지했다. 다만 2027F 매출 소폭 감소(-1.6%)와 세부 Target 미공개로 인한 계약가치 단계적 구체화 불확실성은 리스크로 남아 있다.

코리아써키트는 2Q26 실적 부진과 3분기까지 일회성 재고충당금 영향으로 숨 고르기 국면이 이어지지만, 4분기부터 구조적 성장 동력이 본격화될 전망이다. 메모리 모듈 증설(생산능력 20,000→29,000㎡) 효과와 함께 SoCAMM 신제품이 4분기부터 국내 고객사에 본격 출하되며, ABF 기판 판가 인상과 AI 관련 제품 매출도 동시 시작된다. 2026년 매출 1조 7,053억원(+13.0%), 2027년 2조 81억원(+17.8%)으로 성장세가 가팔라지고, 영업이익은 2027년 1,738억원(+83.9%)으로 큰 폭 확대될 전망이다. 국내 기판 업체 중 SoCAMM과 ABF를 동시에 대응 가능한 유일한 업체라는 점에서 중장기 성장 잠재력이 부각되며, 메리츠증권은 Buy 유지 및 적정주가 90,000원(상승여력 57.1%)을 제시한다.

8월 현대차·기아 판매가 엇갈렸다. 현대차는 파업에 따른 120시간 생산 중단으로 도매 28.8만대(-14.2%)를 기록하며 내수·수출이 급감했고, 기아는 해외 호조로 26.7만대(+5.4%)를 유지하며 유럽(+21.6%)·인도(+47.9%)에서 강세를 보였다. 미국 시장에서 HMG 합산 점유율은 12.9%(+0.7%p)로 확대되며 포드를 제치고 3위에 등극했고, 기아는 친환경차 비중이 34.6%까지 확대되며 HEV·BEV 모두 큰 폭 증가했다. 반면 현대차는 수익성 높은 HEV 판매까지 감소하면서 3분기 믹스 악화가 우려된다. 9월 신차 출시 효과로 실적 회복이 기대되나, 원화 강세(1,370원/$)로 4분기 환율 부정 영향 확대 가능성이 리스크이며, 한화투자증권은 현대차 목표주가 76만원, 기아 28만원을 유지하며 Buy 의견을 유지했다.

천연가스(LNG) 가격이 7월 미국-이란 갈등 재개 이후 유가(약 30% 상승)를 크게 상회하는 120% 이상 급등세를 기록했다. 유럽은 LNG 수입 차질로 재고가 저장 능력의 65%에 불과하며 10월말 최고치도 5년 평균 90%를 크게 밑도는 70% 내외에 그칠 전망이다. 반면 2분기 미국 LNG 수출은 Freeport, Cameron 등 주요 터미널 보수와 Golden Pass 지연으로 부진했으나, 8월말부터 회복세에 들어가며 가을철 재고 비축 경쟁이 본격화되고 있다. 슈퍼 엘니뇨 영향으로 겨울철 난방 수요는 평년보다 저조해 가격 급등 시나리오는 제한적이지만, 9~11월 미국 LNG 수출 증가세가 이어지면 국제 LNG 가격 상승이 미국 내 HH 가격으로 전이될 수 있어 겨울보다 가을에 주목할 필요가 있다.

산일전기는 미국 데이터센터 전력공급과 신재생/BESS용 변압기 수요를 기반으로 구조적 성장이 진행 중인 전력기기 기업이다. 2Q26 수주액은 2,435억원으로 YoY +163% 대폭발했고, Bloom Energy 데이터센터용 503억원, TMEIC USA 인버터용 리액터 512억원(역대 최대 단일수주) 등 대형 수주가 이어지고 있다. 2026E 매출 6,847억원(+36.4%), 2027E 8,980억원(+31.2%), 2028E 11,224억원(+25.0%)으로 고성장이 전망되며, 영업이익률도 37.4%→40.0%로 지속 개선될 전망이다. 154kV 초고압변압기 전용 3공장 신축(연매출 Capa 1,500~2,000억원, 2028년 가동 예정)으로 추가 성장이 준비되어 있다. LS증권은 목표주가를 25만원에서 29만원으로 16% 상향, Buy 의견을 유지했다.

2027년 예산안의 중점투자 과제를 바탕으로 스몰캡 수혜 아이디어를 반도체 인프라, 피지컬 AI 로봇, 태양광·히트펌프 세 가지 영역에서 제시한다. 반도체 분야에서는 3대 메가프로젝트+AI 예산이 전년 대비 97.2% 증액된 21.3조원으로 확대되며, 용인·평택 Fab 조기 가동과 서남권 클러스터 신규 착공이 동시에 추진되어 인프라 기업들의 실적 개선 연속성이 기대된다. 로봇 분야에서는 공공 부문에 국산 AI 로봇 약 2,000대를 도입할 예정이어서 휴머노이드 완제품 및 부품 기업에 대한 관심이 확대될 기반이 마련된다. 에너지 대전환 예산은 57.1% 증가한 6.6조원으로, 재생에너지는 1.3조원에서 2.8조원으로 115.4% 상향되며 공장지붕·영농형 태양광과 단독주택·복지시설 대상 히트펌프 보급이 각각 2배, 5배 확대된다. 태양광 모듈 관련 신성이엔지(011930)가 대표 수혜주로 언급되나, 해당 종목은 Not Rated로 별도 목표주가 없이 제시된다.

롯데지주는 지주회사 구조의 실적 턴어라운드와 NAV 할인 해소가 핵심 투자 스토리인 종목이다. 상반기 연결 실적은 매출 7.7조원(+1.1%), 영업이익 1.75조원(+9.3%), 순이익 흑자전환을 기록했고, 웰푸드·코리아세븐·케미칼 등 계열사 개선이 동력이었다. 투자의견은 매수, 목표주가 33,000원(상승여력 37.8%)이며, 현 주가는 NAV 대비 29.5% 할인(24년 이후 평균 21.1%)과 PBR 0.3배에 거래되어 추가 하락 리스크는 제한적이라는 판단이다. 예상 배당수익률 5.2%와 자사주 23.7% 보유, 그리고 자사주 소각·롯데바이오로직스 수주 재개가 주가 상승 촉매로 제시된다. 매출 성장률은 2026~2028E 연평균 3~4%로 제한적이며, ROE는 2028E에도 1.6%에 불과해 성장주라기보다 밸류에이션·배당·턴어라운드 스토리에 가깝다.

SK증권의 'AI의 허리: 서버 사업 이해하기'는 CSP 사업 경제성을 심층 분석한 산업 리포트다. 아마존 수치를 토대로 그린필드 DC 리드타임 2년, IT기기 회수 3년, 장기계약 5년이라는 사업 골격을 제시하고, AI DC 용량이 2025년말 50GW에서 2028년 200GW 이상으로 급증할 전망이다. 8개 주요 CSP의 2026년 Capex는 아마존 $220B, 구글 $200B, 마이크로소프트 $175B 등으로 사상 최대이며, 아마존 $496B, 마이크로소프트 $684B 등 막대한 Backlog가 Capex 지속성 우려를 완화한다. 수요는 상반기 Coding Agent 폭발적 성장(Anthropic ARR 6.5배 등)에 이어 하반기 Work Agent 확장이 동력이며, OpenAI·Anthropic의 $100B+ 장기계약이 전방 수요를 고정 중이다. 다만 Debt 조달 확대에 따른 금리 민감도 증가가 핵심 리스크로, FCF 바닥 통과 시점이 섹터 향방을 결정할 것으로 분석했다.