수집된 보고서

펌텍코리아는 화장품 튜브·스포이드 등 패키징 부품을 공급하는 기업으로, 고객 다변화와 생산능력 확장으로 구조적 성장 국면에 진입했다. 2분기 연결 매출 1,168억원(+10.8% YoY), 영업이익 217억원(+11.4% YoY)으로 컨센서스를 상회했고, 스포이드 매출은 +297% 급증하며 별도 내 비중이 10.8%까지 확대됐다. 하반기에는 매출 2,373억원(+35.8% YoY), 영업이익 361억원(+52.8% YoY)이 예상되며, 4공장 정상 가동과 9월 준공 예정인 6공장 가동으로 CAPA가 순차 확대된다. 2026년 매출 4,460억원(+19.9%), 영업이익 710억원(+25.2%) 전망이며, 한화투자증권은 목표주가 78,000원에 Buy 의견을 유지한다. 생산 병목 해소와 수익성 개선이 동시에 나타나는 국면으로 실적과 밸류에이션 동반 재평가가 기대된다.

빙그레는 2026년 4월 해태아이스크림 흡수합병을 완료한 뒤 비용 효율화를 통해 실적 서프라이즈를 기록했다. 2분기 연결 매출액은 4,421억원(+7.9% YoY), 영업이익은 697억원(+159.9% YoY, OPM 15.8%)으로 시장 기대치를 크게 상회했다. 합병 효과를 제거한 유기적 매출 성장률은 약 +2.7%에 그쳐 외형 성장은 제한적이었으며, 냉장 부문은 -0.6% 역행했다. 수익성 개선의 핵심은 판관비 -20.0% 감소로, 공동 구매·물류·영업망 통합에 따른 시너지가 반영된 것이다. 2026년 연간 매출 1조 5,822억원(+6.2%), 영업이익 1,663억원(+88.2%)을 전망하며, 하반기에도 성수기 빙과 수요와 해외 성장, 합병 시너지 확대가 이어질 것으로 예상된다.

에이피알은 화장품·뷰티디바이스 기업으로, 북미와 유럽 중심의 해외 시장 확대로 고성장을 이어가고 있다. 2분기 화장품 매출이 6,483억원(+185.5% YoY)을 기록하며 외형 성장을 견인했고, 북미 매출은 3,763억원(+264.6%), 유럽 매출은 1,451억원(+380.3%)으로 폭발적 증가세를 보였다. 연간 가이던스도 매출 2.1조원에서 3.0조원으로 상향 조정되며, 2026E 매출 3조원(+99.9%)·영업이익 7,710억원(+110.9%) 성장이 전망된다. 유럽은 아직 초기 확장 국면으로 추가 성장 여지가 크고, Amazon·TikTok Shop 등 채널 다변화와 브랜드 파워가 OPM 25%대 수익성도 함께 뒷받침하고 있다. 한화투자증권은 Buy 유지, 목표주가 550,000원을 제시하며 화장품 업종 내 최선호주로 제시한다.

달바글로벌은 화장품 수출 확대를 통해 고성장을 이어가고 있다. 2026년 2분기 연결 매출은 1,869억원(+45.6% YoY), 영업이익은 472억원(+61.6% YoY)으로 컨센서스를 상회했고, 판관비율도 52%(-3%p YoY)로 낮아졌다. 성장 동력은 북미(+175% YoY), 유럽(+242% YoY), 아세안(+99% YoY) 등 신규 시장 확대에 있으며, Amazon·TikTok Shop·Costco·Ulta 등 다채널 확장이 동시에 진행 중이다. 2026년 연간 매출 749억원(+44.2%), 영업이익 159억원(+56.3%)이 전망되며, 2027년에도 매출 957억원(+27.7%) 성장이 예상된다. 다만 국내·러시아 등 기존 고수익 지역의 성장 둔화는 지속성 측면의 리스크 요인이다.

LG생활건강은 2025년 매출 -6.7%, 영업이익 -62.9%의 깊은 실적 침체를 겪은 뒤 2026년 하반기부터 반등이 시작되는 턴어라운드 국면에 있다. 2분기 연결 영업이익은 전년 대비 87.5% 증가한 1,028억원으로 컨센서스를 상회했고, 하반기 매출 +10.3%, 영업이익 흑자전환이 예상된다. Beauty 부문의 적자 축소가 핵심 동력인데, 특히 북미 매출이 닥터그루트의 세 자릿수 성장에 힘입어 2분기 +47.3%를 기록하며 중국을 넘어서는 새로운 성장축으로 부상했다. Costco SKU 확대와 Sephora 전점 입점 효과가 하반기도 이어질 전망이지만, 애널리스트는 과거 고성장 프리미엄 회복은 어렵다고 명시하며 실적 가시성 회복에 따른 밸류에이션 정상화 여력에 주목한다. 투자의견 Buy, 목표주가 35만원.

실리콘투는 K-Beauty 브랜드를 해외에 유통하는 사업자로, 유럽·북미·중남미 등 전 지역에서 고성장을 이어가고 있다. 2분기 매출 4,026억원(+51.8% YoY), 영업이익 830억원(+59.0% YoY)으로 컨센서스를 상회했고, 2026년 연간 매출 1조 5,750억원(+41.1%), 영업이익 2,910억원(+41.5%)을 전망한다. 성장 동력으로는 CVC Capital Partners로부터 유치한 3,000억원 규모 전략적 투자와 유럽 최대 뷰티 유통사 더글라스와의 직접 거래 추진 가능성이 제시되며, K-Beauty의 현지 유통망 침투가 아직 초기 단계라는 점에서 구조적 확장 여지가 크다. 다만 2분기 말 재고자산이 33% 증가해 재고 부담 점검은 필요하며, 중동 매출은 지정학적 리스크로 일시 부진했다. 한화투자증권은 업종 내 최선호주로 추천하며 목표주가 55,000원을 제시했다.

코스맥스의 매출과 영업이익이 국내외 다지역에서 동시에 두 자릿수 성장을 이어가고 있다. 2Q26 연결 매출은 7,949억원(+27.5% YoY), 영업이익은 737억원(+21.2% YoY)을 기록했고, 하반기에도 매출 +25.2%, 영업이익 +51.0% 성장이 전망된다. 한국은 기초 비중 확대와 생산성 개선으로 +23.3% 성장, 중국 상해·광저우도 각각 +33.3%, +19.1%씩 시장 성장률을 상회했다. 미국은 분기 최대 매출 538억원(+79.4%)에 첫 영업흑자를 달성해 장기간 구조조정 후 수익성 있는 성장 국면 진입이 확인됐다. 인도네시아·태국 등 동남아도 회복세를 보이며, 목표주가는 300,000원으로 상향, Buy 의견이 유지됐다.

한국콜마는 화장품 ODM 기업으로, 스케일업 선케어 브랜드와 글로벌 MNC향 수주 확대에 힘입어 2Q26 별도 매출이 +31.2% YoY, 영업이익률 16.4%를 기록했다. 미국·연우 법인의 적자 축소로 연결 실적도 개선되며 2분기 연속 사상 최대를 경신했다. 2026년 하반기 매출 1조 6,014억원(+19.6% YoY), 영업이익 1,526억원(+43.8% YoY) 전망이며, 2026E 매출 3,191억원(+17.2%), 영업이익 342억원(+42.7%)을 예상한다. 별도 법인의 이익률 구조적 개선과 글로벌 고객 다변화(기존 최대 고객사 비중 50%로 하락)가 성장 지속성을 뒷받침한다. 한화투자증권은 목표주가를 160,000원으로 상향하며 Buy 의견을 유지했다.

KT&G는 해외 궐련 사업의 9개 분기 연속 판매량·매출·이익 동시 성장과 믹스 개선을 통한 수익성 확대를 핵심 동력으로, 내수 둔화 속에서도 견조한 실적 성장을 이어가고 있는 기업이다. 2Q26 연결 매출 1조 7,016억원(+9.9% YoY)·영업이익 4,145억원(+18.5% YoY, OPM 24.4%)으로 컨센서스를 상회했고, 2026E 매출 7조 4,196억원·영업이익 1조 5,412억원(+14.7%)을 전망한다. 2028년까지 글로벌 생산량의 60% 이상을 해외에서 조달하는 구조적 전환은 물류비 절감과 환율 변동성 완화로 장기 수익성을 뒷받침한다. 한화투자증권은 Buy 의견과 목표주가 250,000원을 제시하며, 성장과 주주환원을 동시에 갖춘 방어적 성장주로 평가했다.

삼양식품은 불닭 브랜드 중심의 글로벌 확장으로 고성장을 이어가고 있다. 2026년 2분기 매출 7,703억원(+39.3% YoY)·영업이익 1,762억원(+46.7% YoY, OPM 22.9%)을 기록했고, 해외 매출은 미국 +54.3%, 중국 +44.1%, 유럽 +61.0%로 지역 전반에서 동시에 성장했다. 하반기 매출 1조 6,760억원(+32.0%)·영업이익 3,827억원(+41.7%)이 전망되며, 2026년 연간 매출 3조 1,610억원(+34.4%)·영업이익 7,360억원(+40.4%) 성장이 예상된다. 한화투자증권은 Buy 의견에 목표주가 180만 원을 제시한다. 미주·중국 채널 확장, 유럽 신규 거래선, 생산능력 증설이 맞물려 외형 성장 가시성은 높으나, 환율·물류비·광고비 증가에 따른 마진 변동성과 증설 이후 자본 배분 정책이 향후 변수로 남아 있다.

농심은 내수 라면 시장이 성숙기에 진입했음에도 해외 법인과 수출 확장으로 성장 동력을 확보하고 있다. 2026년 2분기 연결 매출은 9,561억원(+10.2% YoY), 영업이익은 593억원(+47.6% YoY)으로 해외 법인 매출이 30.6% 성장하며 성장을 주도했다. 하반기에도 매출 1조 8,824억원(+7.3%), 영업이익 1,010억원(+15.2%)의 성장이 예상되며, 10월 말 가동 예정인 녹산 수출 전용 공장으로 연간 5억 개 생산능력이 추가되어 수출 전용 CAPA가 기존 7억 개에서 12억 개로 70% 확대된다. 유럽·러시아 등 신규 시장 진출과 미국 물량 성장 전환이 맞물리면서 해외 성장률과 수익성에 대한 시장 눈높이 상승이 기대된다. 한화투자증권은 Buy 의견과 목표주가 550,000원을 제시했다.

CJ제일제당의 성장은 식품의 글로벌 GSP 확대와 바이오의 스페셜티 수요 확대로 뒷받침된다. 식품은 미국 만두(+31%)·햇반(+49%) 등 GSP 판매 확대와 유럽·APAC 고성장에 힘입어 2026E 매출 +6.5% 성장이 예상되며, 바이오 역시 라이신·트립토판 판가 회복과 스페셜티 수요 확대로 +20.2%의 고성장이 기대된다. 다만 고유가·물류비 부담으로 2026E 영업이익은 -4.0% 감소가 전망되어 외형 성장 대비 수익성 개선은 제한적이다. 한화투자증권은 Buy 의견과 목표주가 260,000원을 유지하며, 저수익 사업 효율화와 고성장 사업으로의 자원 재배분이 향후 실적 개선의 핵심이라고 진단했다.

롯데칠성은 국내 음료시장의 구조적 둔화와 산업 밖 신규 경쟁 심화 속에 놓인 성숙기업이다. 2026년 2분기 매출은 1조 1,129억원(+2.4% YoY)으로 소폭 성장에 그쳤고, 영업이익은 558억원(-10.4% YoY)으로 비용 부담과 해외법인 일회성 비용 영향으로 컨센서스를 하회했다. 제로탄산·새로·RTD 등 일부 카테고리의 성장은 유효하나, 국내 음료 수요 둔화를 상쇄하기엔 부족하다는 평가다. 하반기에는 7월 가격인상 효과와 상반기 원가 부담 완화로 영업이익이 +24.2% 반등할 전망이지만, 가격 인상 이후 물량 성장 가시성이 낮고 본업 이익 성장 여력은 제한적이다. 한화투자증권은 투자의견 Hold, 목표주가 11만원으로, 현 주가에서 추가 하락 여지는 제한적이나 밸류에이션 리레이팅을 기대하기 어려운 구간으로 판단한다.

대동금속은 전통 농기계·자동차용 실린더헤드 중심에서 반도체·발전기·선박용 고부가 정밀주조 부품으로 사업 포트폴리오를 전환하는 구조적 성장 국면에 있다. 핵심 동력은 반도체 진공펌프 부품과 선박용 실린더헤드의 양산 본격화로, 관련 매출은 2025년 290억원에서 2026년 397억원(+37.1%)으로 확대될 전망이다. 여기에 로봇·모빌리티용 신합금과 스마트팜 구조재 신사업을 통해 매출비중을 2026년 5%에서 2030년 28%까지 끌어올리는 중장기 성장 로드맵을 제시하고 있다. 모회사 대동의 90억원 제3자배정 유상증자로 관리종목 우려를 불식시키고 하이드로텍까지 인수하며 외형 확대 기반을 마련했다. 다만 현재 매출은 2022년 1,469억원에서 2025년 1,018억원으로 축소됐고 1H26 영업손실 -25억원을 기록하는 등, 체질 개선의 실제 수익성 반영이 리스크 요인이다.

오리온은 한국·중국·베트남·러시아 4개 주요 법인을 통해 글로벌 성장 스토리를 구축 중인 과자 기업이다. 2026년 2분기 연결 매출은 8,936억원(+15.0% YoY), 영업이익은 1,326억원(+9.2% YoY)을 기록했으며, 특히 중국(+24.0%)과 러시아(+29.9%) 법인이 고성장을 주도했다. 하반기에는 중국 심양공장 스윙칩 라인 증설, 러시아 10월 신규 라인 가동, 베트남 제3공장·물류센터 준공 등 생산능력 확대로 추가 성장이 기대된다. 한화투자증권은 2026년 연결 매출 3조 8,320억원(+15.0% YoY), 영업이익 6,540억원(+17.2% YoY, OPM 17.1%)을 전망하며 Buy와 목표주가 180,000원을 제시했다. 다만 한국·베트남의 원가 부담 완화와 증설 이후 생산량 확대가 실제 마진 개선으로 이어지는지가 향후 주가 상승의 핵심 변수로 남아 있다.

플랜티넷의 자회사 플랜티엠이 보유한 콘텐츠 아카이브 '모아진'이 AI 시대의 구조적 성장 자산으로 재평가되는 국면에 진입했다. 동력은 8월 20일 네이버와의 AI 검색·활용 콘텐츠 공급 계약 체결로, 게티 이미지가 OpenAI 계약 발표 하루 만에 주가 90% 폭등한 것과 동일한 구조의 이벤트다. 모아진은 전 세계 2,400여 종 잡지, 누적 콘텐츠 11만 권, 기사 DB 80만 건을 보유하고 있으며, 이미 확보한 콘텐츠를 구독과 데이터 공급 두 경로로 추가 비용 없이 판매할 수 있게 됐다. 미디어 부문 2분기 매출은 전년 동기 대비 16% 증가한 34억원으로 분기 최대치를 기록했고, 연결 매출 비중도 24%에서 36%로 확대됐다. 다만 상반기 부문 영업손실이 -14억원으로 적자 폭이 커지고 있어, 데이터 공급 매출의 반복성과 추가 제휴 확대가 재평가의 핵심 조건으로 남아 있다.

크레버스는 10개 분기 만에 영업이익 턴어라운드에 성공하며 오랜 실적 부진에서 벗어나는 신호를 보였다. 내신 커리큘럼 강화로 재원생 수가 4Q25를 저점으로 반등하기 시작했고, 영재관 학생 수는 2025년 말 대비 11.8% 증가했다. 2026년 실적은 매출액 2,261억원(+2.3% YoY), 영업이익 104억원(+364.1% YoY)으로 전망된다. 그러나 매출 자체는 2023년 233억원에서 2025년 221억원으로 감소 추세였으며, 영업이익 급증은 2억원→104억원의 극히 낮은 베이스에서 나온 회복에 가깝다는 점이 한계다. 리포트는 수익 정상화에 따른 배당 매력(배당수익률 9.4%)과 주가 반등 가능성을 중점적으로 다루며, 투자의견은 미제시(NR) 상태다.

갤럭시아머니트리는 전자결제(PG) 기반의 종합 결제 플랫폼 기업으로, 기존 결제 사업의 안정적 현금창출력을 토대로 토큰증권(STO)과 스테이블코인 등 디지털자산 신규 사업으로 영역을 확대하고 있다. 2026년 상반기 창립 이래 처음으로 반기 영업이익 100억원을 돌파했으며, B2B 해외송금 서비스가 전년 동기 대비 71.5% 성장하며 새로운 성장 동력으로 부상했다. 2026년 연간 매출 1,500억원, 영업이익 220억원(역대 최대)을 전망하며, 하반기에는 신규 대형 가맹점 효과와 토큰증권·스테이블코인 사업 본격화로 실적 모멘텀이 이어질 것으로 기대된다. 특히 하반기 정기국회에서 디지털자산기본법, 원화 스테이블코인 관련 법안 심사가 핵심 변수로, 제도 정비가 구체화될 경우 선제적 인프라를 구축 중인 동사의 사업 가치 재평가가 가능하다.

한국금융지주가 KDB생명 인수 우선협상대상자로 선정되며 보험사 인수 의지를 재확인했다. 핵심 동력은 보험 자체 외형 확대가 아니라 증권과의 시너지 창출로, IB·리테일 부문에서 증권이 발굴한 투자자산을 보험 계정에 편입하는 메리츠형 공동투자 모델 적용 가능성이 거론된다. 코인원 지분 20% 인수(800억원)를 기반으로 STO·스테이블코인 등 디지털자산 영역에서도 증권 중심 확장이 진행 중이다. NH투자증권은 Buy 의견과 목표주가 34만원을 유지하며, 현재가 18.68만원 대비 상승여력 82%를 제시했다. 2026E 지배순이익은 3,049억원으로 전년比 50.9% 증가가 예상되나, 2027F는 -24.3% 역성장 후 2028F 6.3% 회복에 그쳐 추세적 성장은 제한적이며, 성장은 보험·디지털자산 신사업 구축이라는 구조적 스토리에 기반한다.

NHN KCP는 국내 PG 점유율 확대와 해외·AI 결제 신사업으로 외형 성장이 가속되는 국면에 있다. 2분기 기준 온라인 PG 점유율이 30%까지 올라갔고, 현대홈쇼핑·배민·롯데홈쇼핑 등 대형 가맹점 신규 유입과 싱가포르 MPI 기반 테슬라·벤츠 해외 결제가 거래액 성장을 이끌고 있다. 신한투자증권은 2026F 매출 1조5,303억원(+23.9%), 영업이익 610억원(+11.5%), 2027F 매출 1조7,230억원(+12.6%)을 추정해 두 자릿수 매출 성장을 이어갈 것으로 봤다. 여기에 Google AP2 기반 AI 에이전트 자동결제 테스트와 Avalanche 스테이블코인 결제·정산 PoC가 완료돼 상용화 시 결제 레일 확장 옵션이 더해진다. 매수 의견과 목표주가 22,000원(상승여력 49.1%)을 유지했다.

롯데웰푸드는 빼빼로·월드콘 등 핵심 브랜드 기반의 종합식품 기업으로, 인도 중심의 글로벌 확장과 국내 수익성 개선을 동반한 구조적 성장 스토리를 보유한다. 2Q26 매출 1조 1,557억원(+8.6% YoY), 영업이익 647억원(+88.5% YoY)으로 시장 예상치를 상회했으며, 인도 빙과·건과 각각 +27.9%, 카자흐스탄 +39.7% 등 해외법인 고성장이 두드러진다. 흥국증권은 BUY 의견과 목표주가 17만원(상승여력 +32.8%)을 제시하고, 2026E 매출 4조 4,666억원(+5.9%), 영업이익 2,188억원(+99.7%)을 전망한다. 하반기 유지·유제품·환율 등 400~500억원 원가 부담이 예상되나, 경영 개선과 코코아 원가 해소, 인도 추가 커버리지 확대로 지속 가능한 성장 구간이 이어질 전망이다.

원익머트리얼즈는 반도체 식각·증착·세정 소재 기업으로, 메모리 업황 강세와 고객사 램프업에 힘입어 외형 성장이 본격화되는 국면에 있다. 2H26 고객사 가동률 상승으로 웨이퍼 투입량이 추가 확대되며, 리포트는 2027년을 성장 본격화 구간으로 제시한다. 매출액은 2025년 322.5억원에서 2027년 495.1억원(+29.0%), 2028년 610.6억원(+23.3%)으로 증가하고, 영업이익은 2027년 106.3억원(+58.0%), 2028년 140.6억원(+32.3%)으로 레버리지 효과 확대가 예상된다. 다만 2Q26 물류비·원가 상승으로 단기 수익성 약화가 나타났으며, 하반기 정상화 흐름 확인이 핵심 변수로 남아 있다. 매수 유지, 목표주가 60,000원(상승여력 76.2%).

엘앤씨바이오는 인체조직 기반 세포외기질(ECM) 플랫폼을 'One Platform, Multiple Applications' 전략으로 확장 중인 재생의료 기업이다. 2026년 상반기 연결 매출은 691억원으로 전년 동기 대비 80.4% 급증했고, 영업이익률도 -1.1%에서 21.1%로 개선되며 외형 성장과 수익성 향상이 동시에 확인됐다. 핵심 동력은 Re2O로, 매출이 2025년 60억원에서 올해 700억원 목표로 상향됐고 생산능력도 연내 월 15만개까지 확대된다. 후속 제품(MegaCarti, MegaNerve Prime, MegaAdipo)과 중국·미국 등 해외 시장 진출을 다각화하며, 2030년 연결 매출 1조원·해외 매출 비중 75%를 목표를 제시했다. 스몰인사이트리서치는 Strong Buy & Long-term Hold 의견을 유지하며 12개월 목표주가 117,900원을 제시했다.

KCC의 2026년 기업가치 제고 계획은 자사주 소각, 삼성물산 특별배당금 재배당, 투자자산 매각을 통한 주주환원 강화가 핵심이다. 매출은 2026년 7.2%, 2027년 4.8%, 2028년 3.5% 성장에 그쳐 사업 자체의 성장 스토리는 제한적이다. 2026~2028년 DPS는 15,000원, 15,000원, 23,200원으로 배당수익률 3.2~4.9%를 예상하며, 삼성증권은 BUY 의견과 목표주가 650,000원(상승여력 37%)을 유지한다. 2025~2026년 순이익 급증은 투자자산 공정가치 평가에 따른 일회성 금융수익이며, 2027년 순이익은 1,946억→192억으로 급감해 본질적 영업 성장이 아닌 자산 유동화와 환원 정책이 투자 포인트다.

세아홀딩스는 2026년 상반기 영업이익 1,557억원을 기록하며 4개 분기 연속 이익 성장세를 이어가고 있다. 성장은 AI 데이터센터·반도체 설비 투자 확대, 에너지·발전용 STS 수요 증가, 세아엠앤에스 실적 정상화 등 구조적 수요에 기반한다. 신한투자증권은 2026년 연결 영업이익을 3,390억원(+93.2%), 2027년 4,294억원(+26.7%)으로 전망하며 기존 대비 각각 52.6%, 25.7% 상향했다. PER 3.2배·PBR 0.2배의 저평가 매력과 주주환원 강화(3년 소각 계획의 83%를 1년차에 집행)도 주목할 점이다. 투자의견 매수, 목표주가 20만원 유지로 상승여력 55.8%를 제시했다.

에이디테크놀로지는 AI·HPC용 선단 공정 SoC 설계 자산(IP)을 선제 확보하며 개발 매출을 축적 중인 팹리스로, 2026년 통신장비향 14nm 양산 시작에 이어 2027년 양산 고객사가 7개로 확대되고 2028년 17개까지 증가하는 구조적 매출 성장이 기대된다. 매출은 2025년 1,645억원에서 2026년 2,378억원, 2027년 3,052억원, 2028년 3,492억원까지 연평균 28% 이상 늘어나며, 영업이익은 2026년 95억원에서 2027년 307억원으로 세자릿수 성장이 전망된다. 2/4nm HPC Design Kit과 Neoverse N2 기반 ADP-600 플랫폼 투자를 무형자산으로 인식해 비용이 아닌 자산으로 처리되고 있어 미래 매출 전환 시 수익성 레버리지가 크다. 하반기에 일부 수주 이연 리스크가 있고 목표주가(44,000원, 상승여력 60.6%)는 보수적으로 적용된 Alchip·GUC 평균 PER 대비 50% 할인 멀티플을 근거로 산정되어, 양산 매출 비중 확대가兑现될 경우 추가 재평가 여지가 있다.

계룡건설은 2026년 상반기 매출과 이익이 동시에 성장하는 양상을 보였다. 매출은 1조 949억 원으로 전년 동기 대비 11.79% 증가했고, 영업이익은 1,123억 원으로 무려 84.03% 늘어나 영업이익률도 6.23%에서 10.25%로 4.02%p 개선되었다. 신수주 1조 8,303억 원(전년비 +19.68%)과 수주잔고 13.8조 원(전년비 +12.25%) 확대는 향후 외형 성장을 지속할 여력을 보여준다. 다만 건축·토목 등 전통 건설부문 중심의 성장으로, 구조적 신규 동력보다는 수주잔고에 힘입은 추세적 성장 성격이 강하다.

스카이랩스는 커프 없이 손가락 PPG 신호를 AI로 분석해 24시간 연속 혈압을 측정하는 반지형 커프리스 혈압계를 개발한 기업이다. 출시 1년 만에 국내 24시간 활동혈압검사 처방 점유율 52.4%를 확보하고 빅5 병원 100% 도입을 완료하며 시장을 빠르게 장악했다. 오므론헬스케어·오츠카제약 등 글로벌 유통 파트너십을 기반으로 2026년 상반기 유럽 초도 매출 26억원을 실현하며 해외 매출 비중이 52%에 달했다. 멀티 바이탈 제품군(CART O2, CART VITAL) 확대와 의료 데이터 플랫폼 CART NET으로 사업 영역을 확장하고 있으며, 2027년 미국 FDA De Novo 승인을 목표로 한다. 2028년 매출액 387.1억원(+106.3%)과 영업이익 흑자전환이 전망되며 공모가 기준 PER은 14.8~18.2배다.

삼화콘덴서는 MLCC와 필름 캐패시터(FC) 양대 사업의 구조적 성장이 동시에 진행되는 국면에 있다. AI 서버용 고부가 MLCC 수요 확대에 따라 삼성전기·Murata 등 Tier-1 업체들이 AI향 Capa로 생산을 재배분하면서 범용 MLCC 공급이 축소되고, 이 과정에서 Tier-2인 동사의 점유율 확대와 판가 상승 기회가 동시에 열리고 있다. 여기에 데이터센터·반도체 팹 투자 확대와 SST(전력반도체 기반 변압기) 시장 개화에 따른 FC 수주 본격화까지 더해지며, 2027년 매출액 4,069억원(+24.3% YoY)·영업이익 601억원(+102.0% YoY)의 가파른 실적 우상향이 예상된다. 2Q26에는 매출 829억원(+5.2% YoY)·영업이익 86억원(+55.1% YoY)을 기록하며 이미 두 자릿수 영업이익률을 회복했고, 수익성이 높은 FC 매출 비중 확대는 전사 마진 개선을 가속화할 전망이다.

카카오는 매출 성장은 완만(연 3.6%)하지만 영업이익이 구조적으로 확대되는 국면에 있다. 2Q26 연결 영업이익은 전년동기比 36% 증가하며 OPM 13.2%를 기록했고, 2026F 영업이익은 1,080십억원으로 전년比 47.5% 증가할 전망이다. 성장 동력은 플랫폼 사업의 수익성 정상화와 '챗GPT 포 카카오' 1,100만 가입자, 카나나 AI를 활용한 에이전틱 커머스·광고 수익화다. BNK는 매수 의견과 6개월 목표주가 61,000원(현재가 대비 57.6% 상승여력)을 유지했다. 다만 AI·커머스 수익화의 실증 데이터 확보가 멀티플 재평가의 전제조건으로 남아 있다.