수집된 보고서

삼성증권은 의류 업종에 OVERWEIGHT 의견을 유지하며, 하반기 이후에도 높은 한 자릿 수 성장세가 이어질 것으로 전망했다. 실질 소득 증가에 따른 내국인 소비 여력 확대와 높아진 K-소비재 매력도가 환율 영향을 상쇄하고, 원화 강세는 내수 중심 브랜드사의 매입원가 부담을 낮춰 수익성 개선 요인으로 작용한다는 판단이다. 내수 중심 의류 브랜드사(신세계인터내셔날, 한섬)는 '26년 매출액 +9%, 영업이익 +145%, '27년 각각 +8%, +46%의 고성장이 기대되며, 신세계인터내셔날 목표주가 14,000원(+33.1%), 한섬 26,000원(+27.8%), F&F 100,000원(+43.3%)으로 모두 BUY 의견을 제시했다. 다만 증시 조정으로 인한 소비 심리 악화와 원화 강세에 따른 외국인 관광객 소비 둔화 우려는 지속될 수 있는 리스크다.

AI 반도체 확대로 후공정 투자 사이클이 본격화되면서 TSMC가 2026년 CAPEX를 600~640억달러로 상향하고, 인텔도 EMIB에 105억달러를 투입하는 등 Foundry·Memory·OSAT가 동시 증설에 나섰다. 동력은 HBM 고단화와 패키지 대형화로 후공정 공정 스텝과 장비 사양 요구가 높아진 데서 온다. 핵심 테마로 ① CoWoS 대안 인텔 EMIB, ② 삼성전자 HBM4 확대에 따른 메모리 테스터, ③ HBM 집중으로 촉진되는 메모리 OSAT 외주화를 제시했다. 피에스케이홀딩스는 CoWoS·HBM·OSAT·EMIB 전 영역 수혜로 목표주가 27만원(매수, 상승여력 61.8%), 와이씨는 HBM4 테스터 핵심 공급으로 목표주가 2.15만원(매수, 54.6%)을 제시했다. 리스크는 EMIB 양산 전환 속도와 삼성전자 HBM4 수율·테스트 라인 재편 진행 여부다.

현대차증권이 미국 전력기기 섹터에 대해 신규 커버리지를 개시하며 Overweight 의견을 제시했다. 미국 데이터센터 개발 증가에 따른 송전망 포화와 전력기기 수요 확장이 핵심 동력으로, 미국향 대형변압기 수출은 2026년 8월 YTD 기준 6.9억달러로 전년비 +36% 성장했다. 통연계 지연·금리 상승·투기물량 제거 등 우려 요인들은 일시적 조정으로 그칠 것으로 보이며, 2026년 11월 간선거에서도 데이터센터·원전·송전망 확충 관련 초당적 합의는 유지될 전망이다. 미국 증설과 가 상승 효과로 2029~30년까지 실적 개선이 이어질 전망이며, 효성공업(목표주가 420만원), HD현대일렉트릭(98만원), LS ELECTRIC(28만원) 3사에 대해 모 BUY 의견을 신규 제시했다. 다만 효성은 송전용 대형 전력기기, HD현대일렉트릭은 빅테크향 배전기기 확대, LS ELECTRIC는 데이터센터향 배전 솔루션 강점을 각각 차별화 요인으로 내세웠다.

신한투자증권은 BDC 출범 6개월 시점에서 세제 입법, 코스닥 승강제 연기, 부진종목 퇴출 등 제도 환경을 정리하고, FLOW 퀀트 프레임워크와 혁신성장팀 바텀업을 결합해 시총 2,000억원 이하 코스닥 스몰캡 중 3분기 BDC 유망 11종목을 선정했다. BDC 배당 9% 분리과세(납입 1억원 한도)안이 12월 통과 시 2027년 1월 적용되며 공모 BDC 본격 출시도 2027년 상반기로 예상된다. 선정 종목은 반도체(케이엔제이·지앤비에스 에코·디바이스·퓨릿), 에스테틱·바이오(녹십자웰빙·팬젠), 콘택트렌즈·MICE(인터로조·메쎄이상), 로봇(네오오토), ESS 안전(지에프아이), POS(포스뱅크) 등 산업 전반에 분포하며 다수가 26~27년 두 자릿수 매출 성장과 마진 확대를 동시에 전망한다. 다만 당장 수급 효과는 제한적이고, 승강제 우려로 소외된 우량기업 중심이라는 점에서 중기적 접근이 유효하다.

유진투자증권의 '2026 건설사 체력장'은 건설업종이 원가율 정상화와 건축·주택 착공 회복으로 업황 회복 초입에 진입했으나, 다운사이클을 거치며 쌓인 차입금·이자비용·매출채권·PF보증 등 후유증이 기업별로 달라 회복 속도의 격차가 불가피하다고 진단한다. 시공능력평가 상위 건설사를 이자보상배율·차입금 조정 FCF 마진·초과 매출채권 비율·PF보증·수주잔고 등 5개 지표로 평가한 결과 DL이앤씨·IPARK현대산업개발·동아지질·까뮤이앤씨가 25점 만점 중 20점으로 가장 높았다. 영업이익 회복을 순이익과 현금흐름으로 빠르게 연결할 재무 여력을 갖추고 AI CAPEX 수혜가 큰 DL이앤씨를 업종 최선호주(목표주가 121,000원, BUY), 삼성E&A를 차선호주(목표주가 77,000원, BUY)로 제시했다. 현대건설·대우건설·GS건설·IPARK현대산업개발 등 6개사 모두 BUY 의견을 유지했다. 다만 금리 상승에 따른 차환 부담과 PF 보증의 잠재적 손실화, 매출채권 회수 지연은 업종 공통 리스크로 남아 있다.

러우전쟁·중동전쟁 장기화와 미-이란 전쟁으로 글로벌 방위비 성장이 지속되는 가운데, 한국 방산업체들은 동유럽·중동 중심에서 서유럽·미국까지 수출 지역을 확장하며 KF-21·L-SAM 등 무기체계군 다변화를 이루고 있다. 특히 미-이란 전쟁으로 미국 방공무기 재고가 40~60% 소진되고 내수 수요 폭증으로 비미국 국가에 공급 숏티지가 발생하면서 천궁-2·K9·천무 등 한국 무기체계의 수주 기회가 확대되고 있다. 업종 지수 12M FWD PER은 21배로 전고점 대비 -50% 조정받았으나, 사우디 천궁-2 조기 인도 문의·UAE 요격미사일 긴급 요청 등 수혜 조짐이 이미 나타나고 있다. 상상인증권은 업종에 비중확대 의견을 제시하며 최선호주로 LIG D&A(목표주가 1,100,000원)와 한화에어로스페이스(목표주가 1,600,000원)를 추천하고, 현대로템·한국항공우주·한화시스템에도 BUY 의견을 부여했다. 리스크로는 중동 대규모 수주의 실제 가시화 시점이 핵심 변수로 남아 있다.

미래에셋증권이 글로벌 국방비 증액과 유럽 CAPA 부족이라는 공급 쇼티지를 근거로 K-방산 업종에 비중확대 의견을 제시했다. 트럼프 행정부의 안보관 전환과 러우전쟁으로 NATO 유럽 국방비가 2035년 1조 1,896억 달러(25~35년 CAGR 7.3%)까지 확대되며, 30년간 방산투자를 멈춘 유럽 대비 K-방산의 납기·가격 경쟁력이 수혜 요인이다. 국내 체계종합 4사 합산 매출은 2028년 62조 6,765억원(25~28년 CAGR 15.6%), 영업이익 10조 218억원(동 29.2%)으로 글로벌 Peer를 아웃퍼폼할 전망이다. LIG디펜스앤에어로스페이스(목표주가 112만원), 한화에어로스페이스(155만원), 현대로템(16.7만원), 한국항공우주(18.6만원) 등 4개사에 매수 의견을 제시하며, 유럽 방공 누적 352조원, 중동 K2 1,938대, 동남아 KF-21 121기 등 지역별 TAM을 바탕으로 수출 확대를 뒷받침했다. 다만 글로벌 방산 디레이팅과 수주 모멘텀 일시 부재 등 단기 리스크도 존재한다.

한국투자증권은 고금리가 2028년까지 지속될 것으로 보고, 금융업에서 주주가치 방어가 가능한 업종과 종목을 제시했다. 은행은 완성형 주주환원 정책과 ROE 개선 방향을 근거로 KB금융을 최선호주로 선정했고, 보험은 신계약비 통제를 통한 배당가능이익 방어가 핵심이라며 메리츠금융지주를 유일한 매력주로 꼽았다. 증권은 이익 안정성과 주주환원 지속성이 유리한 삼성증권을 최선호주로 제시하며, 2027년 배당수익률 7.6%로 금융업 최고 수준을 전망했다. 리스크로는 보험의 해약환급금 준비금 전입액 부담과 증권 전반의 2027년 주주환원 금액 감소 가능성을 언급했다.

유진투자증권의 9/29일자 로봇·방산·조선 데일리 뉴스 브리핑이다. 로봇 섹터에서는 빅웨이브로보틱스 코스닥 상장에 이어 브릴·에이엘로봇 IPO가 예정돼 있어 투자 선택지가 하드웨어에서 플랫폼·SI·센서·제어까지 확대되고 있음을 강조한다. 방산에서는 한·인도 제10차 방산·군수 공동위에서 K9·비호복합 사업과 공동 R&D·현지생산 협력 논의가 이뤄졌고, 한화에어로스페이스·한화시스템·KAI·덕산넵코어스 등이 참여했다. 조선에서는 한화오션이 캐나다 해군 5,200톤급 호위함 MRO 사업(약 6억원)을 수주해 실적 기여는 미미하나 캐나다 CDC 교체사업 등 차기 수상함 수주의 교두보로 주목된다. 리포트는 각 섹터의 1일 등락률과 변동 상위 종목 데이터를 함께 제공하며 당일 시장 흐름을 짚어주는 자료다.

스페이스X가 9월 28일 스타십 14차 시험비행에서 상단부를 지구 궤도에 진입시키는 데 성공했다. 2023년 첫 통합 비행 이후 13차례의 준궤도 시험을 거친 끝에 처음으로 실제 궤도에 도달한 것으로, 궤도에 오른 상단부는 차세대 스타링크 V3 위성 26기를 전량 사출해 실전 임무까지 완수했다. V3는 위성당 다운링크 1Tbps급 설계로, 스페이스X는 최대 10만기 군집 계획을 신청해 둔 상태이며 팰컨9 대비 1회 발사 용량이 약 26Tbps로 크게 상회한다. 다만 상승 중 진공 랩터 엔진 1기가 꺼지는 등 엔진 신뢰성 이슈가 드러났고, 비행도 약 10시간에서 3시간으로 단축되는 등 완전 재사용 입증 과제가 남아 있다. 그럼에도 궤도 진입·실전 탑재체 배치·통제된 재진입을 한 번에 통과한 만큼, 향후 비행 주기 단축 여부가 스타링크 V3 확장, 팰컨9 은퇴, 아르테미스, 궤도 데이터센터 등 후속 사업의 전개 속도를 좌우할 핵심 변수로 부상했다.

정부는 12월 철강·석유화학·시멘트·정유·전자조립 등 5대 탄소다배출 업종을 대상으로 업종별 GX 로드맵을 발표할 예정이다. 2035 NDC 산업부문 목표 달성을 위해 향후 9년간 3,380만~5,230만톤의 탄소감축이 필요하며, 이는 포스코 고로 조강을 모두 광양전기로 방식으로 전환해야 달성 가능한 수준이다. K-스틸법 시행으로 제도적 근거는 마련됐으나, 그린스틸 프리미엄은 형성되지 않은 반면 전력비와 저탄소 원료 투입에 따른 원가 부담이 커 업계 전환은 순조롭지 않다. POSCO홀딩스는 광양전기로로 연산 250만톤의 탄소저감 강재를, 현대제철도 탄소저감강판을 양산 중이며, 일본 사례처럼 설비투자·생산비·수소조달·수요창출을 아우르는 구체적 지원방안 도입이 그린스틸 시장 확대의 관건이 될 전망이다.

대신증권이 의류업종에 비중확대(Overweight) 의견을 유지하며, 연말 배당 시즌을 맞아 8개 커버리지 의류기업의 주주환원 정책을 분석했다. 배당성향 30% 상향과 자사주 매입·소각 확대를 통해 총주주환원수익률이 5~7%에 이르는 기업들이 늘었고, 11~12월 배당 시즌에는 KOSPI 대비 초과수익이 특히 조정 국면에서 두드러졌다. 배당수익률 기준으로는 한세실업(약 7%)이 가장 매력적이며, 실적까지 고려하면 미스토홀딩스·영원무역·한섬을 추천한다. 영원무역 목표주가 14만원, 한섬 3만원, 한세실업 1.2만원, 미스토홀딩스 6만원, F&F 10만원, 신세계인터내셔날 2.2만원으로 모두 Buy 의견이며, 3분기 실적 시즌 종료 후 배당이 연말~내년 초 주가 흐름의 핵심 변수가 될 전망이다.

기가비스는 ABF 기판 검사·수리 장비 업체로, AI 서버용 ABF 기판의 고다층화·대면적화에 따른 검사·수리 수요의 구조적 확대를 기반으로 이번 ABF 투자 사이클의 최대 수혜주로 지목된다. 7~9월 신규 수주 1,168.4억원(2Q 수주의 2배 이상), 수주잔고 1,821억원을 바탕으로 2027년 매출 2,366억원(+140.9% YoY), 영업이익 1,042억원, EPS 6,712원(+188.5%) 전망이며, 적정주가는 200,000원(현재가 129,000원, 상승여력 55%)으로 상향 제시됐다. 최근 12개월 상대수익률 +246.4%, 12개월 선행 PER은 2027E 기준 약 19.2배 수준이다. 다만 3분기 실적은 컨센서스를 12~22% 하회할 전망이어서 단기 모멘텀 부재 리스크가 존재한다.

한스바이오메드는 인체조직 이식재 기업으로, ECM 스킨부스터 '셀르디엠'과 국산 유방보형물 '바운스'의 판매처 확대로 본격 성장 국면에 진입했다. 셀르디엠은 출시 후 분기 매출 37억→72억원으로 급증하고 거래 의료기관이 600곳에서 1,000곳 이상으로 늘었으며, 휴젤 판매망을 통한 4분기 추가 매출과 일본·싱가포르 해외 진출까지 반영됐다. 2026 회계연도 실적은 매출 1,373억원(+52.9% YoY), 영업이익 146억원(흑자전환)으로 전망되며, 피부이식재 매출이 681억원(+143.7%)으로 성장을 주도한다. '벨라젤' 소송비용 일시 반영으로 2025 회계연도 영업손실 259억원을 기록한 점과 관계기업 에이템즈의 완전자본잠식 등 리스크는 남아 있다. 주가는 18,120원으로 52주 최고가 55,700원에서 큰 폭 조정(-66.8% 6개월)되었고, 2026F PER 28.2배를 적용받고 있다.

클래시스는 HIFU·MRF 중심에서 MNRF·레이저까지 EBD 풀라인업을 구축하며 글로벌 확장을 이어가는 미용의료기기 기업이다. 글로벌 EBD 시장이 2025년 75억달러에서 2033년 157억달러로 연평균 9.8% 성장하는 구조적 성장이 배경이며, 2026년 상반기 기존 해외 매출이 22.7% 증가했고 미국·유럽 대형시장 침투와 MedSystems 인수로 남미 직영화가 진행 중이다. 2026년 연결실적은 매출 4,263억원(+26.6%), 영업이익 1,861억원(+9.1%), 영업이익률 43.6%로 전망되며, 누적 Installed Base 4.5만대 기반 소모품 반복매출 확대가 중장기 동력이다. 주가는 12개월 -38.7%, 6개월 -43.1% 하락하며 크게 조정됐고, 2026F PER 13.7배로 최근 5개년 밴드 하단에 위치해 밸류에이션 부담은 완화됐다. 다만 남미 연결 초기 수익성 하락과 국내 수요 둔화, Cross-selling 속도가 리스크 요인이다.

유안타증권 통신 Weekly는 9월 셋째 주(09/23~09/29) 통신업종이 -0.5%로 KOSPI(-2.7%)를 웃돌며 고금리 국면에서 방어주로 작동했다고 진한다. 핵심 화두는 KT클라우드의 AIDC 확장으로, SGC에너지와 손잡고 군산에 모듈러 데이터센터를 연내 60MW 착공·1Q28 가동을 목표로 발표했고, 앞서 기발표한 2031년까지 6조원 투입·20곳 1GW 공급 계획의 첫 구화라는 점에서 의미가 크다. 동력은 액체냉각 전층 적용과 DBO 파트너 참여를 통한 구축 기간 50% 이상 단축, 그리고 테넌트 선수요 부지 선점 전략이며, 7월 통신3사 기기변경 가입자 수는 전사 동반 감소(SKT 3.8만·KT 14.6만·LGU+ 14.1만)로 삼성 구매 감사 선반영과 8월 폴더블 대기 영향이 작용했다. 투자관점에서 SK텔레콤·KT·LGU+ 모두 BUY와 목표주가 SKT 118,000원·KT 73,000원·LGU+ 21,000원을 유지하며, 2026E 영업이익은 추정치가 컨센서스 대비 SKT +2.7%, KT -2.1%, LGU+ +1.4%로 엇갈린다. 리스크로는 군산 300MW가 확정 물량이 아 수요 연동 옵션이고, AI 트래픽 급증에 따른 망투자 수익성 악화·비용 분담 논의, IPTV 과징금에 따른 결합상품 판매 방식 변화 가능성 등 남아 있다.

유안타증권은 10월 반도체 시장을 '2027년을 향한 구조적 펀더멘털 변화를 재차 입증하는 국면'으로 진단하며, 메모리·비메모리 전반에 걸친 비중확대 전략을 제시했다. 메모리에서는 HBM4 전환과 ASIC 확대로 범용 DRAM 웨이퍼가 잠식되며 2028년까지 지속되는 '구조적 슈퍼스퀴즈'를 근거로 삼성전자(매수, 목표주가 63만 원)와 SK하이닉스(매수, 목표주가 330만 원)에 대해 투자의견 BUY를 유지했다. 비메모리·OSAT 영역에서는 멀티 오케스트레이션 환경 도래로 서버 CPU 중요성이 커지면서, 테스트 수요 확대 수혜로 리노공업과 ISC의 실적 레버리지 확대를 전망했다. 10월에는 마이크론을 시작으로 3분기 실적시즌이 재개되고 OCP 서밋에서 HBM4 PHY 인터페이스 규격 논란이 진행될 예정이어서, 메모리 섹터 투심의 방향성을 결정할 핵심 변수로 작용할 것으로 보았다.

SK스퀘어의 핵심 스토리는 자회사 SK하이닉스의 자사주 매입·소각 완료에 따른 지분율 상승(20.0%→20.7%)과 배당수입 확대다. 하이닉스가 FCF의 50% 이상을 주주환원하는 정책에 따라 SK스퀘어의 배당수입은 8.7조원에 달하고, SK스퀘어 자체도 경상배당수입의 30% 이상을 환원하는 정책을 발표했다. 하이닉스 자사주 매입 이후 하이닉스 주가는 17.7% 상승한 반면 SK스퀘어는 11.4% 상승에 그쳐 소각 시 지분가치 재평가 여력이 크다는 판단이다. 현재 NAV 대비 할인율 43.7%, 12MF PBR 1.4배로 밸류에이션 매력이 높고, 투자의견 매수, 목표주가 185만원(현재가 111.8만원, 상승여력 65.5%)을 유지한다. 12개월 선행 PER 정보는 리포트에 명시되지 않았다.

파크시스템스는 AI 패키징과 후공정 미세화·대면적화 흐름에 힘입어 AFM 기반 계측 장비에서 구조적 성장 기회를 맞이하고 있다. 동사는 후공정 MI 시장에서 글로벌 톱을 달리고 있으며, 1Q26 871억원에서 2Q26 1,125원으로 급증한 역대급 수주 잔고가 하반기 실적 모멘텀으로 이어질 전망이다. SK증권은 2027년 매출·영업이익을 각각 +9%, +11% 상향하며 목표주가를 39만원으로 올렸고 상승여력 44.4%로 매수 의견을 유지했다. 2026E~2028E 매출 248→302→357십억원, 영업이익 50→78→97십억원의 견조한 두 자릿수 성장이 예상된다. 현재 주가는 최근 5개년 12M FWD P/E 밴드 하단 부근에 위치해 있으며, 2026E PER 41.2배에서 2027E 27.6배로 빠르게 낮아지는 구간이다.

SK증권의 Global Carbon Daily(2026-09-30)는 글로벌 탄소배출권 및 주요 에너지 가격을 일간·주간·월간·분기 단위로 정리한 시장 브리핑이다. 유가가 사우디의 홍해 수출 재개 소식에 WTI -3.5%, Brent -2.6% 하락하며 8월 이후 최저치를 기록했고, 유럽 TTF 천연가스도 -4.9% 급락하는 등 에너지 전반이 약세를 보였다. 반면 국내 외부감축 인증인 KOC는 3개월 누적 +169.1%, i-KOC +93.6%로 유독 강한 상승 흐름을 나타냈고, 영국 UKA는 일간 +4.9%로 유럽·영국 배출권이 차별화된 강세를 보였다. 국내 KAU26는 30,050원에서 횡보 중이며, 관련 ETF·ETN도 대체로 소폭 하락 흐름을 유지했다.

SK증권의 Weekly Amazon Beauty Check에 따르면, K뷰티 유니버스의 미국 아마존 BSR 합산 점수는 이번 주 1,617pt로 전주 대비 44pt 소폭 둔화됐다. 브랜드별로는 medicube가 664pt(+67pt)로 1위를 유지하며 상승세를 이어갔고, ANUA는 328pt(-42pt)로 점수가 크게 빠졌으며 BIODANCE는 93pt(-1pt)로 3위를 지켰다. 주간 상승 Top3는 medicube, Illiyoon(+4pt), d'alba Piedmont(+2pt) 순으로, K뷰티 내 medicube의 독주 체제가 뚜렷하다. 제품 단위에서도 medicube의 토너패드, 젤리겔마스크, 캡슐크림 등 다수 아이템이 상위권에 이름을 올리며 브랜드 모멘텀이 지속되고 있다. 다만 K뷰티 전체 점수가 둔화한 것은 ANUA 등 주요 브랜드의 약세가 반영된 결과로, 개별 브랜드 간 양극화 흐름을 주시할 필요가 있다.

IBK투자증권의 인터넷·게임 섹터 데일리 리포트로, 국내 인터넷·SW·게임 종목과 글로벌 테크·게임 피어그룹의 전일 종가 기준 주가·밸류에이션을 한눈에 정리한 자료다. 국내는 NAVER(-1.5%), 카카오(-1.3%), 크래프톤(-1.6%), 넷마블(-2.7%) 등 대부분 하락세를 보인 반면 한컴(+0.1%), 더블유게임즈(+0.5%) 등은 소폭 상승했다. 글로벌은 META(+3.2%), 오라클(+3.9%) 등이 강세를 보였으나 애플(-2.7%), 넥슨(-14.4%) 등은 부진했다. 국내 이슈로는 정부가 '모두의 AI' 컨소시엄(카카오·SKT·KT)의 예약·결제 서비스 구현을 위해 기업 간 데이터 이동 기준을 마련하고 12월 정식 서비스를 목표한다는 점, NAVER 경영진이 멕시코 정부와 국가 AI 인프라 및 디지털트윈 시범사업 협력을 논의했다는 점이 제시됐다.

iM증권은 미국 FCC의 주파수 경매 재개 기대감에 힘입어 국내 통신장비주들이 최근 한 달간 코스피(+2.4%)·코스닥(+5.3%)을 상회하는 강세를 보였다고 분석했다. 케이엠더블유(+30.3%), 에이스테크(+23.0%), LIG아큐버(+5.8%), 쏠리드(+5.4%) 등이 대표적이며, 동력은 '27년 4월 Upper C-band 경매(Auction-115)로 미국 본토 전역 3,248개 면허가 공급되고 AT&T·Verizon·T-Mobile·SpaceX의 참여가 예상되기 때문이다. FCC 위원장은 '28년까지 세 차례 추가 경매로 1,000억 달러 이상 수입이 가능하다고 제시해 과거 '20~21년 Lower C-band(약 850억 달러)보다 큰 규모가 될 전망이다. 통신장비주는 과거 4G·5G 사이클에서도 실적 회복에 앞서 주가가 선반영되는 패턴을 보여왔으며, 미국 CAPEX 확대 시 고정비 부담이 큰 업체들의 영업레버리지 효과가 기대된다. 다만 주요 업체들이 여전히 적자라는 점에서 실제 CAPEX 집행과 매출 전환이 확인되지 않으면 기대감만으로 상승세가 지속되기 어렵다는 리스크가 있다.

HD현대의 성장 스토리는 자회사 HD현대오일뱅크(지분 73.85%)의 중질유분 정유마진 구조적 강세다. 미국 셰일로 인한 경질유 공급 증가, 러시아 노후유전 감산, 중동 생산 차질로 등경유 중심의 구조적 호황이 전망되며, 오일뱅크는 국내 최고 41.9% 고도화비율로 최대 수혜주다. 실적은 2026E 영업이익 9,228억원→2028E 10,219억원, 순이익 6,795→9,046억원으로 견조한 성장이며, 목표주가 321,000원(상승여력 59%), 2026E PER 8.9배→2028E 6.7배다. 다만 12개월 KOSPI 대비 수익률 -69.1%로 주가는 이미 크게 조정되었고, 2027년 오일뱅크 배당 불확실성은 리스크다.

메타가 출시한 개인용 에이전틱 AI '뮤즈'가 한 달여 만에 누적 다운로드 400만건을 돌파하며 챗GPT 초기보다 빠른 확산세를 보이고 있다. 에이전틱 AI는 다단계 추론을 반복하는 특성상 헤비 유저의 토큰 사용량을 일반 사용자 대비 4배 이상 끌어올려, 기존 HBM·GPU뿐 아니라 KV 캐시용 낸드와 CPU 수요까지 구조적으로 확대시킨다. AI 서버 내 GPU 대비 CPU 비중이 1:8에서 1:2~1:1 수준으로 재편되면서 메모리 탑재량 증가와 함께 고사양 패키징기판의 대면적화·고다층화가 가속될 전망이다. KB증권은 에이전틱 AI 확산 속도가 시장 예상보다 빠르다는 점을 근거로 삼성전자, SK하이닉스, 삼성전기 세 종목에 긍정적 투자의견을 유지했다.

2026년 9월 29일자 메리츠 오버나이트 테크 보고서는 전일 글로벌 기술주가 전반적으로 하락했다고 전달했다. 메모리(삼성전자 -5.4%, SK하이닉스 -5%)와 로직반도체(퀄컴 -7.2%, 인텔 -5.7%, AMD -3.6%)가 큰 폭 빠졌으나, DRAM과 NAND 현물가는 오히려 상승세를 이어갔다(DDR5 16Gb 주간 +3.27%, NAND 64Gb 월간 +11.38%). 주요 뉴스로는 삼성전자가 P5 첫 양산라인 장비 도입을 내년 2분기로 앞당긴 점, 삼성전기가 세종에 AI 서버용 반도체 기판 4.2조 투자를 발표, 엔비디아가 AI 경쟁 심화로 사상 최대 자사주 매입을 추진, TSMC가 대만 남부에 첨단 패키징 공장 5개 추가 건설을 추진한 것 등이 눈에 띈다. SK하이닉스는 TSMC 기술 행사에서 차세대 AI 메모리를 공개하며 HBM 경쟁력을 과시했다. 전반적으로 단기 주가 조정에도 AI 관련 설비투자·메모리 수요 확대 흐름은 지속되고 있는 모습이다.

중동 원유 공급 차질로 VLCC 현물운임이 825.0WS로 큰 폭 상승하고, 중고선가도 선령이 높을수록 급등해 20년령 선박이 약 7,110만달러에 거래되며 신조선가를 웃돌고 있다. Zodiac Maritime이 한화오션에 174,000㎥급 LNG선 2척(약 5억달러)을 발주하며 신조선 수주 흐름은 이어지나, 트럼프 행정부의 IMO 탄소가격제 반대와 EU 메탄규제 연기로 친환경 선박 발주는 둔화 조짐을 보인다. 미국은 원자력 추진 상선 개발에서 일본을 우선 협력국으로, 한국은 '플랜 B'로 검토하는 것으로 전해졌으며, HD현대중공업은 스마트 안전체계 구축에 170억원을 추가 투입한다. 신조선가지수 186.3p, BDI 3,426p, SCFI 3,687.8로 선종별 흐름은 엇갈린다.

호르무즈·바브엘만데브 해협 봉쇄와 사우디 파이프라인 피격이 겹치면서 9월 4주차 VLCC 평균운임이 604,924달러/일, 1년 용선료가 216,000달러/일로 사상 최고치를 경신했다. 이는 전쟁 직후인 3월 대비 각각 56.4%, 61.8% 상승한 수준으로, VLCC 투자회수기간을 1990년 이후 최저치인 1.7년까지 끌어내렸다. VLCC 선대의 21%가 선령 20년 이상, 26%가 15~20년으로 절반 가량이 교체 대상이어서 선주들이 사업 유지를 위해 신조 발주를 서둘러야 하는 상황이며, 글로벌 조선소 백로그가 4년을 넘는 점을 감안하면 향후 10년간 연평균 40척의 교체 수요가 지속될 전망이다. 이에 VLCC 노출도가 높은 한화오션의 수혜가 예상된다.

VLCC 스팟 운임이 하루 $70만까지 치솟으며 초과열 국면에 진입했다. 중동 리스크 프리미엄과 희망봉·얀부-수에즈 우회 항로로 인한 톤마일 증가, 환적 및 대기 선박 확대로 VLCC 수급이 타이트해진 것이 배경이다. 중동 전쟁이 마무리되어도 각국 재고 보충 수요, 중동 통항 대기 수요, 미국산 원유 수입 비중 확대 등으로 과거 대비 높은 운임이 지속될 전망이며, 평균 선령 13.6년·제재 선박 18%라는 공급 여건상 2030년까지 수급 타이트 국면이 이어질 것으로 본다. 팬오션은 VLCC 1척에 3년 장기대선(일 $10만, 1,481억원)을 체결하며 연간 370억원 이상의 영업이익 기여가 기대된다. 하나증권은 운송업종 Overweight으로 유지하며 팬오션(매수, TP 9,000원)과 대한해운(매수, TP 2,500원)을 top pick으로 제시했다.

이번 주 자동차·이차전지 Weekly는 글로벌 시장 지형 변화와 국내 밸류체인 수혜를 동시에 짚는다. 미국 2026년 판매 전망이 15.8→16.1백만대로 상향됐음에도 Detroit3의 3분기 점유율이 36%대로 최저치를 기록하면서 현대차·일본 OEM의 점유율 확장이 지속되고, 유럽에서는 BEV/HEV 비중이 내연기관을 위협하는 수준까지 올라가는 가운데 중국계 OEM 점유율도 9.9%까지 상승해 경쟁 구도가 재편되고 있다. Gartner Auto Index에서 현대차그룹이 레거시 업체 중 1위를 차지한 것은 경쟁력 검증으로 해석된다. 이차전지 측면에선 포스코퓨처엠의 SK온 LFP 양극재 계약을 통해 non-PFE LFP 공급망이 빠르게 구축되고 있으며, ESS 중앙계약시장 1.2GW 신규 입찰은 국내 배터리사 유휴 CAPA 활용을 높일 촉매로 작용할 전망이다.