수집된 보고서

2026년 6월말 국내은행 원화대출 연체율은 0.56%로 전월대비 0.11%p 하락했으나 전년동월 대비로는 0.04%p 상승해 2022년 11월 이후 지속된 전년동월 대비 상승 흐름이 이어졌다. 부문별로 기업대출 연체율은 0.68%(대기업 0.22%, 중소기업 0.82%), 가계대출 연체율은 0.40%(주택담보 0.28%, 신용대출 등 0.77%)를 기록했으며, 전월대비 하락은 5.3조원 규모의 연체채권 정리가 신규연체 발생 2.6조원을 상회한 데 기인한다. 다만 중소기업 연체율 상승에 따른 경상적 대손 부담이 남아 있는 가운데, 경기부양 목적의 유동성 확대와 주택담보대출 연체율 안정화, 그리고 2025년까지 지속된 은행 외 자회사의 추가 충당금 부담 축소로 2026년 대손충당금전입은 감소할 전망이다. 선제적 충당금 적립과 높은 담보·보증 비율, CET1 비율 유지를 위한 대출성장 억제 등을 고려할 때 추가적인 자본 훼손 가능성은 제한적이라는 평가다.

메리츠증권 인터넷/게임 위클리 리포트로, 네이버·카카오·삼성SDS 등 국내 인터넷 5개사와 크래프톤·NC·넷마블·시프트업·펄어비스·네오위즈 등 게임 6개사, 그리고 텐센트·알파벳·마이크로소프트·닌텐도·넷이즈 등 글로벌 19개사의 투자의견·적정주가·매출·영업이익 추정치와 컨센서스 추이를 한눈에 정리한 커버리지 종합표다. 국내 종목 중 펄어비스(상승여력 210.6%)·시프트업(61.9%)·크래프톤(57.7%)·NAVER(48.6%) 등에서 Buy 의견과 높은 upside가 제시되었고, 컨센서스 영업이익 변동률은 NC(+140.6%)·NHN(+40.7%) 등은 상향된 반면 SOOP(-33.7%)·시프트업(-45.8%) 등은 하향 조정됐다. 글로벌 쪽은 아마존·알파벳·마이크로소프트 등 빅테크의 OP 컨센서스가 상승修订된 반면 바이두·쿠팡·알리바바·닌텐도는 큰 폭 하향되며 양극화 흐름이 나타났다. 2026년 1월 이후 국내 주요 게임사 합산 시가총액 지수가 42.1pt에서 38.9pt로 소폭 하락해 섹터 전반의 약세가 제한적으로 반영됐다.

컬리의 2Q26 실적은 거래액 1.1조원(YoY +25.1%), 매출액 7,348억원(+27%), 영업이익 274억원으로 역대 최대 분기 영업이익을 기록했다. 매출총이익률은 1.5%p 오른 35.3%, 판관비율은 2.0%p 내린 31.5%로 성장과 수익성 개선이 동시에 이뤄졌다. 동력은 3P 수수료·광고·데이터·3PL 등 고마진 부가매출 확대와 인플루언서·어필리에이트 중심 마케팅 효율화, 컬리N마트를 통한 비수도권·대가족 유입이며 거래액 25% 성장에도 광고선전비는 21억원 감소했다. 장보기 가구 기준 점유율이 10% 미만으로 신규 고객 확보 여력이 충분하고, 고정비 레버리지와 AI 효율화로 하반기에도 상반기 수준 성장이 이어질 전망이다. 향후 핵심은 흑자전환 자체보다 두 자릿수 성장과 영업 레버리지 확대 구조의 확립이며, 부가세 환입 등 일회성 효과의 축소가 진정한 수익성 개선의 지표가 될 것으로 보인다.

한진그룹이 진에어를 존속사로 에어부산과 에어서울을 흡수합병하는 LCC 통합안을 확정했다. 합병가치는 진에어 2,691억원, 에어부산 2,405억원, 에어서울 191억원이며 합병기일은 2027년 3월 16일이다. 통합 진에어는 항공기 59대·매출 2.5조원 규모로 국내 최대 LCC로 도약하며, 부산공항을 허브로 한 동남권 인바운드·아웃바운드 수요 흡수가 핵심 동력으로 부각된다. 소수주주 매수청구 가능액은 최대 2,247억원으로 계약 해제 기준을 소폭 상회해 지역주주 반발에 따른 합병 무산 가능성은 낮다는 판단이다. 다만 진에어가 기존 주식수의 96.4%에 달하는 신주를 발행해야 해 단기 희석 부담은 불가피하며, 공급 과잉 우려 큰 LCC 업계에서 본질적 사업 경쟁력 제고라는 긍정적 평가도 병존한다.

DISH가 파산보호를 신청하며 셀타워 리츠 3사가 청구한 임대료 채권이 합산 76억달러에 달한다. EchoStar가 주파수 매각대금을 DISH에 배분하지 않은 채 임대료 지급을 거부하면서 의도적 자산 분리 의혹까지 제기된 상황이다. 미국 셀타워 리츠는 2025년 8월 이후 밸류에이션이 급락하며 우려가 상당 부분 선반영됐으나, 불가항력 인정 여부·파산법 손해배상 상한 적용 등 판례가 없어 결과 예단이 어렵고, 설령 채권이 인정되더라도 DISH 지급능력 부족으로 실제 회수까지 수년이 소요될 전망이다. 이에 셀타워 비중이 낮은 미국 리츠 ETF(USRT, TIGER 미국MSCI리츠)를 상대적으로 선호하며, 글로벌 리츠는 데이터센터 약세·헬스케어 강세, 글로벌 인프라는 항만 강세·전력·통신 약세 흐름을 보였다.

KB증권은 제약/바이오 산업에 대해 Positive 의견을 유지하며, 2026년 YTD 글로벌 라이선싱 규모가 1,814억 달러(YoY +20.2%), M&A 규모가 1,548억 달러(YoY +198%)로 모두 큰 폭 증가했다고 진단했다. 주목할 딜로는 네오이뮨텍의 NT-I7 흉선기능 적응증 권리를 2.6억 달러 규모로 이전한 계약과, 릴리의 자가증폭 RNA 플랫폼 및 이온채널 신약 계약, 알보텍의 바이오시밀러 상업화 계약 등이 대표적이다. 정책 측면에서는 차기 FDA 국장 후보 Heidi Overton 지명에 따라 신약 승인 가속화·규제 효율화 기조가 지속될 전망이나, 조직 장악력이 인준 쟁점으로 남아 있다. 모더나·머크의 mRNA 항암백신 intismeran 흑색종 3상 성공으로 mRNA 밸류체인과 신생항원 기반 정밀의료 밸류체인 전반의 관심이 확대될 것으로 판단했다. 다만 플랫폼 확장성은 NSCLC·췌장암 등 후속 암종 임상 결과를 통해 추가 검증이 필요한 상황이다.

유진투자증권 위클리는 로봇·방산·조선·항공·해운 5개 산업의 주간 이슈를 정리했다. 로봇은 USCC가 중국 피지컬AI 데이터 축적 우위를 경고하며 미국 국가 데이터 전략을 촉구했고, 현대차 조지아 로봇훈련소 개소·LG전자-엔비디아 데이터 협력·유니트리 IPO 첫날 6배 급등이 화두다. 방산은 7월 수출 6.88억달러(+63% YoY)로 K-2전차·자주포 수출 지속되며 한화의 미국 자주포 시제 계약이 미국 사업 본격화 신호다. 조선은 HD현대重 페루 잠수함과 한화오션 태국 호위함 수주가 막바지 단계로 진입하며 특수선 수출 기대감이 고조된다. 항공은 진에어·에어부산·에어서울 3사가 2027년 3월 통합 진에어로 출범(58대 기단, 국내 최대 LCC)하며 재평가를 기대하고, 해운은 HMM·팬오션 2분기 영업이익이 각각 3,541억원(+52% YoY)·1,937억원(+57% YoY)으로 컨센서스를 상회하며 중동 긴장 장기화에 따른 운임 강세 지속이 3분기에도 이어질 전망이다.

일본 Namura조선이 2035년까지 최대 1천억 엔을 투자해 대형 도크를 신설하며 LNG선 시장 복귀를 시도하고 있으나, 삼성증권은 한국 조선산업에 미치는 영향이 제한적일 것으로 판단했다. 일본은 숙련인력 부족과 높은 인건비, 한국 대비 열위에 있는 고부가선 기술력(2019년 이후 LNG선 건조 경험 부재), 장기간 벌크선 중심의 영업 구조로 인해 가격 경쟁력과 기술력 확보에 상당한 시일이 소요될 전망이다. 일본의 수주 잔고 글로벌 점유율은 금액 기준 5%, 그중 벌크선과 유조선이 65%를 차지하며 그 외 선종은 모두 10% 미만으로 기술 단절이 오래 지속된 상황이다. 오히려 일본의 복귀 시도는 조선업에 대한 장기 전망이 긍정적임을 시사하며, 미국·일본 등 선진국의 인력 문제로 신규 진입이 제한적이라는 점에서 한국이 주도하는 조선업 구조의 장기화 여지가 크다. 한편 이번 주 Clarksea 지수는 44,655달러/일로 전주比 6.9% 상승하며 유조선 지표 강세가 두드러졌다.

신한투자증권의 유틸리티/신재생 위클리는 12차 전기본과 재생에너지법 개정이라는 두 가지 핵심 이슈를 다룬다. 12차 전기본에서 2040년 최대전력 전망이 기준 158.4GW, 상향 165.0GW로 기존 대비 26.6~26.8GW 상향되었으며, 첨단산업(+20.6GW)과 AI 데이터센터(4.0→11.9GW) 수요 급증이 동력이다. 목표설비는 193.2GW로 11차 대비 35GW 늘어나 단기 원전 계속운전 확대와 중장기 LNG 감축 조정·신규 원전 확대 가능성이 높아졌다. 15년 만의 RPS 폐지와 경쟁입찰 계약시장 전환으로 한전 장기계약에 따른 디벨로퍼 bankability는 제고되나 발전단가 인하 압력이 수반된다. 리스크로는 한전의 CapEx 재원 부담과 산업용 지역차등요금제 영향이 부각된다.

삼성전자가 2026년 주주환원 예상규모 90~110조원을 공시하며, 3분기 30조원 현금배당과 2027년 1월 잔여재원 활용방안 결정을 예고했다. FCF 정의 차이(LTA 선수금·성과급 주식보상 차감)를 감안해 역산하면 잔여재원은 약 48~68조원 수준이며, 삼성생명(지분 8.51%)과 삼성화재(1.49%)는 3분기 배당으로 각각 2.55조원·0.45조원을 수취할 전망이다. 동 배당분을 반영해 두社 2026E 연간 이익을 상향 조정하고, 적정주가를 삼성생명 45만원(상승여력 37%), 삼성화재 85만원(28.6%)으로 제시하며 BUY 의견을 유지했다. 향후 전자의 잔여재원 배분(특별배당 vs 자사주 소각 비중)과 금산법 10% 초과분 처분에 따른 추가 처분익 발생 여부가 핵심 변수로, 특별배당 70%·소각 30% 시나리오 기준 전자 지분 처분익은 생명 1.49조원·화재 0.26조원으로 추산된다.

신영증권의 조선/운송 위클리 보고서는 오일 탱커 운임이 폭등하고 있다고 진단했다. 34주차(8/21) 탱커 운임은 VLCC가 전주比 41.8% 급등한 22만8천달러, 수에즈막스 15.5% 상승, 아프라막스 3.5% 상승, MR 10.1% 상승을 기록했다. 탱커 강세에 힘입어 올해 누적 신조선 수주량은 1,991척으로 전년 동기 896척 대비 2배 이상 증가했고, 이 중 오일탱커 수주는 전년比 126% 급증했다. 중고선 시장에서도 탱커 거래대금이 전년比 132.5% 늘어나며 선가지수는 213.57pt로 역대 최고 수준을 나타냈다. 다만 벌커운임지수 BDI는 0.8% 소폭 하락했고, LNG 운임은 21.1% 급락하는 등 선종별 온도차가 뚜렷해 탱커 중심의 강세가 지속될지 지켜봐야 한다.

하나증권은 8월24일자 F&B 위클리에서 환율 민감도와 교촌·더본코리아의 2분기 실적 동향을 짚었다. 전주 음식료 업종은 코스피 대비 0.2%P 아웃퍼폼하며, 삼양식품·빙그레 등 2분기 호실주와 해외확장 기대감이 모멘텀이었고, 원/달러 환율이 한 달 사이 1,480원에서 1,390원으로 급락하며 KT&G·삼양식품 등 원화 약세 수혜주와 중소형주 사이 환율 민감도 차이가 부각됐다. 교촌에프앤비는 2분기 매출 1,323억원(YoY +4.9%)·OP 78억원(YoY -15.7%)을 기록했고, 사측은 2026년 매출 성장 5~10%, OP 400억원 내외를 목표로 판관비 효율화·신규 FC·글로벌 확장을 추진하며 배당성향 40% 이상을 유지할 방침이다. 더본코리아는 2분기 매출 832억원(YoY +12.2%)·OP -56억원을 시현했고, 가맹 매출은 기저효과로 회복세를 보였으나 본사 가맹 지원비 부담으로 적자 지속은 불가피하다는 전망이다. 다만 TBK 소스 글로벌 확대 기대감에 주가 상승분이 반영되어, 실적 턴어라운드는 내년부터 기대해볼 만하다고 판단했다.

현대차 노조가 10년 만에 8시간 전면파업에 돌입하며 울산·아산·전주공장 가동이 하루 16시간 중단되었고, 24~25일 추가 부분파업까지 예고돼 올해 누적 파업 60시간·가동차질 120시간으로 확대되는 양상을 다룬다. 생산 차질 규모는 약 5.5만대, 매출 차질은 2조3천억원 이상으로 추산되며 수요 훼손보다 출고 이연 성격이 강해 협상 타결 후 증산으로 일부 만회 가능하다는 게 핵심 판단이다. 다만 상여금·해고자 복직·정년 연장 등 임금 외 쟁점의 노사 입장차가 커 파업 장기화 리스크가 남아 있고, 반복되는 생산중단은 현대차그룹의 자동화·로보틱스 투자 확대와 공정 무인화 필요성을 재차 부각시킨다는 게 중장기 포인트다. 한편 체리자동차 로봇 자회사 아이모가(AiMOGA)는 IPO를 추진하며 누적 3,000대에서 내년 1만대 공급으로 목표를 올렸고, IPO로 조달된 자금이 R&D와 양산능력 확대로 이어지면 현대차그룹을 포함한 글로벌 OEM의 휴머노이드 투자 경쟁이 한층 가속화될 것이라고 덧붙였다.

삼성SDI가 삼성디스플레이 지분 5%p를 4.45조원에 매각해 보유지분을 15.22%에서 10.22%로 낮추고, 향후 지분법이익이 약 33% 감소하는 대신 4.45조원의 현금을 확보한다. 매각 가격을 적용하면 삼성디스플레이 전체 기업가치는 89조원, 잔여 지분 가치는 9.1조원으로, 보유지분의 약 1/3만 현금화해 투자재원을 마련하면서 지분가치와 지분법이익의 상당 부분은 유지하는 구조다. 확보한 현금은 미국 ESS·LFP·전고체 전지 투자에 투입될 예정이며, 특히 최근 발표한 SDI-GM Synergy Cells 지분 49.99% 인수(인디애나 New Carlisle 83만평 부지, 최대 36GWh 규모)와 연결해 미국 배터리 생산기지를 100% 확보하는 자본 재배치로 해석된다. 안정적 지분법이익 일부를 포기하는 대신 ESS·LFP 중심의 CAPA 재설계와 신규 투자 여력을 확보한 것이라는 평가다.

LS증권 건설/건자재 위클리(2026.8.24)는 국내외 건설·건자재·리츠·디벨로퍼·해외EPC 등 광범위한 피어군을 대상으로 주가수익률과 실적 컨센서스, 건설공사비, 아파트 매매·전세지수, 해외수주 흐름을 한눈에 추적하는 모니터링 리포트다. 국내 대형 건설주는 대우건설 YTD +315%, 삼성물산 1년 +128% 등 연초 이후 강세를 이어왔으나, 2026년 1~7월 해외수주 누계는 117억달러로 전년 동기 대비 64.8% 급감하며 큰 폭의 역성장이 나타난다. 글로벌 EPC와 디벨로퍼 컨센서스에서는 Linde, Larsen & Toubro, DR Horton 등이 2026~2027E 매출·이익 성장세를 유지하는 반면, 일본 디벨로퍼는 상대적으로 부진한 흐름이 확인된다. 12M FWD PBR 추이에서 건설업 PBR이 과거 평균 회귀선을 상회하며 밸류에이션 리밸런싱 신호가 포착되는 점이 주목할 만하다. 한편 아파트 매매·전세지수 변동률은 전국 및 서울 모두 약세 흐름을 지속하고 있어 부동산 시장 둔화가 건설 수주·수익성 회복에 리스크로 작용할 가능성을 시사한다.

LS증권이 메가LCC 출범을 주제로 조선·운송 Weekly를 발행했다. 8/21 진에어·에어부산·에어서울 3사가 진에어를 존속법인으로 하는 흡수합병을 승인했으며, 12월 임시주총과 국토부 인가를 거쳐 2027년 3월 통합 진에어가 출범할 예정이다. 이는 12월 출범하는 통합 대한항공에 이어 한진그룹 항공 계열사 재편의 마지막 절차로, 2026년 7월 YTD 기준 통합 진에어의 LCC 점유율은 국내선 39.7%, 국제선 35.0%로 제주항공·트리니티항공을 크게 앞서며 일본·대台湾 노선에서는 대한항공을 추월하는 최대 사업자가 된다. 다만 2026년은 중동 전쟁 발 항공유 가격 급등과 고환율, 후발 LCC 공급 확대로 비용의 운임 전가가 어려운 구조적 악화 국면으로, 합병 전 진에어 2분기 영업손실 731억원에 달하며 업황 저점을 형성했다. 2027년 메가LCC 출범 이후 근거리 견조한 수요와 중복노선 재편, 사업자 축소에 따른 경쟁 완화로 업황 개선이 기대된다는 것이 핵심 논지다.

정부는 수도권 135만호 착공 목표에 23만호+α를 추가하는 8.13 착공 지원책을 발표했고, 핵심은 공급 총량이 아니라 2027년 시한형 인센티브 구조다. 2027년 내 착공 사업장은 PF 이자 1%p 지원과 개발부담금 전액 면제, 수도권 기부채납 4%p 완화 등 최대 혜택을 받고, 2028년 착공분은 support가 절반으로 줄어들어 사업자가 조기 착공을 서두르게 돼 있다. 이에 더해 재개발 조합설립 동의율 75%→70% 완화, 종전자산평가액 기준 이주비 LTV 개선, 중소 건설사 PF 특별보증·정비사업 보증·공사비 플러스 PF 보증(2.5조→5조), 공공택지 지구계획 기간 68→37개월 단축 등 정비사업 규제 대출과 보증 체계가 전반적으로 풀렸다. 동력은 단순히 신규 공급이 늘어났다는 점보다, 기보유 토지와 사업계획을 가진 민간 현장에서 조기 착공을 유도해 기존 수주잔고의 매출 인식 속도를 높이고 중소·중견 건설사의 자금조달 병목도 해소한다는 데 있다. 지속성과 리스크 측면에서는 효과를 가로주택정비·소규모 재개발·신규 공공택지 등 보다 넓은 사업장에 적용해 건설업 전체 수혜를 기대하고 있으나, 사업자 의사결정이 실제로 앞당겨지지 않으면 정책 효과가 둔화될 수 있다.

8월 14~21일 건설업종은 8.0% 하락하며 KOSPI 대비 7.1%p 언더퍼폼했다. 반도체 강세와 지정학적 리스크 장기화, 단기 급등 부담이 부진 배경이며, 대우건설 12%·IS동서 10% 하락한 반면 금호건설은 삼성전자 호남 반도체산단 첫 수주로 10% 상승했다. 다만 12차 전력수급기본계획에서 2040년 최대 전력수요를 기존 대비 26.6~26.8GW 상향한 158.4~165.0GW로 제시하며 추가 원전 가능성이 높아졌고, 호남 반도체산단 전력공급 협약·GS AI DC 11월 착공·현대차 새만금 3월 착공 등 메가 프로젝트가 빠르게 진행되며 수주 모멘텀이 재확인될 전망이다. 현대건설의 테라파워 원전 EPC 우선권 확보, 금호건설의 삼성 플랙트 HVAC 공장 수주 등도 연말 수주 모멘텀을 강화할 것으로 기대된다.

미국 장기금리 상승 국면에서 한국 금융업종 내 우위 변화가 뚜렷해지며, 보험(+3.9%)은 아웃퍼폼한 반면 은행(-3.5%)과 증권(-7.0%)은 부진했다. 점진적 금리 상승 기조 하에서 보험은 신규투자이원수익률 제고와 부채 가치 축소로 가장 큰 수혜가 예상되고, 은행은 NIM 상승과 operating leverage 확대를 통한 ROE 개선이 Re-rating의 관건으로 제시된다. 증권은 거래대금 축소와 트레이딩 손익 우려로 단기 모멘텀이 악화되나 운용손익 기여도가 낮은 종목의 비교우위가 부각될 여지가 있다. 주요 리스크로는 가파른 금리 상승 시 자산건전성 악화, 보험의 해약환급금준비금 부담과 제도 개선 미실현 가능성 등이 남아있다.

신한투자증권의 8월 4주차 플랫폼팀 위클리는 엔터·미디어·인터넷·게임·통신 전반의 주간 흐름을 정리한 보고서다. 엔터는 빅뱅 컴백과 JYP·하이브 신인 데뷔로 IP 사이클이 본격화되고, 한일령 여파로 방한 중국인 인바운드가 지속되며 극장 IMAX 매출이 전년比 89.7% 급증했다. 인터넷·게임은 카카오가 복합기업 할인 해소를 위해 카카오X·카카오AI로 인적분할을 결정하고 2030년 매출 10조·6조 목표를 제시했으나 실현성 의문으로 주가 7.5% 하락했고, 게임스컴 2026 개막으로 크래프톤·NC 등 신작 모멘텀이 기대된다. 통신은 SK텔레콤이 앤트로픽에 1,399억 원 추가 투자로 지분가치 2조 원 평가이익을 확보하고, 3사 모두 '모두의 AI' 사업에 참여하며 AI 확장에 적극적이다. 다만 카카오 분할 가이던스 실현 가능성과 엔트로픽 상장 밸류에이션 변동성은 리스크 요인이다.

8월 4주차 엔터섹터는 특별한 이벤트 부재 속에 코스닥 약세와 함께 전반적 디레이팅을 겪으며 하이브 -6.4%, 에스엠 -2.9%, JYP -5.5%, YG -4.8%를 기록했다. 보고서는 펀더멘털 악화보다는 심리 개선을 이끌어낼 소재가 명확하지 않은 시점이라고 진단했다. 그럼에도 K팝 아티스트들의 활동 지표는 양호세를 지속해, BTS·캣츠아이·르세라핌 코르티스가 MTV VMA 후보에 선정됐고 캣츠아이 신보 'Hootie Frutti'가 빌보드 200 1위 유력, 엔하이픈 미니 8집은 발매 첫날 177만 장을 판매하며 데일리 차트도 강타했다. NCT 드림의 SM 전원 재계약, 하이브 신인 튜이드 데뷔, 빅뱅 컴백과 월드투어까지 공급 모멘텀이 다변화되는 모습도 확인됐다. 보고서는 캣츠아이·코르티스·튜이드·아워벌스데이 등 저연차 아티스트들의 성장세가 지속적으로 확인돼야 섹터 심리 개선을 시도해볼 수 있을 것이라고 보수적 관점에서 내다봤다.

AI capex 사이클에 힘입어 국내 인프라 시장이 활성화되면서 글로벌 PE의 진출이 가속화되고 있다. 주요 투자대상은 데이터센터와 전력 인프라로, 최근에는 LNG 및 재생에너지 자산 인수·통합에도 적극적이다. KKR이 SK이터닉스의 최대 주주가 되었고, SK E&S와 SK에코플랜트의 재생에너지 사업부가 이클립스 홀드코로 통합돼 규모의 경제를 추구하고 있다. 국내 리츠 시장은 SK리츠의 전단채 리파이낸싱 금리가 3.7%로 기존 대비 30bp 상승에 그쳤고, 제이알글로벌리츠는 5년 채무 분할상환 계획을 내놓았으며, NH올원리츠는 에이원타워 매각으로 LTV가 60.5%까지 낮아졌다. 한편 미국에서는 데이터센터 건설을 위한 부외금융 리스크가 부각됐고, 엔비디아가 6대 금융사와 5천억 달러 규모 금융플랫폼 설립을 추진하며 사모대출 시장의 실물자산 기반 구조 확산이 예상된다.

이 리포트는 K-뷰티 섹터에 대한 산업 분석으로, 제목에서 알 수 있듯 그동안 일부 종목에 쏠려 있던 투자 자금이 실적 기반으로 재편될 가능성을 짚고 다음 수혜주를 모색하는 내용을 다룬다. DB 안내만 반복적으로 표기된 본문에서는 구체적인 기업명, 매출·이익 추정치, 목표주가 등 정량 근거가 확인되지 않아 상세 수치를 요약에 담기는 어렵다. 따라서 리포트 본문이 정상적으로 크롤링되지 않은 상태에서 제목만으로는 K-뷰티 업종 내 실적 전환 시점과 종목 재편 가능성에 초점을 둔 전략 보고서로 판단된다. 실제 수혜 후보 종목과 재무 전망, 투자 의견 등은 본문 열람이 필요하다.

글로벌 해운업종이 2분기 실적시즌을 기점으로 운임 강세에 힘입어 시장 예상을 크게 상회하고 있다. Maersk는 연간 EBITDA 가이던스를 45~70억달러에서 105~125억달러로 두 배 넘게 상향했고, 탱커는 호르무즈 봉쇄 수혜로 사상 최대 이익, 벌크는 BDI가 2021년 이후 최고치를 기록 중이다. 반면 한국 선사들은 해외 피어 대비 주가 상승이 제한적이며, HMM은 3분기 영업이익이 컨센서스를 50% 이상 상회할 전망이고 팬오션은 2026F PBR 0.5배 미만으로 글로벌 벌크선사 중 가장 저평가되어 있다. 한투는 팬오션(목표주가 7,800원)과 현대글로비스(목표주가 33만원)에 매수 의견을 유지하며, HMM 재조명이 업종 전반 재평가로 이어질 것으로 기대한다.

중국 철강 생산이 업황 부진으로 감소세를 이어가고 있다. 7월 누적 조강 생산은 전년동기비 3.1% 줄어 5.8억톤에 그쳤고, 최대 생산지인 허베이성은 6.1% 급감했으며 건설용 강재인 철근 생산은 7월 한 달 13.6% 폭락하며 현물가격이 10년 만 최저치에 근접했다. 동력은 중국 내 부동산·인프라 투자 부진과 고온·태풍·자금 부족에 따른 야외 공사 지연으로, 손실 확대로 제철소들이 감산이나 휴동에 들어서면서 나타났다. 다만 원료탄 가격 급등(호주 FOB 주간 +12.8%)과 선물 반등, 인프라 투자 회복 기대감으로 중국 유통 강가는 소폭 올랐고, 미국 열연가도 뉴코어의 4주 연속 인상 등으로 톤당 1,190달러를 기록하며 제한적 강세를 보였다. 국내는 여름 비수기에 판매 부진과 재고 증가로 열연 유통가 톤당 95만원(WoW -1.0%) 등 전반적 약세를 나타냈고, 동국제강은 철근 고시가를 87만원으로 인하한 뒤 9월 재인상 방침을 내놨다. 리스크로는 9월 성수기에도 선매입 수요가 뚜렷하지 않아 가격 등락이 반복될 가능성이 크고, 포스코 노사 임협 결렬로 파업 가능성이 남아 있어 생산 차질 우려도 잔존한다.

키움증권의 '제약/바이오 종합' 주간 리포트로, 향후 한 달간 PDUFA·임상 데이터 공개 등 주요 이벤트와 미국 바이오지수(NBI +7.1%, XBI +5.3%) 상승을 정리하고 국내 관련주 주가 동향을 매핑했다. 지난주 주목할 뉴스로는 네오이뮨텍의 3,669억원 규모 기술이전, 모더나·머크의 개인맞춤형 mRNA 암백신 흑색종 3상 성공, argenx 비브가르트의 자가면역 근염 2/3상 성공, 에이프릴바이오의 APB-R3 MCB 양도와 룬드벡 개발전략 전환, 종근당의 PH20 SC 플랫폼 진출, 메디톡스의 중남미 톡신 시장 확대 등이 꼽혔다. 의료기기 관세청 수출 데이터에서는 8월 1~20일 에너지기반 피부미용장비(+29.7% YoY 환산), 필러(+96.5%, 미국향 +192.2%), 톡신(+43.8%) 등이 강한 성장세를 보였으나 덴탈 임플란트(+3.1%)와 치과 영상장비(+41.9%)는 상대적으로 부진했다. 국내 헬스케어는 에이프릴바이오(-29.9%), 에이비엘바이오(-10.6%), 디앤디파마텍(-13.2%) 등이 큰 폭 하락했고 네오이뮬텍(+75.8%), 레이언스(+28.3%), 제넥신(+26.9%), 바이오니아(+25.1%) 등이 상승을 주도했다.

삼성SDI는 삼성디스플레이 지분 5%(4.45조원)를 매각해 확보한 재원으로 북미 합작법인 Synergy Cells를 단독 법인으로 전환하고 LFP 각형 ESS 배터리 라인을 신설한다. 북미 ESS 생산능력은 2026년 말 30GWh에서 2028년 말 50GWh 이상으로 확대될 전망이며, 연 20GWh 생산 시 약 3.8조원 매출과 1.4조원 영업이익이 기대된다. 단기적으로는 디스플레이 지분 매각으로 지분법이익이 기존 대비 약 2/3 수준으로 감소하지만, 2028년 이후 본격 양산되는 신설 라인을 통한 외형·이익 성장이 이를 상회할 것으로 판단된다. 북미 ESS 각형 LFP 배터리 수주 환경이 우호적이라는 점에서 추가 증설 모멘텀도 지속될 것으로 보인다.

삼성SDI는 삼성디스플레이 지분 5%를 4.45조원에 매각해 확보한 자금으로 미국 인디애나 시너지셀즈 투자를 확대한다. 이를 통해 미국 ESS용 LFP 배터리 생산능력을 기존 27GWh에서 최대 36GWh까지 확장하고, 10~20GWh의 추가 ESS CAPA 확보가 가능하다. 하반기 북미 ESS향 LFP 배터리 양산 시작과 소형전지 믹스 개선에 따른 흑자전환으로 실적 회복세가 지속될 전망이다. 매출은 2025년 13.3조원에서 2028년 25.3조원으로, 영업이익은 2025년 -1,722억원에서 2028년 2,262억원으로 턴어라운드가 예상된다. 투자의견 Buy, 목표주가 68만원 유지로 현재가 대비 +42.3% 상승 여력을 제시했다.

카카오는 8/21 인적분할을 통해 카카오X(지주사)와 카카오AI(AI 코어 컴퍼니)로 분리한다고 공시했다. 카카오X는 2030년 매출 약 10조원(2025년 5.6조원), ROE 13%를 목표로 가상자산·엔터·로봇택시 등 신사업을 확대하고, 카카오AI는 에이전틱 AI 플랫폼을 통해 2030년 매출 6조원(2025년 2.7조원), OPM 30% 이상을 목표한다. 그러나 KB증권은 분할 자체만으로는 기업가치 재평가가 어렵다고 판단하며, AI 서비스 실적 입증과 카카오X의 지속적 주주환원 정책이 선행되어야 한다고 강조한다. 현재 금융을 제외한 대부분 사업의 성장률이 둔화되고 있어, 에이전틱 AI와 신사업 분야의 구조적 성장 실현 여부가 핵심 변수로 남아있다.

카카오는 인적분할을 통해 카카오AI(톡·광고·커머스에 AI 적용)와 카카오X(테크핀·콘텐츠·모빌리티 투자회사)로 재편한다. 카카오AI는 2030년 매출 6조원(25년 2.7조원), AI 매출 1조원 이상을 목표로 Agentic AI Interface 전환을 추진하고, 카카오X는 스테이블코인·로보택시·스마트물류 등 신사업에 6.4조원 투자재원을 투입하며 2030년 매출 10조원을 제시했다. 실적 추정치를 보면 매출은 2025년 8.1조원에서 2028년 10.4조원으로 연평균 8%대 성장하고, 영업이익은 7,320억원에서 1.4조원으로 두 배 가까이 확대된다. DB증권은 목표주가 57,000원(상승여력 +59.2%), BUY를 유지하며 분할을 자원 재분배 차원에서 긍정적으로 평가했다. 다만 과거 다수 분할 이력으로 시장의 우려가 지속될 수 있어, AI 수익 모델 구체화와 신규 핵심사업 발굴이 주가 재평가의 과제다.