수집된 보고서

한미 원전 협력 MOU 발표가 21~22일로 연기됐다. 언론 보도 기준 미국 내 대형원전 8기(AP1000 6기+APR1400 2기), 1,200억달러 규모의 협력 프레임워크가 논의 중이며, 지연 배경으로는 웨스팅하우스 지분율(한국 측 15%+ 요구 vs 미국 측 5~10%), 수익 배분 구조, 알래스카 LNG 투자 여부 등 이견이 거론된다. 지분 투자 주체보다 설계·시공·기자재 등 프로젝트 실행 밸류체인 수혜가 핵심이며, MOU 내용이 원론적 수준에 그칠 경우 단기 조정 가능성이 있다. 다만 4분기 12차 전기본, 베트남 닌투언 2, 미국 AP1000 장납기 기자재 조달 구체화 등 주요 모멘텀이 대기 중이어서 조정 시 비중확대 기회로 판단된다. 웨스팅하우스 AP1000 파이프라인이 약 91기·105GW에 달하는 만큼 미국 원전 시장이 계획에서 실행 단계로 진입하고 있다는 신호로 해석된다.

중국 철강시장은 건설재 재고가 감소하며 일부 개선됐지만 제철소 전체 재고는 다시 증가해 본격적 수요 회복까지는 거리 있다. 비철금속은 아연 실물재고가 3일 만에 9천톤 급감하고 가격 조정에도 매수세가 살아나는 반면, 리튬은 14만 위안 지지선이 붕괴되며 12만 위안에 안착했다. EU CBAM은 적용 대상이 180개에서 457개로 대폭 확대돼 철강·알루미늄 비중이 높은 Tier 1·2 부품사의 데이터 추적 부담이 커지며, 2027년 9월 첫 배출량 신고가 시작된다. 미국 시장에선 트럼프 행정부의 중국차 현지생산 허용 발언에 따라 현대차·기아의 경쟁 노출 물량이 미국 판매의 50.6%에서 70.7%까지 확대될 수 있고, 2030년 중국차 점유율 5% 시 영업이익 3.5조원 감소가 예상된다. 한편 중국 자동차 산업은 수출 66.7% 폭증에도 가동률 67%에 머물며 GAC-FAW 합병 논의 등 구조조정으로 무게중심이 옮겨가는 양상이다.

한화시스템이 UAE 국영 방산그룹 EDGE와 통합 방공망 구축을 위한 텀시트를 체결하며, 올해 초 이란 전쟁 이후 지지부진했던 UAE 350억달러 방산협력이 본격 재개됐다. 이번 협력은 L-SAM, 천궁-II, 천무 다연장로켓 등 한국 무기 도입을 출발점으로, 최근 전쟁 양상 변화에 따라 대(對)무인체계(C-UAS)·지휘통제체계·센서 네트워크 통합·타격 능력과 중장기 MRO까지 범위를 확장하는 것이 특징이다. UAE의 '오퍼레이션 3000억' 산업전략과 맞물려 단순 무기 수출을 넘어 현지 생산과 JV 설립 등 방산산업 전반의 파트너십으로 발전할 전망이다. 유안타증권은 직접 계약사인 한화시스템은 물론 L-SAM·천궁-II·천무에 참여하는 LIG넥스원과 한화에어로스페이스를 수혜주로 제시하며, 한화항공우주 목표주가 148만원, LIG넥스원 105만원, 한화시스템 13.6만원에 BUY 의견을 유지했다. 다만 양산까지 리드타임이 길어 단기 EPS보다 중장기 성장성에 따른 멀티플 확대로 접근할 것을 권고했다.

한화시스템이 UAE 국영 방산연합 EDGE 그룹과 통합 방공 시스템 구축 관련 주요 조건 합의서를 체결하며, 연초 발표된 350억 달러 규모 UAE 방산 협력의 시발점이 열렸다. 이번 협력에는 L-SAM 신규 도입, 천궁-II 추가 도입, 천무 다연장 로켓이 포함되며, 기존 중·고도 방공망에서 대드론 방어체계, 레이더망 등 지휘통제·센서 통합, 원점 타격, MRO까지 사업 범위가 확장되는 양상이다. 양산까지 리드타임이 길어 단기 실적 반영은 제한적이지만, UAE의 'Operation 300bn' 산업 육성 정책과 맞물려 K-방산의 위상이 격상된 만큼 중장기 멀티플 확장 관점에서 접근할 필요가 있다. 유안타증권은 한화에어로스페이스(목표주가 148만원), LIG D&A(105만원), 한화시스템(13.6만원) 모두 매수 의견을 유지했다.

한국투자증권은 음식료 업종에 대해 8월 시총 8% 반등 후 9월 원화강세 전환 등으로 9% 조정받았음에도 이익 바닥확정과 턴어라운드 지속을 근거로 비중확대 의견을 유지했다. 환율 측면에서 원재료 수입 의존도가 50~90%에 달해 표면적 수혜로 보이지만, 해외사업 비중이 높은 업체는 본업 경쟁력이 더 중요하므로 단기적으로는 해외비중 제한적·12MF PER 낮은 빙그레·대상 같은 중소형주를, 환율 바닥 이후를 내다보는 중장기적으로는 글로벌 경쟁력 우위의 KT&G와 삼양식품을 추천한다. 최선호주 KT&G는 2027F PER 13배로 글로벌 피어 대비 매력적이며, 연내 자사주 매입·배당정책 강화 기대감과 2027년 해외담배 장기 목표 및 NGP 직접진출 업그레이드를 반등 모멘텀으로 제시했다.

하나증권은 보험업종에 대해 Overweight 의견을 유지하며, 금리 상승보다 해약환급금준비금 제도 개편과 2027년 도입 예정인 기본자본비율 제도가 업종에 더 중요한 변수로 작용한다고 진단했다. 금리 상승은 중장기 운용수익 개선에는 기여하나, 단기적으로 보유채권 평가손실과 듀레이션갭 양전환으로 K-ICS 비율에 부담을 주고, 생보사의 재조달 비용도 높일 수 있어 일방적 수혜로 보기 어렵다는 입장이다. 삼성생명·삼성화재를 제외한 커버리지 보험사 평균 ROE는 14.5%인데 P/B는 0.57배에 불과해 글로벌 대비 할인 거래되고 있으며, 해약환급금준비금 제도 개선 시 배당 제한 보험사들의 밸류에이션 할인이 축소될 여지가 크다고 봤다. 삼성생명(목표주가 37만원), 한화생명(7,300원), 삼성화재(78.5만원), DB손보(24.3만원), 현대해상(5.7만원), 한화손보(1.05만원) 등 6개사에 BUY 의견을 제시했다.

HBM 수요 증가로 메모리 후공정 병목이 심화되면서, IDM사들이 인하우스 역량을 HBM에 집중하기 위해 범용 메모리 후공정을 OSAT로 외주 확대하는 흐름이 지속될 전망. 삼성증권은 수혜 강도를 OSAT > 범용 장비 ≥ 첨단 장비로 판단하며, 특히 '26년부터 HBM 출하 비중이 본격 확대되는 A사 밸류체인에 주목. A사의 D램 출하량 중 HBM 비중은 2Q26 4.6%에서 4Q26 11.5%, 2028년 13.2%까지 상승할 것으로 예상되며, 대표 OSAT 하나마이크론 베트남 법인 매출은 1Q23 539억원에서 2Q26 2,523억원으로 증가해 외주 수혜를 입증. 다만 장비 업체는 기존 장비 이관·임대로 신규 발주가 외주 확대에 정비례하지 않을 수 있어, 첨단 장비는 HBM 수율 향방에 따라 수요가 결정될 리스크가 존재한다.

본 리포트는 EMIB-T(임베디드 멀티다이 인터커넥트 브리지-T) 기술 동향과 이에 연관된 패키지 부품 공급망을 점검한 자료로, 다올투자증권 김연미 애널리스트가 작성했다. 다만 크롤링된 본문에는 실제 분석 텍스트가 포함되어 있지 않고 그림(Fig. 1~14) 참조와 데이터베이스 저작권 표기만 남아 있어, 구체적인 수치·기업별 수급 전망·투자 의견 등의 정량 근거를 확인하기 어렵다. 제목상으로는 인텔 EMIB-T 적용 확대에 따른 기판·ABF·솔더볼 등 패키징 부품 밸류체인 전반의 변화를 다루려는 의도로 파악되나, 본문 부재로 동력 요인과 지속성·리스크를 판단할 수 없다.

에너지 원자재 가격이 WTI 103.6달러, 아시아 LNG 현물 27.2달러/mmbtu로 급등한 가운데 기온 하락으로 전력수요가 줄고 공급능력이 100GW 내외를 유지하면서 9월 평균 SMP가 kWh당 120~130원대까지 하락할 여지가 있다고 봤다. 다만 겨울 진입과 원자재 강세로 SMP 하락은 일시적일 것으로 판단했다. 대미 투자 2호 안건으로 APR1400 2기 수주 추진은 긍정적이나 시공·수익성·PPA 리스크가 남아 있고, 삼성·SK하이닉스의 전기요금 선납 무산으로 한전의 자금 조달 부담이 가중될 전망이다. 한국가스공사는 모잠비크 Rovuma LNG FID가 연내 기대되며 지분 물량이 2031년 388만톤까지 확대될 것으로 예상했다. 종목별로 한국전력은 3분기 시장 기대치 상회 가능성이 있으나 4분기 비용 증가 영향이 본격화되고, SK가스는 LPG 옵셔널리티 시행 시 LNG 대비 경쟁력이 충분할 것으로 평가했다.

하나증권이 9월 제약·바이오 중간 점검에서 ESMO(10월)를 시작으로 AASLD·Obesity Week·AES·ASH 등 하반기 학회 시즌이 본격화된다고 밝혔다. 9월 FOMC 25bp 인상에 이어 4분기까지 금리 안정화가 어려운 만큼, 기대감만으론 주가가 버티기 어렵고 실적 확인이 핵심이라고 진단했다. 코스피 Top pick은 삼성바이오로직스(목표주가 205만원)와 한미약품(66만원, 상향)으로 교체했고, 코스닥은 알테오젠(45만원)과 올릭스로 변경했다. 알테오젠은 노바티스 $3.2B 딜에도 Del-desiran 3상 실패로 주가 하락했으나, 3분기 Qlex sales milestone과 선급금 인식으로 '26년 영업이익 3천억원 초과 전망이며, 한미약품은 HM17321 로슈향 2,600억 선급금과 에페글레나타이드 허가 잔여 이벤트를 주목했다. 리스크로는 달러약세에 따른 컨센서스 변동, SK바이오팜 옵파칼림 FDA 부분 임상 중단, 한미약품 거버넌스 이슈를 꼽았다.

유럽 천연가스 재고가 750억 입방미터로 '21년과 유사한 수준까지 떨어진 가운데 5월 이후 중동산 LNG 수입이 완전 중단되면서 북미 의존도가 30%까지 높아졌다. 동절기 혹한과 풍황 악화 시 '21~'22년처럼 글로벌 LNG 가격이 급등할 가능성이 크다. 이에 SK가스는 Buy 유지, 목표주가를 5% 하향한 31만5천원으로 제시했고, 울산 GPS의 LPG 전환을 통한 차익거래 기회(연초부터 시행 시 9월까지 1,300억원 이상 추정)가 동력이다. 한국가스공사는 Buy와 목표주가 5만 원을 유지하며, LNG 도입 단가 상승으로 국내 부담은 커지지만 해외 자원개발 이익 확대와 환율 하락으로 상쇄될 전망이다. 리스크로는 LPG 이익 축소, 발전부문 정비 비용, 유가 하락 시 해외자산 손상차손 가능성 등이 남아 있다.

다올투자증권 박종현 애널리스트의 'Brands never die' 리포트는 본문 텍스트가 제공되지 않아 구체적인 분석 내용을 확인할 수 없다. 제목과 다수의 차트(Fig. 1~29) 구성으로 미루어 브랜드 가치 또는 명품·소비재 섹터의 장기 투자 테마를 다룬 산업·전략 리포트 성격으로 추정되나, 대상 기업·종목코드·매출·이익 전망치·목표주가·투자의견 등 정량 근거가 원문에 포함되어 있지 않아 정확한 내용을 단언하기 어렵다. 차트 위주로 구성되어 시각적 데이터에 의존하는 형식이며, 텍스트 본문이 누락된 상태에서는 핵심 주장과 동력, 리스크 요인을 특정하기 힘들다. 따라서 리포트 본문이 복원되지 않는 한 어떤 브랜드나 기업을 긍정·부정하는지, 어떤 수치를 근거로 제시하는지 알 수 없는 상황이다.

하나증권 통신서비스/장비 위클리는 연말로 갈수록 무선통신장비주의 수급 개선이 가속될 전망이라는 점을 핵심 논지로 제시했다. 미국 4.0GHz 경매가 2027년 4월로 확정되고 3.7GHz 국내 경매 가능성도 부각되면서, 경매 직후 통신사 장비 발주가 이어진다는 학습 효과를 근거로 미보유 투자자의 매수 욕구 확대가 예상된다. 장비주 실적은 2025년 바닥을 지나 2027년 2분기 이후 본격 회복이 예상되며, 주가는 이를 선반영하며 8월 이후 반등 흐름을 보이고 있다. 통신 3사 중에서는 AI 데이터센터 이익의 배당 연결 기대감이 큰 SKT를 최선호로 제시하고, KT·LGU+ 역시 매력적이라 평가했다. 장비 섹터에서는 RFHIC·KMW·HFR·LIG아큐버·쏠리드·오이솔루션 등 미국·국내 주파수 경매 수혜주를 집중 추천했다.

두산은 AI 데이터센터 수요 확대 대응을 위해 전자BG에 9,684억원 증설을 발표했다. 현재 2.6조원인 매출 Capa를 29년 7조원까지 2.7배 확대하며, 기존 28년 +7,500억원 투자 대비 +483% 증가한 규모다. 증설은 모두 AI 네트워크용·광모듈용 High-end CCL 중심으로, 광모듈용 CCL 매출이 '25년 300억원에서 '26년 3,000억원 이상으로 10배 이상 확대될 전망이다. 고객사 제시 수요 기반 증설로 가시성이 높고, 전자BG 이익률 상승과 고객 다변화를 통해 중장기 구조적 성장이 기대된다.

리포트 본문은 Figure 캡션과 DB 저작권 표기만 남아 있을 뿐 실제 분석 텍스트가 확인되지 않는다. 제목 '커진 검증 부담, 차기작이 관건'은 현재 실적보다는 파이프라인 성과 검증의 부담이 커졌음을 시사하며, 향후 모멘텀의 핵심을 차기 파이프라인 결과에 두고 있다. 투자의견·목표주가·매출·이익 추정치는 본문에서 추출되지 않아 성장 궤적을 수치로 확인할 수 없다. 따라서 현재 확인 가능한 정보만으로는 추세적 성장이나 구조적 성장 스토리가 확립되었다고 보기 어렵다.

한국가스공사는 도시가스사에 대한 미수금이 2021년 1.8조원에서 2025년 3분기 14.2조원까지 급증한 뒤 소폭 줄었으나, 중동 전쟁 장기화와 고유가 지속에 따라 하반기 이후 다시 늘어날 것으로 전망되는 성숙 유틸리티 기업이다. 상반기 영업이익은 전년동기 대비 28% 증가하며 양호했으나, 이는 캐나다 LNG·호주 GLNG·모잠비크 coral FLNG 등 해외사업 실적 호조에 힘입은 것이지 구조적 성장 동력은 아니다. 가스요금 인상 같은 적극적 조치 없이는 재무구조 개선과 배당 확대 모두 어렵다는 분석이다. 투자의견 Buy와 목표주가 50,000원은 12개월 예상 BPS에 목표 P/B 0.4배를 적용한 순수 밸류에이션 판단이며, 리포트 자체도 '낮은 밸류에이션에도 불구하고 투자 매력도가 높지 않다'고 명시하고 있다.

멜콘은 반도체 포토 공정에 사용되는 THC·XPS 장비 제조업체로, 고객사들의 EUV 증설과 신규 팹 투자에 연동해 구조적 성장이 기대되는 기업이다. 매출은 2023년 279억원에서 2025년 418억원으로 확대되었고 영업이익은 같은 기간 16억원에서 62억원으로 급증했으며, THC CAPA는 향후 400대까지 증설될 계획이다. 핵심 동력은 평택 P4·P5, 청주 M15X, 용인 Y1 등 대형 팹 투자에 따른 EUV용 THC·XPS 수요 확대이며, EUV용 THC 매출 비중이 23년 20.6%에서 25년 41.0%로 증가하며 수익성 개선이 뚜렷하다. 북미 메모리·대만 파운드리 해외 고객사 확보와 프로버 칠러·하이브리드 본딩 장비 등 포트폴리오 확대가 중장기 추가 성장을 이끌 것이나, 경쟁사 이원화와 장비 가격 변동 가능성은 변수다.

두산의 전자BG(CCL) 사업이 AI 데이터센터 폭발적 수요를 기반으로 구조적 성장 국면에 진입했다. 상반기 광트랜시버향 CCL 매출이 전년 대비 10배 이상 증가한 데 이어 하반기에는 상반기 대비 3배 증가한 2,200억원이 기대된다. 400G→800G→1.6T로 스펙 상향에 따른 ASP 15~20% 상승과 9,684억원 규모의 증설(라인 35개 추가, 29년 약 4.2조원 매출 추가)이 핵심 동력이다. 전자BG 영업이익률은 25.9%에서 30.2%로 개선되며 자체사업 NAV 기반 목표주가는 2,750,000원으로 상향, 상승여력 94.6%를 제시했다. 다만 가동 시점이 28~29년으로 실적 반영이 지연되고, OPM 30%대 고평가 지속 가능성에 대한 리스크가 남아 있다.

오이솔루션은 광트랜시버 및 레이저 다이오드 전문 업체로, 글로벌 데이터센터 증설과 통신장비 투자 사이클 확대로 수혜가 기대된다. 400G·800G에서 1.6T 및 CPO로의 네트워크 전환 흐름 속에서 자체 LD 내재화율과 고속 트랜시버 포트폴리오를 무기로 중장기 경쟁력 우위를 확보하고 있다. 실적 턴어라운드가 2026년부터 본격화될 전망으로, 일본 고객사향 공급이 전년 대비 2배 이상 확대되고 북미 인터커넥트 고객사향 범용 모델 출하도 늘면서 매출은 2026년 821억원(+43.1%), 2027년 1,059억원(+29.0%) 성장이 예상된다. 영업이익도 2026년 12억원 흑전 후 2027년 141억원, 2028년 270억원까지 빠르게 확대되며 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 이루어지는 구간이다.

대한광통신은 광섬유·광케이블 제조업체로, 국내 데이터센터 증설 사이클이 본격화되면서 광섬유 수요가 구조적으로 확대될 것으로 기대된다. 국내 데이터센터 공급이 26년 0.6GW에서 30년 11.9GW까지 늘어날 전망이며, AIDC 가동에 따라 동일 MW당 광코어 수도 증가해 양적·질적 성장이 동시에 나타날 것으로 분석된다. 이에 26년 매출액 2,039억원(+46.2% YoY)·영업이익 흑전(124억원), 27년 매출액 2,675억원(+31.2% YoY)으로 실적 턴어라운드를 예상한다. 규모의 경제와 수직계열화를 동시에 갖춘 국내 유일 업체로서 고부가 데이터센터용 초고다심 제품까지 내재화해 중장기 프리미엄도 지속될 것으로 판단한다. 다만 Not Rated이며 목표주가 미제시, P/E 328.9배로 밸류에이션 부담은 리스크로 남아 있다.

지엔씨에너지는 글로벌 AI 데이터센터 투자 확대로 인한 비상발전기 수요 급증을 수혜 받는 구조적 성장주다. 미국 제네락이 아마존과 24억달러(최대 80억달러) 장기 공급계약을 체결하며 데이터센터용 수주잔고가 연초 4억달러에서 40억달러로 10배 급증했고, 글로벌 대형 디젤 발전기 공급 부족으로 하이퍼스케일러들이 선제적 장기 발주에 나서는 추세다. 지엔씨에너지도 상반기말 4,147억원의 수주잔고에 7월 이후 KT, 삼성물산, LG유플러스 등 대기업 데이터센터용 신규수주 6건 2,541억원을 확보했다. 2029년까지 예정된 8.4GW 프로젝트만으로도 매년 1조원 이상의 수주 시장이 형성될 전망이며, 증설과 수익성 상승에 대한 기대감이 높아지고 있다.

ICTK의 PUF 보안칩이 AI·피지컬 AI 시대 핵심 물리적 방어수단으로 부상한다는 성장 스토리가 핵심이다. AI 연산고도화에 따른 알고리즘 붕괴 위험과 휴머노이드·자율주행차 같은 피지컬 AI 단말의 보안 수요가 늘어, 로봇 단말마다 PUF칩 탑재가 필수 구조로 자리 잡을 전망이며, 글로벌 빅테크향과 EU 배터리 여권법 기반 배터리향 보안칩 공급이 새로운 매출 축을 형성한다. 하나증권은 매출이 2026년 65억 원, 2027년 169억 원, 2028년 213억 원으로 급성장하고 2027년 흑자전환을 예상하며, 작년 발행 CB를 활용한 M&A 외연확장까지 모멘텀으로 제시했다. 매수 의견과 목표주가 6만 원을 유지해 현재주가 20,500원 대비 약 3배 상승여력을 시사한다. 다만 2026년까지 영업적자 지속이 예상돼 실적 턴어라운드 시점의 불확실성은 리스크로 남는다.

엔에프씨는 원료·소재 분야의 R&D 역량을 토대로 ODM 사업을 본격화하며 매출이 급성장하는 구조적 성장 스토리를 보여주고 있다. 톱3 ODM사의 풀캐파로 중소 인디 브랜드를 흡수하는 낙수효과와 함께 신규 고객사 유입·SKU 확장이 이어지면서 2026년 ODM 매출 699억원, 2027년 916억원으로 확대될 전망이다. 소재 사업도 세라마이드·유화제·신소재 락토PDRN 등으로 연 30~50% 성장이 예상되어 전체 매출은 2025년 716억원에서 2027년 1,335억원 수준으로 증가할 것으로 추정된다. 다만 PER 5.9배라는 저평가 이슈도 함께 부각되며, 성장 지속성의 핵심은 고객사 다변화와 락토PDRN 같은 신소재의 해외 반응 확대 여부에 달려 있다.

오름테라퓨틱에 대한 NH투자증권의 스팟 코멘트는 파트너사 BMS가 ORM-6151(GSPT-1 DAC 파이프라인) 개발 중단을 결정했다는 내용을 다룬다. 보고서는 해당 파이프라인이 로열티 없는 마일스톤 계약으로 경제적 가치가 크지 않았던 점, 다만 DAC 모달리티의 첫 임상 개념증명 사례가 사라진 점을 아쉬운 부분으로 지적한다. 기업가치는 약 2,500억원 현금성자산, GSPT-1 플랫폼, PROTAb 링커, 신규 페이로드 등으로 구성되나, GSPT-1 임상 검증이 완료되기 전까지 DAC 페이로드 가치 인정은 어려운 상황이다. 자체 파이프라인 ORM-1153(CD123) 1상을 통한 안전성 입증 여부와 글로벌 DAC 협업 가능성에 따라 중장기 기업가치 반전 가능성이 열려 있으나, 이는 불확실한 턴어라운드 시나리오에 가깝다.

디앤디파마텍은 MASH 신약 DD01(GLP-1/GCG 이중작용제)과 비만 경구 치료제 파이프라인을 보유한 바이오텍으로, 성장 스토리는 현재 실적 기반이 아닌 빅파마 기술이전과 신약 개발 모멘텀에 달려 있다. DD01은 글로벌 2상 성공 이후 복수 빅파마와 L/O 논의가 진행 중이며, 화이자로 이관된 비만 경구제(이중·삼중작용·아밀린) 중 한 개 이상 물질의 개발 계획이 연내 공개될 전망이다. 펩타이드 기술력은 뉴코 멧세라(화이자 14조원 피인수)와의 계약을 2개에서 6개 물질로 확대하며 입증됐다. MASH·비만 시장 자체의 구조적 확대가 배경으로, 리포트는 MASH 치료제 매출이 수십억 달러 규모로 성장할 전망을 제시한다. 다만 현재 매출은 2023년 18.7십억원에서 2025년 4.3십억원으로 급감했고 영업손실이 지속되는 등 실적 기반 성장은 부재하며, 투자의견은 Not Rated다.

LG씨엔에스는 국내 DBO(설계·구축·운영) 부문의 선두 사업자로, AI 데이터센터 증설 수요 확대와 글로벌 컴퓨트 수급 불균형 장기화라는 구조적 성장을 기반으로 한다. 최근 3,810억원 규모의 GPU 및 인프라 투자를 결정하며 GPUaaS 사업을 본격화해 단순 DBO에서 AI DC 밸류체인 전반으로 사업 영역을 확장하고 있다. 실적 전망에서도 매출액이 2025년 6,130억 원에서 2028년 8,039억 원으로 가속 성장(28F +11.7%)하고, 영업이익도 552억 원에서 747억 원으로 확대될 것으로 보여 수익 레버리지가 기대된다. 미래에셋증권은 매수 의견을 유지하며 목표주가 100,000원(현재가 대비 43.5% 상승여력, 27F Target P/E 20배)을 제시했다. 다만 중장기적으로 GPUaaS 공급이 본격화되면 단순 CAPA 확보만으로는 높은 수익성 유지가 어려워질 수 있다는 점은 리스크로 남아 있다.

LG유플러스는 파주 AIDC를 중심으로 데이터센터 캐파를 2026년 165MW에서 2030년 400MW까지 확대하며 구조적 성장 동력을 확보한다. AI·클라우드 수요 증가로 국내 데이터센터 전력 및 가용 CAPA가 제한적인 상황에서 선제적 생산능력 확대는 AIDC 시장점유율 확대에 긍정적으로 작용할 전망이다. 파주 AIDC 1단계가 27년 하반기에, 2단계가 28년 하반기에 순차 가동되며 28년 데이터센터 매출 7,596억원(+20.1% YoY), 영업이익 950억원(+36.4% YoY) 성장이 예상된다. 가동률 상승에 따른 고정비 레버리지로 매출 증가율 이상의 수익성 개선이 동반되며, 30년 매출 1조원·영업이익 1,488억원까지 확대가 전망된다. 투자의견 매수, 목표주가 19,000원 유지.

한솔케미칼은 반도체 소재(과산화수소, 프리커서) 중심의 구조적 성장 동력을 보유한 기업이다. 정밀화학 부문의 과산화수소는 고객사 신규 Fab(Y1, P5 등) 가동에 대응해 Capa를 25% 증설 중이며 2H27부터 매출에 반영될 예정이고, 2029년 이후 추가 증설도 검토 중이다. 프리커서 부문은 TSA 소재가 주요 고객사의 2nm Capa 확대 본격화에 따라 공급 물량이 늘고, 올해 하반기 Hf·Zr 등 High-K 소재의 원천 특허 만료로 내년부터 신규 고객사 확보가 가능해져 매출 확장이 기대된다. 2026F 매출 9,898억원(+12.0%), 영업이익 1,759억원(+12.6%)을 거쳐 2027F에는 매출 1조 1,902억원(+20.2%), 영업이익 2,294억원(+30.5%)로 가속될 전망이다. 투자의견은 BUY, 목표주가는 325,000원(상승여력 51.2%)이나 종전 410,000원에서 하향되었으며, 이는 Target P/E를 23.6배에서 16.7배로 낮춘 데 따른 것이다.

한샘은 부진한 전방 건설경기 영향으로 B2B 매출이 급감하며 2분기 매출이 전년비 -9.2% 역성장했고, 영업이익은 113억원(OPM 2.7%)으로 저조한 수익성이 이어졌다. 증권사는 B2B 준공물량이 향후 3년간 지속적으로 저조할 것으로 보고 실적 추정치를 하향 조정했으며, 한샘넥서스 합병 비용과 원자재 단가 인상 압박으로 하반기 수익성 회복도 제한적이라고 진단했다. 목표주가는 P/B 2.1배를 적용해 38,000원(유지), 투자의견 M.PERFORM을 유지하며 현재가 기준 상승여력 -2.7%에 그친다. 전반적으로 추세적·구조적 성장보다는 경기 둔화에 따른 실적 정체와 회복 불확실성이 핵심 내용이다.

LX하우시스는 2025년 매출 3,179억원(-11.0%), 영업손실 13억원, 순손실 44억원을 기록하며 침체기에 있었으나, 2Q26부터 건축자재 매출 회복과 미국 관세 환급 일시 효과로 턴어라운드가 진행 중이다. 2026F 매출은 3,374억원(+6.1%), 영업이익은 135억원으로 흑자전환(+938.5%)이 예상되나, 상당 부분은 일회성 관세 환급 효과에 기인한다. 2027F는 매출 3,436억원(+1.8%), 영업이익 119억원(-11.9%)으로 다시 감소하며, 2028F에나 소폭 회복하는 완만한 실적 정상화 시나리오다. 동사는 B2C 비중 확대로 건설업황 노출을 줄이는 구조적 방어 전략을 취하고 있으나, 신규 시장 확대보다는 흑자 전환·배당 재개·밸류에이션 회복(P/B 0.53x)이 핵심 투자 논리다. 투자의견 BUY, 목표주가 50,000원 유지.