수집된 보고서

티엘비는 AI 서버향 SOCAMM과 고부가 메모리 모듈, AI 스토리지용 eSSD를 주력으로 하며 매출과 이익이 가파른 성장 곡선을 그리고 있다. 2025년 매출 2,585억원에서 2028년 6,878억원으로 확대되고, 영업이익은 260억원에서 1,277억원으로 늘어나며 영업이익률도 10.1%에서 18.6%로 개선될 전망이다. SOCAMM 매출은 '26년 700억원에서 '27년 1,600억원까지 확대 예상되며, 수주잔고가 1분기 539억원에서 2분기 1,318억원으로 급증해 공급 부족 국면의 수요 강세를 방증한다. 키움증권은 27년 EPS 3,160원에 글로벌 peer PER 평균 대비 30% 할증한 16.6배를 적용해 목표주가 53,000원(매수 유지)을 제시했다. 다만 베트남 2공장 증설이 27년 4분기부터 반영될 때까지 Capa 병목이 지속된다는 점과 유무상증자 희석, 글로벌 AI주 멀티플 축소는 리스크 요인이다.

휴메딕스는 ECM 기반 스킨부스터 '엘라비에 리투오'가 CAPA 증설과 학술 마케팅 효과로 분기 매출 120억원(전분기比 +100%)을 기록하며 실적 성장을 이끌고 있다. 2026년 매출은 전년比 18.5% 증가한 2,015억원, 영업이익은 9.5% 늘어난 463억원으로 사상 최대 실적 달성이 전망된다. 동사는 리투오 매출이 전년比 약 441.7% 증가한 520억원 이상으로 급성장하고, 필러 매출도 번들링 판매와 러시아·태국 등 수출 다변화로 회복세를 보일 것으로 기대된다. 초기 마케팅 비용 부담 완화로 수익성 개선도 가속화될 전망이다.

디오는 디지털 임플란트 기업으로, 2분기 매출 450억원(+12.2% YoY), 영업이익 44억원(+46.7% YoY)을 기록했다. 핵심 전략 국가인 중국·튀르키예·인도·호주 등에서 두 자릿수 매출 성장이 이어지는 가운데, 하반기 매출 확대에 따른 레버리지 효과로 수익성 개선이 가시화될 전망이다. 구조적 성장 동력으로는 쓰촨성 자양 생산기지 가동과 9월 이후 시행될 중국 2차 VBP 수혜로 시장점유율 확대가 기대되며, LG CNS와 협력해 구축 중인 디오AX(AI 임플란트 전 과정 통합) 플랫폼을 통한 신성장 모멘텀도 부각된다. iM증권은 2026년 매출액 1,907억원(+16% YoY), 영업이익 253억원(+150%)을 전망했다. 다만 투자의견은 NR이고 12개월 상대수익률 -36.9%로 부진해, 실적 가시화에 따른 재평가 여지가 핵심 변수다.

인텔리안테크는 GEO 기반 해상 VSAT 중심에서 LEO/MEO 평판형 안테나 및 게이트웨이로 사업 구조를 전환하며 고성장을 구가하고 있다. LEO 관련 매출 비중이 76%까지 상승했고, 지상용 안테나 매출이 전사의 절반을 넘어서며 체질 개선이 뚜렷하다. 2분기 매출 972억원(+30.1%yoy), 영업이익 71억원(+304.7%yoy)으로 사상 최대 분기 매출을 경신했고, 2026년 매출 4,066억원(+27.2%yoy), 영업이익 399억원(+234%yoy) 전망이다. 하반기 미국 공장 가동 본격화, 2세대 게이트웨이 수주, AST·텔레샛·SES 등 신규 LEO/MEO 고객사 매출 반영으로 성장 모멘텀이 이어질 전망이다. 다만 미국 공장 판관비 증가와 금융비용 부담이 단기 이익 개선 폭을 제한하는 리스크로 남아 있다.

후성은 반도체 특수가스(WF6, C4F6, HF), 냉매, 배터리 전해질(LiPF6)을 영위하는 화학소재 기업으로, 2분기 한텍 제외 매출 1,419억원·영업이익 128억원을 기록하며 전년(-34억원 적자) 대비 본업 기반 턴어라운드를 달성했다. 성장은 반도체 고객사 생산라인 증설이 사상 최고 수준이라는 점, 고순도 불화수소·PF3 가스 생산능력 확대, 히트펌프 보급 확대 정책(36만→350만대), 미국향 비중국산 LiPF6 수요 증가 등 다층적 구조적 동력에 기인한다. 유진증권은 매출이 2025년 471.6십억원에서 2027년 765.9십억원으로, 영업이익이 25.3→105.7십억원으로 확대될 전망이라며 BUY 의견과 목표주가 2만원을 유지했다. 다만 중소형주 소외 현상으로 주가가 급락했으나 펀더멘털은 사상 최고 수준이라는 판단이다.

상아프론테크는 미국 BESS용 캡어셈블리, 위성 수신기용 ETFE 필름, 수전해용 PTFE 멤브레인 등 구조적 성장 산업의 핵심 소재·부품 공급업체다. 2분기 매출 558억원(+25% YoY), 영업이익 36억원(+128% YoY)으로 부품·소재 사업이 동반 성장했고, 배터리 부문은 3분기 흑자 전환이 예상된다. 위성 수신기 ETFE 필름은 글로벌 1위, 수전해 멤브레인은 중국 10개 이상 업체에 공급되며 유럽 수출도 시작됐다. 연간 매출은 2025년 1,960억에서 2030년 5,419억으로, 영업이익은 67억에서 513억으로 확대될 전망이며, 유진증권은 목표주가 3만원, BUY 의견을 유지한다.

리센스메디컬은 극저온 정밀냉각 원천기술을 의료기기로 상용화한 업체로, TargetCool·OcuCool·VetEase·COOLOA 600 등 다중 플랫폼으로 사업을 확장 중이다. 비수술 시술 증가에 따른 냉각 마취 수요 확대, 2030년 45조원까지 성장 전망인 홈뷰티 디바이스 시장 진출, OcuCool의 미국 시장 진출 등 구조적 성장 동력이 다수 존재한다. 매출은 2022년 3억원에서 2025년 88억원으로 빠르게 증가했고, 소모품 매출 비중도 20%대에서 40%대로 확대되어 안정적 매출 성장 기반이 강화되고 있다. 다만 영업이익은 여전히 적자(-106억원)이며, SK증권은 'Not Rated'로 목표주가 없이 상장 후 단기 변동성 소화 후 리레이팅 가능성만 시사했다.

웹케시는 자금관리시스템 기반 금융·회계 소프트웨어 기업으로, 2Q26에 분기 최대 매출액 203억원(+10.2% YoY)을 달성하며 4분기 만에 매출 성장세로 전환했다. 성장 동력은 5대 금융 AI 사업의 본격화로, 재정AX·AI MIS·자금AX Port·경리365·금융 에이전트 뱅킹 등에서 NH농협은행·NH교육금고 등 레퍼런스를 확보하며 올해 연간 금융 AI 매출 50억원 목표를 제시했다. 유진투자증권은 2026E 매출 797억원(+7.1%), 2027E 908억원(+14.0%)을 전망하고 목표주가 10,800원(하향), 투자의견 BUY를 유지했다. AI Agent 기업 전환에 따른 신사업 확장이 핵심 투자 논점이며, 공공·금융기관 매출 비중 확대로 수익 구조도 함께 개선될 전망이다.

미스토홀딩스는 아쿠시네트(골프) 브랜드를 자회사로 둔 지주사로, 2분기 매출 1조 4,312억원(+16.6%yoy)·영업이익 2,952억원(+62.3%yoy)을 기록했다. 실적 확대의 상당 부분은 신제품 매출의 3분기→2분기 선반영과 관세 환급(약 3,800만 달러) 같은 일회성 요인에 기인한다. 유진투자증권은 연간 가이던스를 보수적으로 유지하고, 투자의견 BUY 유지·목표주가를 60,000원으로 상향하며 12개월 Forward PER 10배를 적용했다. 2026년 영업이익 6,363억원(+34.0%yoy) 이후 2027년은 -1.2% 감소가 예상되는 등 구조적 성장이라기보다 턴어라운드·환원정책·밸류에이션 매력이 핵심인 기업이다.

아이티센엔텍은 2분기 매출이 전년 대비 8.6% 늘고 영업이익이 469.5% 증가하는 등 매출 성장과 수익성 개선을 동시에 기록했다. 성장은 클라우드 Transformation 사업의 16.4% 증가를 중심으로 AX·DX·ITO와 자회사 아이티센클로잇의 확대가 뒷받침했다. 증권사는 2026년 매출 6,363억원·영업이익 354억원, 2027년 매출 7,066억원·영업이익 402억 원으로 전망해 두 해 모두 10%대 매출 성장을 예상했다. 현재 주가는 2026년 추정 PER 2.1배로 동종업계 평균보다 낮지만, 투자의견은 NR이다. 다만 3분기 영업이익은 전년 대비 감소가 예상돼 수익성 개선의 지속성을 확인해야 한다.

AJ네트웍스는 2Q26에 매출 3,278억원(+24.3% YoY), 영업이익 215억원(+35.7% YoY)을 기록하며 23분기 만에 분기 매출 3,000억원대를 회복했다. 기존 창고/유통 부문(+40.0% YoY)과 파렛트(+48.7%), 산업안전장비(+12.2%) 등 전방시장 회복에 따른 추세적 성장 위에, KT 서빙로봇 인수(약 5,000대 규모)를 기반으로 서빙·물류 로봇 렌탈 사업이라는 새로운 구조적 성장 동력이 더해졌다. 로보티즈, 파스토로보틱스, 레인보우로보틱스, 두산로보틱스, 클로봇, 씨메스로보틱스 등 다수 로봇 기업과 업무제휴를 체결하며 로봇 사업 본격화에 나섰다. 2026E 매출 1조 2,349억원(+15.4%), 영업이익 885억원(+23.7%), 2027E 매출 1조 3,943억원(+12.9%) 성장이 전망되며, PER 3.6배로 동종업계 평균 28.8배 대비 크게 할인된 밸류에이션에 목표주가 7,000원(매수 유지)이 유지됐다.

리포트 본문이 수치 나열 외에 실질적인 분석 내용을 포함하고 있지 않아 성장 스토리를 판단하기 어렵다. 제목은 '밸류에이션 리레이팅 테스트가 시작된다'로 밸류에이션 재평가에 초점을 두고 있어, 매출·이익 성장이나 신사업 모멘텀보다는 멀티플 회복 여부가 핵심 주제로 보인다. 정량적 목표주가나 실적 전망치도 확인되지 않아 성장주보다는 밸류에이션 이벤트주로 접근하는 성격의 리포트로 해석된다.

하이비젼시스템은 2025년 매출 급감(-45.2%) 이후 턴어라운드 국면에 있으며, 2026년 매출 2,789억원(+63.0%), 2027년 4,022억원(+44.2%)으로 가파른 매출 성장이 전망된다. 성장 동력은 하반기 인도 1공장 본격 가동에 따른 글로벌 EMS 업체향 매출 확대, ESS 배터리팩 조립설비 수주(약 630억원)를 중심으로 한 2차전지 사업 본격화, 전장 부문 매출의 1,420% 급증 등 다각적이다. 2분기 연속 20%대 매출 성장세를 유지하고 있으며, 2,884억원의 풍부한 수주잔고가 실적 가시성을 뒷받침한다. 다만 영업이익은 여전히 적자 상태로, 하반기 흑자 전환 여부와 인도공장 가동률, 2차전지 매출 인식 정상화가 핵심 리스크다.

코윈테크는 로봇·자동화설비 제조사로 2분기 매출이 전년동기 대비 21.4% 증가하며 3분기 연속 두 자릿수 매출 성장세를 기록하고 있다. 성장 동력은 모바일 로봇 사업부 통합을 통한 16개 전방산업(2차전지, ESS, 자동차, 반도체 등) 123개 고객사 확대이며, 상반기 로봇 사업부 매출 비중이 52.1%로 50%를 돌파했다. 유진투자증권은 2026년 매출 2,216억원(+43.2% YoY), 2027년 2,646억원(+19.4%)을 전망하고 목표주가 16,000원에 BUY 의견을 유지했다. 다만 연결 기준 영업이익은 2025년 -254억원, 2026년 -5억원, 2027년 150억원 적자→흑자 전환이 예상될 정도로 자회사 부진으로 수익성 회복이 핵심 리스크로 남아 있다.

미래에셋증권의 '아시아 견문록' 시리즈로 파마리서치의 주가 차트가 포함된 형태이나, 리포트 본문 텍스트가 제공되지 않아 매출·이익의 추세적 성장이나 신사업·구조적 수요 확대에 대한 분석 내용이 확인되지 않는다. 따라서 현재 보고된 정보만으로는 동사의 성장 스토리를 판단하기 어려우며, 차별적 분석 없이 단순 주가 추이 차트만 게재된 리포트로 판단해 성장 관련 판정은 부정으로 본다. 추후 본문 내용을 토대로 성장 모멘텀이 확인되면 판정 변경이 가능하다.

서진시스템은 AI 인프라 수혜로 반도체·ESS 양대 사업의 구조적 성장이 기대되는 기업이다. 2분기 매출이 전년비 58.6% 증가하며 고정비 흡수가 시작되었고, 3분기 흑자전환을 전망한다. 반도체 매출은 분기비 73.6% 급증했고 램리서치향 NAND 매출이 2배 증가, WFE 전망도 기존 1,400억달러에서 1,500억달러 초반으로 상향되었다. ESS는 핵심 고객 플루언스의 15GWh 생산거정이 4분기 100% 가동을 목표로, 22억달러 백로그가 27년 매출로 전환될 전망이다. 26년 매출 1조 8,920억원(+77.4%), 27년 2조 7,430억원(+45%)으로 가파른 성장세가 이어지며 BUY와 목표주가 6만 7,500원이 유지되었다.

제닉은 K-화장품 OEM 방식으로 하이드로겔 마스크팩을 생산하는 기업으로, 2Q26 매출 492.1억원(+99.6% YoY), 영업이익 99.9억원(+82.9% YoY)을 기록했다. 상반기 매출 785.7억원이 2025년 연간 매출을 이미 상회하며, 1st 고객사 매출이 453.7억원→548.4억원으로 확대되고 2nd Tier 고객사도 동반 성장하는 등 고객 저변 확장이 뚜렷하다. 동력은 ①중국을 넘어 북미·유럽으로 확산되는 K-화장품 인기 지속, ②해외 브랜드 진출 시 필수 아이템으로 전환되는 하이드로겔 마스크팩, ③생산라인 확대를 통한 규모의 경제와 점유율·수익성 개선이다. 하반기에도 전년대비 성장세가 이어질 것으로 기대하며, 상반기와 동일한 실적 가정 시 연간 매출 1,500억·영업이익 268~300억원 내외로 밸류에이션 저평가 구간이라는 판단이다.

한스바이오메드는 인체조직이식재 중심의 의료기기 기업으로, 피부이식재가 고성장하며 2Q26 매출 363억원(+65% YoY)을 기록했다. 셀르디엠(ECM 스킨부스터), 벨라셀HD, 벨라젠 플러스 등 신규 성장동력이 고르게 확대되고 있으며, 셀르디엠은 연말까지 월 생산능력을 8만개로 증설하고 휴젤 협업·일본·싱가포르 등 해외 채널 확장으로 4분기 반등을 도모한다. 연간 가이던스(매출 1,400억원, 영업이익 150억원 이상)는 유지되며, 2026F 매출은 전년 대비 57.8% 증가한 1,417억원, 영업이익은 -259억원에서 161억원으로 흑자 전환이 전망된다. 다만 마케팅비·판관비 확대로 영업이익률은 11.4%로 일시 조정 국면이며, 유안타증권은 투자의견을 Not Rated로 제시했다.

SK네트웍스는 정보통신, SK인텔릭스, 렌탈, 워커홀, 자동차정비 등 다각화된 자산을 보유한 지주·지분 가치형 기업이다. 2분기 영업이익이 전년 대비 42.4% 감소하며 실적 둔화가 뚜렷했고, 매출 증가율도 2026년 1.9%에 그친 뒤 2027년 -3.0%로 재차 역전될 전망이다. 리포트의 핵심 투자 포인트는 독자 AI 파운데이션 모델 2차 발표에 따른 업스테이지 지분가치 재평가와 PBR 0.7배 수준의 밸류에이션, 확대된 중간배당과 신규 3개년 주주환원 정책 등 주주가치 제고 기대다. 결국 성장 스토리가 아닌 지분 가치 환원·밸류에이션 매력을 근거로 매수 의견을 유지하고 있어, 본 리포트는 성장 관련 리포트로 분류되지 않는다.

농심은 국내 라면·스낵 시장이 정체 흐름인 가운데, 북미·중국·유럽·일본 등 해외 매출이 성장의 핵심 동력으로 부상하고 있다. 2분기 연결 매출은 YoY 10.2%, 영업이익은 47.6% 증가하며 시장 기대를 상회했고, 북미 매출 YoY 14.7%, 중국 28.1%, 일본 9.6% 등 해외 전반에서 견조한 탑라인 성장을 보였다. 향후 유럽 수출 확대, 10월 녹산 신공장 가동, 환율 효과까지 더해지면서 미국은 달러 기준 고단가·10% 성장과 OPM 3%p 개선이 예상되어, 2026년 매출 3,770.9억·영업이익 222.2억원, 2027년 3,983.8억·238.8억원 성장이 전망된다. 하나증권은 목표주가 54만원, BUY 의견을 유지하며, 해외 구조적 성장ストーリ리가 재평가의 핵심 축으로 작용할 것으로 보고 있다. 다만 성장 기대가 이미 실적과 환율에 상당 부분 반영된 만큼, 글로벌 수요 변동과 환율 추이 등에 따른 리스크도 남아 있다.

서부T&D는 호텔·부동산 개발을 주력으로 하며, 중국 인바운드 회복에 따른 호텔 실적 급증이 핵심 성장 동력이다. 2분기 호텔 OCC 79%, ADR 21만원으로 사상 최고치를 기록했고, 하반기에는 OCC 80% 돌파와 사상 최대 영업이익이 이어질 전망이다. 2026년 매출 3,126억원(+25.9%), 영업이익 885억원(+25.9%), 2027년 매출 3,341억원, 영업이익 990억원으로 지속 성장이 예상된다. 용산 오피스텔 분양과 신정동 개발이익 반영이 추가 구조적 모멘텀으로 작용할 전망이며, 하나증권은 목표주가 18,000원, BUY 의견을 유지한다. 현 주가는 2027년 예상 영업이익 기준 7배에 거래되며 연초 대비 오히려 하락해 밸류에이션 매력도 부각된다.

SBS는 4년간 약 42% 감소한 TV광고 업황의 바닥 가능성이 부각되는 국면에 있다. 2분기 별도 TV광고는 -10%로 선방했고, 스튜디오S와 SBS미디어넷의 실적 반등으로 연결 영업이익이 78억원 흑전 전환되며 컨센서스를 상회했다. CJ ENM이 제시한 하반기 광고 최대 5% 반등과 JTBC 콘텐츠 이슈로 인한 반사 수혜가 기대되며, 2027년 예상 P/E 7배에 매수 의견과 목표주가 18,000원이 유지됐다. 다만 리포트는 '플러스 성장이 확인되어야 주가가 본격 회복' 가능하다고 명시하며, 2026F 매출도 -4.55%를 기록하는 등 핵심 스토리는 사이클 바닥과 저평가에 따른 턴어라운드 기대에 머물러 구조적 성장 확신과는 거리감을 보인다.

피에이치에이는 자동차 부품 글로벌 공급업체로, 미국 PHA America 법인이 고객사 생산 증가와 신규 아이템 확대로 향후 3년간 연평균 10%대 외형 성장이 기대되는 고성장 궤도에 진입했다. 2분기 매출총이익률이 4분기 만에 상승 전환하며 신공장 초기 비용 부담이 완화되었고, PHA America 매출은 907억원(+14% YoY)으로 순손실 28억→6억으로 축소되며 영업 레버리지 효과가 나타나고 있다. 다만 연결 실적은 유럽 모델 변경 공백·인도 생산 차질로 2026F 매출 1,252.8십억원·영업이익 45.1십억원(YoY -7%)에 머물러 외형 성장의 시작점에 있다. 하나증권은 BUY를 유지하며 목표주가 15,000원을 제시하고, P/E 5배 초반·P/B 0.27배·배당수익률 3.5% 등 심하게 저평가된 멀티플을 근거로 삼았다. 미국 외 인도의 조기 정상화와 Capex 회수 국면 진입이 향후 실적 모멘텀을 좌우할 리스크 요인이다.

에스엘은 전통 램프 사업에서 벗어나 전동화 제품군 확대를 통해 구조적 성장을 도모하는 자동차 부품기업이다. BMS·SBCM 등 신규 부품의 적용 차종이 늘어 전동화 사업부 매출은 2025년 17% 증가, 2026년 상반기 22%(YoY) 증가하며 전사 매출 비중이 12.2%에서 13.6%로 높아졌고 영업이익률은 5.1%에서 9.4%로 점프했다. 하반기에는 보스턴다이내믹스 4족보행 로봇과 현대차 로보틱스랩 모빌리티 로봇향 부품 공급이 시작되며 휴머노이드 로봇까지 품목을 확장한다는 로드맵을 제시하고 있다. 램프 부문도 연말부터 독일 프리미엄 OE향 대규모 공급이 시작돼 2027년부터 본격 기여가 예상된다. 하나증권은 BUY 의견을 유지하며 목표주가 8.5만원(12MF P/E 10배)을 제시했고, 2026F·2027F 매출은 각각 5.65조·5.95조원, 영업이익은 4,400억·4,635억원으로 추정한다. 다만 북미 매출 정체와 연구개발비 증가로 한국 본사 이익 단기 부진 가능성이 리스크로 남아 있다.

DN오토모티브는 공작기계 자회사 DN솔루션즈를 중심으로 구조적 성장 국면에 진입했다. 글로벌 공작기계 업황 사이클이 상승 전환되면서 2분기 매출·영업이익이 전년 대비 37%·69% 급증했고, 수주처도 우주항공·방산·로봇 등 고수익 산업으로 다변화되며 믹스 개선이 이어지고 있다. 일본 공작기계 해외 수주 증가율이 2분기 +46%, 7월 +51%로 가속되고 있어 하반기 실적 모멘텀도 지속될 전망이다. 하나증권은 2026년 매출 4조 7,528억원(+29.3%), 영업이익 7,369억원(+39.6%)을 전망하며 목표주가를 8만원으로 상향, BUY를 유지했다. Heller 인수 시너지 본격화는 내년부터 기대되며, P/E 7배대 후반의 저평가 상태도 추가 모멘텀으로 작용한다.

세아제강은 내수 강관의 수익성 개선을 기반으로 투자의견 BUY와 목표주가 200,000원을 유지받고 있는 종목이다. 2분기 매출 4,952억원(YoY +19.4%), 영업이익 349억원(YoY +66.9%)으로 컨센서스를 상회했는데, 이는 신안우이 해상풍력과 캐나다 LNG 프로젝트 매출 인식에 힘입은 일회성 프로젝트 효과에 가깝다. 다만 3분기에는 비수기 진입과 고비용 원재료 반영으로 영업이익이 275억원(QoQ -21.3%)으로 소폭 둔화될 전망이며, 수출 역시 환율 하락으로 수익성 악화가 예상된다. 중동 송유관 수주는 가능성이 언급되지만 아직 실현 불확실하고, 리포트의 핵심 논리는 PER 4배·PBR 0.3배 수준의 저밸류에이션과 개별 프로젝트 수주에 따른 실적 변동에 있다. 따라서 구조적 성장보다는 시클리컬 강관 업황의 단기 실적 개선과 밸류에이션 매력에 방점이 찍힌 분석이다.

현대해상에 대해 하나증권은 BUY 투자의견을 유지하며 목표주가를 57,000원으로 약 36% 상향 제시했다. 2분기 당기순이익은 3,918억원으로 컨센서스를 46% 상회하며 보험손익이 전 보종에서 개선되는 모습이었다. 투자의 핵심 논거는 해약환급금준비금 제도 개선에 따른 배당 재개 가능성과 보험손익의 추가 개선 여력이며, 7월 도입된 관리급여 제도와 9월 시행 예정인 자동차 경상환자 제도 개선으로 실손·자보 손해율 개선이 기대된다. PBR 0.5배 수준에서 거래되는 밸류에이션과 주주환원 확대 가능성이 주요 투자 포인트로, 성장주보다는 가치·환원 스토리에 무게가 실린 리포트이다.

CJ는 2분기 연결 매출이 YoY 3.7% 증가한 11.5조원을 기록했으나, 비용 부담 확대로 영업이익이 14.1% 감소하며 컨센서스를 큰폭 하회했다. CJ제일제당·CJ대한통운·CJ프레시웨이 등 주요 계열사가 외형 성장은 이루었지만 유가 상승, 택배 단가 하락, 판촉비 집행 등으로 수익성이 악화됐다. CJ올리브영은 외국인 인바운드 매출 급증으로 23% 매출 성장률을 기록했으나 GPM 하락과 판관비 증가로 영업이익률이 11%를 하회했다. CJ ENM은 티빙의 첫 분기 흑자전환, CJ CGV는 영화시장 회복으로 영업이익이 크게 개선됐다. 하나증권은 투자의견 BUY를 유지하되, 상장자회사 주가 하락과 비상장사 수익성 저하를 반영해 목표주가를 200,000원으로 하향했다.

하나증권은 SK에 대해 매수 의견을 유지하고 목표주가를 770,000원으로 상향했다. 핵심 논리는 지주회사의 NAV 할인 축소로, 2분기 SK스퀘어(SK하이닉스 지분) 영업이익이 YoY 1,274% 급증하고 SK이노베이션이 흑자전환하면서 자회사 시가총액이 늘어 NAV가 확대된 점을 반영했다. SK실트론 지분 매각을 통해 재산분할금 마련이 가능해져 SK 보유 지분 매각 우려(오버행)가 완화되며, 올해 세제개편안으로 자사주 소각에 따른 약 4,000억원대 법인세 부담도 해소될 전망이다. 그러나 투자의견의 본질은 지주회사 할인 축소라는 가치실현(밸류에이션) 스토리지, 사이클 회복과 자산 매각 등 일회성 이벤트에 가깝다.

LG전자는 가전 중심의 전통 제조기업에서 AI 인프라(AIDC)와 피지컬 AI 로봇을 동시에 보유한 B2B 성장기업으로 전환을 꾀하고 있다. AIDC 사업에서 10월경 약 2.5조원 수주가 추가되며 수주잔고가 1H26 6,000억원에서 2H26 3조원 이상으로 급증하고, AI 데이터센터 수요가 본격화되면 2027년 ES사업부 매출은 YoY +22% 증가한 11조 4,671억원으로 전망된다. 엔비디아와의 MOU로 휴머노이드·CLOiD 로봇 사업화가 구체화되며 양재 데이터팩토리에 연내 300대 로봇 투입이 목표다. 투자의견 BUY, 목표주가 350,000원 유지로 사업 포트폴리오 전환에 따른 재평가를 기대한다. 다만 AIDC 수주 실제 전환과 로봇 사업화 일정이 핵심 리스크로 남아 있다.