수집된 보고서

이란 전쟁 이후 급등했던 나프타 가격이 4월 1,064달러에서 6월 초 770달러로 28% 급락하면서 NCC(납사분해설비) 보유 석화업체들이 역래깅과 재고평가손실에 노출되고 있다. 에틸렌-나프타 스프레드도 4월 306달러에서 6월 174달러로 손익분기점 220달러 아래로 떨어졌고, 영향은 5월 말 대한유화→6월 롯데케미칼→7월 LG화학 순서로 불가피하다. 반면 정유업황은 6~8월 정제마진 15~20달러 수준의 강세가 이어지며, SK이노베이션(목표주가 19만원), S-Oil(17.5만원) 등 정유사는 BUY를 유지하고 있다. 다만 사우디 OSP는 이란 종전 시 마이너스 전환 가능성이 있어 중기 석화 수익성에 추가 부담이 될 것으로 보인다.

국내 전기전자 섹터는 1H26에 주요 지수 대비 압도적 상승을 기록한 데 이어, 2H26에도 LTA가 확정한 수급 방정식 위에서 실적 가시성을 높이며 성장세가 이어질 전망이다. 동력은 ① 북미 빅테크의 공격적 AI CapEx 지속, ② NVIDIA Vera Rubin 본격 양산에 따른 기판·MLCC 수요 확대, ③ CPU 르네상스로 GPU+CPU 동반 사이클 전개, ④ RTX Spark로 대표되는 AI 하드웨어의 서버→엣지 확장이다. 대형주 Top pick 삼성전기(목표주가 220만원, 상승여력 32%), 관심종목 LG이노텍(140만원, 28%), 중소형주 이수페타시스(18만원, 70%)·티엘비(15만원, 61%)·대덕전자(20만원, 43%)를 제시한다. 다만 국내 기판주의 해외 대비 밸류에이션 디스카운트는 LTA·CapEx 가시화에 따른 실적 상향이 반영될수록 해소될 여지가 크다.

애플이 WWDC 2026에서 Siri AI를 전면 개편해 개인 맥락 이해와 앱 간 작업 실행 기능을 공개했으나, EU·중국을 초기 출시에서 제외하고 기존 LLM 서비스 대비 차별화된 킬러 애플리케이션이 부재하다는 평가가 나왔다. 발표 당일 주가는 장중 고점 317.21달러에서 300.43달러까지 빠지며 1.9% 하락 마감했다. 하반기에는 중국 내 애플 판매 둔화 조짐과 LPDDR 재고 소진에 따른 세트 원가 상승, 판가 동결 시 부품 밸류체인 CR 압박 확대 가능성이 겹쳐, 아이폰 밸류체인은 출하량 상향 기대보다 원가 전가력과 CR 노출도를 기준으로 선별 접근이 필요하다고 봤다. 다만 온디바이스 AI 구동에 최소 12GB 메모리가 요구되면서 프리미엄 라인업 교체 수요와 메모리 업체에 대한 중장기 수요 증가 요인은 긍정적이라 판단했다.

IBK투자증권의 인터넷·SW·게임 섹터 일일 시장 데이터 리포트다. 핵심 이슈로 엔비디아 젠슨 황 CEO가 네이버와의 전략적 파트너십을 공식화하며 AI 모델 공동 개발, 클라우드 인프라 구축, 로보틱스 협력을 3대 축으로 제시했고, 네이버가 엔비디아 슈퍼컴퓨터의 첫 고객이자 파트너로서 선정된 배경에는 자체 AI·클라우드 역량이 작용했다. 네이버는 이날 +9.2% 급등하며 1개월 +29.8%, 1년 +45.9% 상승을 기록했고, 같은 날 카카오 노조 파업 예고에 정부 차원에서 비상대응체계 점검이 이뤄지는 등 국내 인터넷주에 강약이 갈렸다. 게임 섹터는 업종지수 기준 1일 -4.8%, 1년 -19.2%로 부진했고, 글로벌 측은 마이크로소프트 PER 2026년 24.1배, 애플 34.4배, 알파벳 25.4배 등으로 미국 빅테크 밸류에이션을 한눈에 비교할 수 있도록 정리했다. 전반적으로 단기 NVIDIA 협력 모멘텀으로 네이버가 급락장에서 반등한 것이 가장 뚜렷한 변화이며, 카카오 노조 이슈가 단기 리스크로 잔존하는 구도다.

nVIDIA CEO 잰슨 황의 2차 방한을 계기로 한국 로보틱스 산업이 차세대 핵심 산업으로 부상했다. 선택 배경은 중국 OEM이 화웨이 등으로 내재화하고, 일본·독일 등 전통 강국의 휴머노이드 진출 의지가 낮아 nVIDIA의 잠재 고객 풀이 좁기 때문이다. nVIDIA는 Jetson 추론 플랫폼과 Isaac GROOT·Cosmos 등 소프트웨어로 휴머노이드 생태계 사실상 표준을 구축하고 있으며, LG전자(레퍼런스 휴머노이드 공동개발), 두산로보틱스(2028년 산업용 휴머노이드 앞당길 전망), 보스턴다이내믹스가 핵심 협력사로 거론된다. 방한 직후 차익 실현 매물이 출회됐으나, 보스턴다이내믹스 Atlas 양산 가속화, 테슬라 옵티머스 양산 임박, 삼성전자-레인보우로보틱스 사업 정상화 등 26년 하반기 모멘텀이 유효해 섹터 비중확대(Overweight) 의견을 유지한다.

LS증권은 K-뷰티의 다음 확장 축이 피부에서 헤어케어로 이동하고 있다고 판단했다. 2025년 국내 헤어케어 수출액은 15.7% 증가한 4억7,817만 달러로 역대 최대치를 기록했고, 카테고리 내 컨디셔너·트리트먼트·에센스 등 고기능성 제품 비중이 확대되며 미국이 최대 수출 시장으로 부상했다. 배경으로는 '올드머니' 트렌드로 인한 머릿결의 간접적 럭셔리화, 스키니피케이션으로 인한 두피·모발 관리 수요 확장이 작용하며, 글로벌 럭셔리 헤어케어 시장은 2030년 약 49조원까지 확대될 전망이다. 업종 비중확대(Overweight) 의견으로, 한국콜마를 최선호주로 제시하며 목표주가를 12만원으로 상향했고, 아모레퍼시픽·코스맥스를 관심종목으로 제시했다. LG생활건강은 닥터그루트 중심의 북미 헤어케어 확대 가능성에도 불구하고 중국·면세 조정 부담으로 Hold·목표주가 25만원 하향을 유지했다.

1분기 글로벌 ESS 출하량은 196GWh로 전년동기 대비 약 78% 성장하며, 모든 지역·용도에서 두 자릿수 증가를 기록했다. 지역별로는 중국이 91GWh로 전체 47%를 차지해 비중이 55%에서 47%로 내려갔고, 기타 지역(+138%)·유럽(+107%)·북미(+83%)가 고성장을 주도했다. 용도별로는 전력망용이 156GWh로 75%를 차지했고, 가정용은 전년 7GWh에서 21GWh로 비중이 11%로 확대됐다. 글로벌 ESS 시장에서 CATL이 29.8%로 1위, LGES는 2.7%(+1.3%p)로 M/S를 높였으나 SDI는 1.5%(–0.5%p)로 하락해 한국 2사 합산 M/S는 4.2%에 그쳤다. 미국 ESS는 북미 OEM과 일본·유럽계의 EV향→ESS 전환 경쟁이 가속화되며, '26년은 FEOC 우회·관세·선구매 재고 및 비중국사간 경쟁 심화라는 리스크에 주목해야 한다.

이란이 이스라엘에 대한 군사작전 종료를 공식 선언하면서 국제유가에서 지정학 프리미엄이 서서히 소멸될 전망이다. 시장은 이미 미국-이란 간 60일 휴전 MOU 협상 사실상 완료, 미중 정상회담에서 시진핑 주석의 호르무즈 비군사화 입장 표명 등을 선반영해 5월 한 달간 국제유가가 19% 하락(팬데믹 이후 월간 최대 낙폭)했다. 하반기에는 UAE의 독자 증산(2027년 500만b/d 목표), 사우디의 OPEC 추가 증산 가능성, Non-OPEC 공급 증가, 수요 부진이 동시에 작용하며 유가 하방 압력이 지속될 전망이다. 이에 증권사는 하반기 국제유가를 70~80달러/배럴로 예상하고, 호르무즈 통항 정상화와 UAE·Non-OPEC 증산이 동시 실현될 경우 내년 유가는 60달러대 진입도 가능하다고 봤다. 다만 헤즈볼라-이스라엘 긴장은 구조적으로 해소되지 않아 국지적 충돌 재발 시 일시적 변동성 확대 리스크는 남아 있다.

5월 항공 여객·화물 수요가 고유가·고환율 부담에도 우려보다 견조한 흐름을 보였다. 전공항 국제선 여객은 전년비 8% 증가한 829만명, 인천공항 화물 물동량은 4% 증가한 26만톤을 기록하며, 미주·구주 등 장거리 노선의 일평균 여객이 각각 +14%, +13% 늘어나 성수기 진입이 확인됐다. 동력으로는 중동 항공사 운항 차질에 따른 환승 수요 급증(+35% yoy)과 반도체 수출 호조에 따른 고부가 화물 수요가 작용했다. 6월에는 유류할증료가 33단계에서 27단계로 낮아지고 한·중 운수권(주 +56회) 확대도 예정돼 비용 부담과 공급 여건이 개선될 전망이다. 업종 투자의견은 NEUTRAL로, 화물 매출 비중 30%인 대한항공은 실적 방어력이 높고 단거리 중심의 LCC는 수익성 압박이 불가피하다는 선별 접근이 유효하다고 판단했다.

이 리포트는 6월 8일자 로봇·방산·조선 데일리 브리핑으로, 세 섹터의 주요 뉴스를 한 줄씩 정리한 자료다. 로봇에서는 젠슨 황의 LG 방문을 통한 개발 협력, 엔비디아와 휴머노이드 AI 표준 추진, 보스턴다이나믹스의 한국 부품사 방문에 따른 양산 공급망 검토가 화두로, 국내 로봇 밸류체인에 대한 관심이 부각된다. 방산은 KF-21 인도네시아 분담금 6,000억원 최종 서명, LIG D&A에 천궁-II 2개 포대 도입 LOI 발송, 미 하원 군사위의 해외 군함 건조 금지 NDAA 통과가 핵심이다. 조선에서는 HD한국조선해양의 초대형 가스운반선 2척 수주와 삼성중공업의 3.7조원 규모 코랄 FLNG 본계약 체결이 대표적이다. 리포트 말미에는 방산·로봇·조선 주요 종목의 1일 등락률 표가 제시되어 전 섹터 하락 흐름을 확인할 수 있다.

유진투자증권이 엔터·레저·미디어 업종에 OVERWEIGHT(업종투자의견 매수 강화)를 유지하며, 5월 들어 연초대비 엔터 -42%, 레저 -21.8%, 미디어 -14.4%로 폭넓게 주가가 빠졌음에도 4분기 12M Fwd PER이 역사적 하단인 13배 내외까지 내려 과도한 침체감이 반영됐다고 진단했다. 레저는 파라다이스·GKL의 5월 카지노 실적이 시장 기대를 상회하며 인바운드 수혜가 본격화되는 2~3분기 성수기를 앞두고 있고, 롯데관광개발은 롤링 확대로 VIP 모객 확대, 파라다이스는 하얏트 인수로 콤프 여력이 커지는 등 실적·주가 동반 반등 여지가 충분하다고 봤다. 엔터의 하락은 실적 악화가 아닌 멀티플 디레귕레이팅에서 비롯된 만큼, 하반기 MD 매출의 지역·품목 다변화와 라이센싱 확대, 5세대 저연차 아티스트 컴백 모멘텀이 더해지면 리레이팅이 가능하다며 하이브와 파라다이스를 추천 종목으로 제시했다.

성호전자가 2025년 12월 ADS테크를 인수하며 액티브 얼라인 장비회사로 변모했고, 2027년 이후 해당 장비 매출 비중이 75% 이상으로 확대될 전망이다. 동력은 2028년부터 본격 개화하는 스케일업 광 시장으로, NVIDIA 파인만 아키텍처와 ASIC 진영의 CPO·광 I/O 채택 확대에 따른 수요 증가다. 실적 전망은 매출이 2026년 2,724억원에서 2027년 7,944억원, 2028년 12,977억원으로 가파르게 늘어나고 영업이익률이 28.5%까지 확대된다. 다만 현재 주가는 2028년 공장 증설분 성장을 상당 부분 선반영해 희석 기준 P/E 20배 수준이며, POET의 Optical Interposer 같은 대체 기술과 NVIDIA 차기 로드맵 불확실성에 따라 주가 변동성이 확대될 수 있다.

하나마이크론(067310)에 대해 대신증권이 BUY 의견과 6개월 목표주가 57,000원(현재가 대비 약 51% 상승여력, Target P/E 21배 적용)을 제시하며 커버리지를 개시했다. 핵심은 사업부문별 효율화 노력으로 이익 체질이 개선된다는 점이며, 2분기에는 브라질 법인의 웨이퍼 판가 상승 효과로 매출이 전분기 대비 120% 성장하고 VINA·본사도 외주 물량 확대로 동반 성장하며 사상 최대 분기 영업이익을 경신할 전망이다. 2026년 매출은 2조 3천억 원, 영업이익은 3천억 원으로 전년 대비 각각 51%, 146% 증가가 예상된다. VINA의 Cost+Margin 구조 전환, 본사의 비메모리 테스트 확대, 브라질 법인의 현지 1위 고객사 확대, 적자 사업 축소 등 다각적 동력이 지속될 것이며, 중장기적으로는 대형 경쟁사들이 집중하지 않는 Advanced Packaging Edge 영역으로의 사업 확장이 추가 모멘텀으로 작용할 전망이다.

에스피소프트의 2026년 1분기 매출은 유호스트 스마트팩토리 잔여 물량 감소로 129억 원(-4.4% YoY)을 기록했으나, 유호스트 비용 완화로 영업이익은 9억 원(+31.9% YoY)으로 개선됐다. 하반기에는 7월 M365 가격 평균 15% 인상의 순차 반영과 공공기관 예산 집행에 따른 DaaS 사업 확대가 실적 회복을 이끌 전망이다. 신규 성장동력으로 2월 출시한 라이선스 통합 플랫폼을 기반으로 Copilot 보급 확장을 추진 중이나, 가격 부담으로 사용률 증가가 제한적이며 ChatGPT·Gemini·Claude 등 경쟁 제품의 시장 지배력 강화에 따라 전략 변화가 필요한 상황이다. 모회사 가비아를 둘러싼 얼라인파트너스의 중복상장 해소 요구 등 행동주의 이슈도 지배구조 변화 가능성으로 점검해야 한다.

파크시스템스에 대해 매수 투자의견을 유지하고 목표주가를 334,000원으로 소폭 상향한다. 1Q26 매출 394억원·영업이익 21억원으로 기대치를 하회했으나, 출하가 2Q26 이후 집중되는 스케쥴 영향이며 1Q26말 수주잔고 700억원(+41% QoQ)과 신규수주 증가로 2Q26부터 실적 개선이 재개될 전망이다. NX-TSH가 AI 가속기 패키지용으로 개발 중이고, 하이브리드 WLI는 R&D에서 양산용으로 확대되며, 비메모리 투자 재개로 NX-Mask 매출도 증가세가 유지될 전망이다. FY26 매출 2,333억원(+13% YoY)·영업이익 463억원(+10% YoY)의 상저하고를 예상하며, 목표주가는 FY26E BPS에 5년 평균 P/B 6.7배를 적용해 도출했다. 1,000억원 BW 발행으로 주식수 5% 희석이 발생하나, 자금의 80%가 Capa 증설과 M&A에 투입될 예정이어서 그 시너지 실현 여부가 핵심 리스크다.

iM증권은 삼성전기(009150)의 목표주가를 기존 180만원에서 230만원으로 +28% 상향하고 Buy 의견을 유지했다. AI 서버향 MLCC와 FC-BGA 수요 폭증에 힘입어 '27년 영업이익을 3.3조원(+110% YoY), '28년 4.3조원(+32% YoY)으로 전망했다. 동력은 ① 2선 업체 주도의 범용 MLCC 가격 인상이 이미 시작돼 과거 사이클보다 큰 폭의 인상 여지가 있다는 점, ② 실리콘 커패시터 수주가 LTA로 이어져 추가 이익 상향이 가능하다는 점, ③ FC-BGA 가동률이 2H26 100%에 도달하며 예상보다 강한 판가 인상이 수반된다는 점이다. '27년 PEG 0.4배로 글로벌 MLCC 평균 2.1배, 패키지 평균 0.9배 대비 저평가 상태이며, 3분기 IT 성수기와 Vera Rubin 양산이 맞물려 추가 상향 여지가 열려 있다. 다만 직납 비중이 높은 구조상 2선 업체와 동일한 폭의 가격 조정은 제한적일 수 있다는 점이 리스크다.

6월 8일 KOSPI는 8%대 급락률을 기록하며 7,484pt에 마감했고 코스피·코스닥 모두 서킷브레이커가 발동했다. 배경에는 미 고용 호조에 따른 연준 긴축 우려와 반도체 대형주 하락이 전 업종으로 확산된 점이 작용했다. 같은 날 이스라엘-이란 교전 재발로 금과 WTI 유가가 장중 급변동했으나 트럼프 중재로 교전이 잠정 중단되며 변동성이 축소됐다. 국내 채권시장에서는 이재명 대통령 국채 발언까지 겹치며 10년물 금리가 9bp 이상 급등했고, 환율은 재경부·한은 국장급 구두 개입과 국민연금 선물환 매도에 힘입어 30원 이상 하락했다. 단기적으로는 미국 긴축 기조와 지정학적 불확실성이 한국 자산시장의 주요 리스크로 잔존한다.

국내 KAU25는 4차 계획 총량 축소·유상할당 확대 및 CBAM 수요 기대에 힘입어 23,500원에서 26,550원까지 약 13% 급등하며 1만9천원 박스권을 상향 이탈했다. 반면 유럽 EUA는 주초 중서유럽 폭염으로 €80/t를 잠시 돌파했으나, 기온 정상화와 6~8월 경매 물량 약 18% 증가로 차익실현이 나오며 €76.9(-4.6%)로 마감했다. 전망으로 EUA는 €76~80/t 박스권 내 하방 우세가 예상되지만, MSR의 1억9천만톤 흡수 효과로 급락 가능성은 제한적이다. KAU25는 연초 대비 약 60% 상승해 정책 프리미엄에 따른 조정 여지도 있으나, 총량 축소·유상할당 확대 구조적 모멘텀에 힘입어 장기 상향 기대는 유효하다는 판단이다.

SpaceX가 6월 12일 SPCX로 나스닥 상장하며 공모가 135달러, 약 5.6억주 발행으로 사상 최대 IPO를 준비하고 있다. Space(발사), Connectivity(Starlink), AI(xAI) 세 사업의 시너지가 핵심 동력으로, 2026년 연결매출 354억달러(+89.7%), 영업이익 22억달러를 전망하며 2030년 적정기업가치는 PSR 기준 4.7조달러까지 확대된다. Starship 상용화와 V3 Starlink 전환, Colossus II를 통한 AI 매출 폭증이 성장 변곡점이며, 재사용 발사체 기술과 LEO 선점은 경쟁사 모방이 불가능한 비대칭적 진입장벽을 형성한다. 다만 Starship 개발 실패, Musk 지배력 강화, AI 적자 장기화, S&P500 편입 지연 등이 주요 리스크로 남아 있다.

2026년 6월 2주차 대신증권 모닝미팅은 미국 금리인상 우려와 중동 리스크로 KOSPI·KOSDAQ에 서킷 브레이커가 발동되며 이란 전쟁 이후 최대 낙폭을 기록했다고 진단했다. 젠슨 황의 방한과 AI 협력 발언에도 투매는 멈추지 않았고, 외국인·기관 매도 속 NAVER만 강세를 보였다. 해외 포커스로는 12일 스페이스X 상장 후 변동성 극심 전망, USMCA 연장에 따른 멕시코 ETF, 22일 마블·플렉스 S&P500 편입, 아발론 베이·에쿼티 레지덴셜의 미국 최대 아파트 리츠 합병을 제시했다. 증시 불안 속에서도 삼성전자·SK하이닉스의 3년 FCF 50% 내 추가 환원 가능성이 우선주 할인 축소와 함께 주가 하방을 지지할 것으로 봤다. 종목분석에선 ADS테크 인수로 액티브 얼라인 장비사로 변모한 성호전자(043260), 목표주가 20만원에 BUY를 유지한 롯데쇼핑(023530)을 다뤘다.

2026년 6월 9일 기준 SK증권이 발간한 모닝브리핑으로, 전일 미국 반도체주 급락 영향으로 코스피(-8.3pt), 코스닥(-9.1pt)이 서킷브레이커가 발동될 정도로 큰 폭 하락했다. 반면 미국장은 전일 급락 이후 저가매수세와 인텔(+11.2%), 엔비디아(+1.7%) 등 반도체주 반등에 힘입어 S&P500(+0.3%), 나스닥(+0.9%)이 소폭 상승 마감했고, 유럽도 기술주 중심(+1.3%)으로 약보합을 유지했다. 아시아는 미국 기술주 약세와 국채금리 상승 여파로 기술주 차익실현 매물이 출회되며 하락했고, 일본(-3.8pt)·중국(-1.7pt)·홍콩(-1.1pt)·인도(-1.0pt) 등 주요국 증시가 일제히 약세를 보였다. 채권시장에선 국고채 10년 금리가 4.35%까지 9.3bp 급등하며 글로벌 장기금리 상승 흐름이 나타났고, 리포트 주요 섹터 종목 표에서 SK하이닉스·삼성전자 등 반도체주는 국내 하락을 주도한 반면 미국 인텔은 강한 반등을 기록했다.

KOSPI는 8.3%, KOSDAQ은 9.1% 급락하며 양 지수 모두 서킷브레이커가 발동됐다. 반도체 중심 투심 약화와 외국인의 21거래일 연속 KOSPI 순매도가 폭락의 배경으로, IT 업종이 주간 -17.1%로 가장 큰 낙폭을 기록했다. 원/달러 환율은 1,550원을 돌파했으나 구두개입으로 1,530원대에 마감하며 환율 변동성도 확대됐다. 반면 NVIDIA CEO의 한국 방문과 AI 인프라 협력 기대감에 NAVER가 9.2%, LG유플러스가 2.6% 상승하며 AI 관련주만 낙세에서 벗어났다. 한미약품은 기술수출 기대감에도 -16.4% 급락해 종목별 변동성도 극심했다.

2026년 6월 9일자 IBKS 데일리 증시 브리핑은 전일 글로벌 증시 흐름과 주요 수급·금리·원자재 데이터를 한 페이지에 정리한 시장 현황판이다. 한국증시는 브로드컴 실적 이후 부각된 메모리 업황 피크아웃 우려와 AI 수요 둔화 우려, 그리고 미국 고용지표 호조에 따른 금리 상승이 겹치며 KOSPI가 전 거래일 대비 5.54% 하락한 8,160.59P, KOSDAQ이 4.50% 하락한 1,002.44P로 마감했다. 외국인·기관 동반 순매도 속에 서킷 브레이커와 매도 사이드카가 잇달아 발동하며 시총 상위 10종목이 모두 하락했고, 차익·비차익 프로그램 매수 동향과 고객예탁금 감소도 위험심리 위축을 확인해 준다. 반면 미국증시는 이란·이스라엘 간 추가 공격 중단 소식으로 S&P500과 나스닥이 기술주 저가매수세에 반등했고, 유럽은 기술주 강세에도 국별 차별화로 혼조 마감했다. 한편 달러-원 환율은 국민연금 선물환 매도 재개와 외환당국 안정 조치로 1,526원대까지 급락했고, 국고채 10년 금리는 4.348%로 상승했다.

브로드컴 가이던스 미스 이후 반도체 모멘텀이 약화되며 KOSPI가 7,484pt까지 급락했으나, 이번 주 단기 저점 통과 가능성이 높다고 판단한다. 미스 폭이 2.5%에 불과해 펀더멘털 우려보다는 기술적 과열 해소 차원의 차익실현으로 해석되며, 2분기 반도체 수출 호조와 원/달러 환율 급등에 따른 수출주 실적 기대감이 6월 하순부터 재점화될 전망이다. KOSPI 12M F. P/E는 7.1배로 이란 사태 직후 저점에 근접했고, 추정 ROE 24% 대비 P/B 1.7배는 약 15% 저평가 구간에 해당한다. 이번 주 5월 물가, 이란 종전, FOMC 등 변수에 일시적 조정이 이어질 수 있으나, 우려 완화 이후 반등이 예상되어 추가 하락 시 6월말~7월을 겨냥한 저가매수 전략이 유효하다.

키움증권의 6/8자 제약/바이오/의료기기 종합 주간 리포트다. 향후 한 달간 ADA·BIO USA·EHA 등 학회와 코오롱티슈진 TG-C 3상 탑라인, HLB 리보세라닙 PDUFA, Camurus Oclaiz PDUFA 등 주요 이벤트가 예정돼 있다. 지난 주 국내 헬스케어는 셀트리온 -11.2%, 녹십자 -10.3% 등 바이오시밀러·면역글로불린주가 부진했고, 대원제약 +28.8%, 엘앤씨바이오 +13.7% 등 미용·비만주가 강세를 보였다. 한미약품-릴리 소네페글루타이드 1조8973억원 L/O, 오스코텍-아지오스 세비도플레닙 최대 1조원 기술이전, Lilly-Haisco 약 3억달러 라이선스 등 대형 딜이 연이어 체결되며 기술수출 모멘텀이 부각됐다. 5월 의료기기 수출은 필러가 3억3632만달러로 전년비 +40.1%, 톡신 +45.0%, 피부미용 장비 +13.9% 성장했으나 덴탈 임플란트 -0.9%, 치과 영상 장비 -35.9%로 카테고리별 양극화가 뚜렷하다.

중동전쟁 여파로 나프타(YoY +50%)·알루미늄(+25%) 등 원자재 가격이 급등하면서 식품사들의 원가 부담이 한계에 달했다. 4월 가격 인하까지 단행했음에도 2분기 영업이익률은 일제히 하락할 전망이다. 다만 6.3 지방선거 종료 후 정부 압박이 완화되면서 하반기 식품 가격 인상이 불가피하다는 분위기가 확산되고 있다. 식약처가 고기 성분 함유 라면의 대중국 수출 규제를 개선(등록기간 3개월→10일)해 K-라면 수출 확대 기대감도 커지고 있으며, 농심은 먹태깡 흥행에 힘입어 육포깡 출시와 일본 세븐일레븐 K-사발면 론칭으로 신성장 동인을 모색하고 있다. KT&G는 외국인 지분 51% 돌파와 자사주 소각으로 글로벌 기관투자자 관심을 지속 받고 있다.

하나증권의 6월 음식료/담배 Weekly Comment는 6월 투자전략과 5월 수출 데이터를 다룬 리포트다. 전주 음식료 업종은 코스피 대비 0.8%p 아웃퍼폼했으며, 2분기 원부자재 비용 상승과 환율 부담으로 판가 전가력 회복 여부가 하반기 실적의 핵심 변수로 부상했다. 5월 수출은 라면이 전년비 21.1% 증가해 4~5월 누계 28.4% 성장을 유지했으나, 중동 비중이 높은 담배(-25.2%)와 김(-19.4%)은 전쟁 영향으로 역성장을 기록했다. 삼양식품은 회장 지분 증여로 3세 승계 기대감이 반영되었고 27F PER 12배까지 하락해 Trading BUY 영역으로 판단하며, 오리온은 중국 10년 만의 두 자리 성장 전망으로 BUY·목표주가 220,000원(괴리율 -32%)을 유지했다. CJ제일제당은 곡물가 업사이클 진입에 따른 아미노산 판가 상승 기대로 매수 관점을 유지했다.

한국 은행주는 전주 10.3% 급등해 KOSPI(-3.7%)를 크게 앞질렀으며, 미국 비농업고용 서프라이즈로 인한 금리 모멘텀, 홍콩 ELS 과징금 감경(1.4조→6,000억원), 은행지주 증권사 자본규제 완화 기대, 외국인 순매수 전환이 동력이었다. 하나증권은 과징금이 최종 5,000억원 수준까지 낮아질 경우 KB금융 약 1,000억원, 신한·하나금융 각 500억원 이상 환입이 가능해 2분기 실적 컨센서스 상회 가능성이 크다고 봤다. 다만 원/달러 환율 1,560원대로 대형은행 CET1 비율 약 10bp 하락 리스크가 있으며, KB·신한 상승 폭이 상당했던 만큼 금주는 환율 영향이 적고 덜 오른 중소형주의 반등이 예상된다. 주간 선호 종목으로 iM금융과 BNK금융(각 매수, TP 24,500원)을 제시하며, 당분간 은행주 outperform 현상이 이어질 것으로 전망했다.

하나증권은 SemiAnalysis의 '엔비디아 베라 루빈 LPDDR 탑재량 절반 축소' 보도가 촉발한 메모리주 급락을 오히려 매수 기회로 진단한다. 하나증권은 2027년 엔비디아의 LPDDR 수요가 공급의 36%에 달할 것으로 추산해 왔으며, 베라 CPU 별도 판매까지 더하면 절반을 넘어 베라 루빈 출하에 차질이 불가피한 수준이라며, 탑재량 감소는 고육지책에 불과하다고 해석한다. 5월 메모리 수출은 전년동월대비 278% 증가한 13.9억 달러를 기록하며 가격 상승 모멘텀이 이어졌고, 메모리 블렌디드 ASP 상승 및 실적 추정치 상향 여력 전망을 유지한다. 주간 시가총액 흐름은 코스피·코스닥이 각각 3.7%, 6.7% 하락했고, SK하이닉스 -11.3%, 마이크론 -20%급락 등 LPDDR 우려가 차례로 반영된 가운데 장비주들은 CAPEX 상향과 2027년 신규 팹 오픈 기대에 강세를 보였다.

에너지/화학 위클리 리포트는 미국 태양광 모듈업체 T1 Energy가 FREYR Battery에서社名 변경 후 2024년 12월 Trina Solar의 텍사스 5GW 모듈 공장을 인수해 1년간 주가 약 10배 상승한 사례를 분석한다. 동사는 Non-FEOC 셀 중심으로 Hemlock·Corning 등 미국산 공급망을 구축하고 G2 Austin에서 셀 2.1GW(향후 5GW)를 가동할 계획이며, AMPC 영업이익이 3Q25 -94.7→1Q26 -22.5백만$로 적자 축소 중이어서 Section 232 결과 확정 시 모듈 가격 30 cent/W 형성에 따른 흑자전환이 가능하다고 설명한다. T1과 한화솔루션이 GW당 동일 EV로 평가되지만 한화솔루션이 수직계열화와 AMPC 880백만$ 수취, 셀/웨이퍼/잉곳 자가공급에서 우위에 있다고 보아 상대적 저평가 부각을 제시하며, OCI홀딩스·한화솔루션을 Top Pick으로 유지한다. 미국 First Solar 역시 18년래 신고가 임박 상태에서 6월 말 이전 Section 232 발표 기대감이 반영되었고, 확정 시 중국 결정질 실리콘 모듈은 이론적으로 +130% 가격 상승해 한국 업체 수혜가 가속화될 전망이다.