수집된 보고서

IBK투자증권은 휴머노이드 투자가 본격화 단계에 진입했다고 진단한다. 베이징 WRC 2026은 '얼마나 쓸모 있는가'를 핵심 기조로 전환하며, 상용화 병목이 일반화·신뢰성·안전성·ROI로 구체화됐다. AI 병목 해결 측면에서 구글은 표준을 정의하고, 엔비디아는 GR00T와 Cosmos를 공개 가중치로 배포하며 학습 GPU와 Jetson Thor 온디바이스 칩으로 수익화하는 구조다. 데이터 병목 해결 비용이 GPU 사용료로 치환되며 삼성전자·SK하이닉스의 데이터센터 HBM 수요에 기여하고, 신뢰성 병목은 정밀 감속기·액추에이터·촉각센서 등 물리 부품 수요를 창출한다. 미국 비중국 공급망 재편 흐름 속에서 현대차-보스턴다이내믹스 생태계와 현대모비스·HL만도 등 부품사가 수혜 후보로 제시됐다.

2026 베이징 WRC는 휴머노이드 산업이 기술 탐색에서 대규모 양산·수익성 검증 단계로 전환되었음을 보여줬다. 구글과 엔비디아가 아키텍처·데이터·신뢰성 세 병목을 차례로 해결하며 AI 두뇌 표준을 정립했고, 엔비디아는 GR00T·Jetson Thor 풀스택으로 중국까지 생태계를 확산 중이다. 미국은 GUARD Act·FCC 규제 등으로 중국산 로봇을 배제하며 비중국 부품사에 기회를 열고 있다. 현대차(매수, 목표주가 67만원, +61.8%)는 보스턴다이내믹스·RMAC·Robotics America를 통해 Atlas 양산과 End-to-End 플랫폼을 구축 중이며, 현대모비스(매수, 76만원, +52.5%)는 Atlas 대당 31개 액추에이터 내재화로 2030년 1.2조원 매출을, HL만도(매수, 7만원)는 2027년 수주·2028년 양산 목표로 9종 액추에이터 라인업을 개발 중이다.

유진투자증권이 로봇·방산·조선 세 섹터의 주요 뉴스를 정리한 데일리 브리핑을 발간했다. 로봇 분야에서는 중국 샤오펑의 로봇 자회사 Dogotix가 텐센트·알리바바로부터 9억달러 이상을 유치하며 기업가치 63억달러를 기록했고, 독일 셰플러는 2027년 휴머노이드 감속기 대량양산 계획을 제시했다. 방산에서는 한화가 미국 차륜형 자주포(MTC)에 이어 궤도형 자주포(SPH-M) 사업까지 노릴 수 있을 것으로 전망되며, 해당 시장 규모는 약 600대·80억달러로 추정된다. 조선에서는 HD현대중공업이 20년 만에 엔진공장 증설을 추진하고, 현재 2.98GW 생산능력 중 1.5GW를 그룹 조선사에 공급 중이다. 다만 HD현대중공업 노조가 성과급 문제로 파업에 돌입해 증설 일정에 차질이 생길 수 있다는 리스크가 존재한다.

한화투자증권이 메타의 2026년 7월 RE100 이탈을 분석한 결과, 핵심 동력은 신규 가스발전 투자가 RE100 기술기준과 양립하지 못했기 때문이다. 이에 메타는 루이지애나 가스발전 최대 약 7.5GW(승인 3기·심사 7기)로 단기 전력을 확보하면서, 원전 최대 6.6GW로 장기 무탄소 조달을 병행하는 이원 구조를 취하고 있다. 미국 데이터센터 전력수요는 2024년 34.7GW에서 2030년 65.3GW로 늘고 PJM 비중이 38%에서 47%로 집중이 심화되며, 미국 IOU 연간 CAPEX는 2025~2029년 누적 약 1.1조 달러 전망이다. 다만 송전 CAPEX 비중은 17~20%에서 횡보해 전체 CAPEX 증가가 곧 발주 증가로 이어지지 않는다. 따라서 전력기기 수혜 여부는 데이터센터 발표용량이 아닌 고객 부담금·최소사용보장·비용회수 승인·송전변전 EPC 발주가 실제로 확인되는지에 달려 있으며, 주거용 전기요금이 2026년 1~4월 7~9% 상승하며 요금전가 논쟁이 규제 심사를 지연시킬 리스크로 작용한다.

호르무즈 해협 봉쇄 우려에도 불구하고 원유 공급 충격은 제한적이라는 분석이다. 이란의 공격 위험을 피하기 위해 최근 2주간 호르무즈 통과 선박의 약 80%가 AIS 신호를 끄고 운항하면서 기존 데이터가 실제 통항량을 과소평가하고 있으며, 미국은 실제 통항량을 8~9백만b/d로 추정해 AIS 기반의 약 2배 수준으로 본다. 미군 호위와 환적 방식에 의존하는 만큼 비용과 군사적 부담은 크지만, IEA는 올해 세계 석유 공급이 수요 대비 약 100만b/d 여유가 있다고 전망하고 미국 원유 생산도 사상 최고치를 유지하고 있다. 주간 정유·화학 가격은 WTI(+4.2%), 에틸렌(+7.5%), 벤젠(+6.4%) 등으로 일제히 상승했고, 태양광 밸류체인도 셀(+32.3%), 웨이퍼(+26.5%) 등 급등했다. 다만 호르무즈 차질이 장기화되면 공급 여유가 빠르게 소진될 수 있어 운송비·보험료와 지정학적 프리미엄 상승이 주요 리스크로 남아있다.

한화투자증권 통키 Transition Weekly는 EU 탄소배출권(EUA)이 여름 휴가철 저유동성 속 82.61€/t로 강보합(+1.0%) 마감했다고 밝혔다. TTF 가스 가격 상승(66€/MWh)과 호르무즈 해협 불확실성이 하방을 지지했으나, 2026년 무상할당 지급 개시와 9월 경매 공급 확대(45~50Mt)가 상승을 제한하는 요인이다. 한국 KAU는 2.89만원까지 회복하며 4.5% 상승했고, RGGI도 컴플라이언스 매수세로 5.6% 올랐다. 원유(WTI +5.7%, Brent +6.6%)와 귀금속(금 +5.6%, 은 +6.8%)이 강세를 보였으며, 캐나다 700억CAD 청정에너지 투자, 뉴질랜드 기후소송 차단 법안, 중국 360TWh 출력제한 등의 정책 이슈가 주목된다. CPP Investments의 탄소집약도 지표 도입, 로이즈의 2030년 1,000억파운드 전환금융 목표, 한화큐셀-MS AI 데이터센터 협력 등 전환금융 동향도 함께 정리됐다.

하나증권 건설 Weekly(2026.8.25)는 건설업이 지난 주 코스피 대비 7.1%p 하회했다고 진단하며, 삼성전자의 대규모 주주환원과 투자 확대가 건설주 상승의 핵심 동력이라고 분석했다. 삼성전자가 3분기 약 30조원 현금배당을 포함한 2026년 주주환원 잔여 재원 90~110조원을 시행할 방침을 공시함에 따라, 삼성전자 지분 약 5%를 보유한 삼성물산의 배당도 상향될 전망이다. 이에 삼성물산의 2026년 DPS는 컨센서스 3천원 내외를 크게 상회하는 8천원, 시가배당수익률 약 2.1%까지 기대된다. 아산 A7 재개, 온양캠퍼스 6조원 증설, 평택 P5 트리플팹 전환, 미국 테일러 2공장 연내 착공 등 삼성전자 메가프로젝트 시계가 빨라지면서 관련 수주 물량 확대가 예상된다. 하반기 가장 유효한 상승 재료로 데이터센터를 꼽으며 GS건설을 TOP PICK, DL이앤씨를 차선호주로 추천했다.

SK증권은 '대환원의 시대' 보고서에서 주주환원이 증폭기일 뿐 엔진은 아니라고 진단했다. 환원 효과가 커지려면 저평가·구속력 있는 형식·이익 지속성·우호적 제도라는 네 조건이 겹쳐야 하며, 한국은 2026년 소각 의무화와 배당 분리과세로 제도 전제가 바뀌며 전환의 초입에 있다. 2025년 소각(21.4조)이 취득(20.1조)을 처음 추월했고, 팩터 스코어상 보험·반도체·증권이 상위다. 메모리 업종은 삼성전자 FCF 244조·SK하이닉스 166조 컨센서스 하에 2027년 주주환원수익률 10~25% 시나리오가 가능하며, 지주회사는 자회사 환원이 NAV 할인 축소로 이어지는 구조다. 다만 반도체·은행·증권의 P/B가 자기 역사 최상단(98·98·93 백분위)에 있어 진입 시점 리스크가 존재한다.

키움증권은 시프트업을 게임 업종 내 최선호주로 유지하며 목표주가 6.5만원을 제시했다. 니케 매출 정체와 스텔라 블레이드 판매 둔화로 2026~2027년 실적은 일시적 조정이 불가피하나, 프로젝트 스피릿(1Q28E)과 스텔라 블레이드 차기작(1Q29E) 연이은 출시를 전제로 2029년 매출 7,039억원·영업이익 4,435억원의 구조적 점프업을 전망한다. 캡콤 사례처럼 글로벌 멀티 IP 다변화에 성공하면 PER 20배대 멀티플 리레이팅이 가능하다는 것이 핵심 투자 논리다. 성장의 전제조건은 신작 흥행이며, 28~29E 실적 변동성이 큰 점이 주요 리스크다.

한미약품은 자체 개발 비만 파이프라인인 UCN2 유사체 HM17321을 글로벌 제약사 제넨텍에 기술이전하며 신약가치를 인정받았다. 1상 초기 단계임에도 계약금 1억9천만달러에 최대 마일스톤 23억달러, 총 32억달러 규모로 바이오텍형 기술수출 모멘텀이 강화되었다. 리포트는 이 같은 신약 가치를 반영해 목표주가를 73만원으로 상향하고 BUY 의견을 유지했다. 향후 인크레틴 기반 비만치료제와의 병용을 통한 체중감량+근육 보존 전략이 회사의 구조적 성장 동력이 될 전망이다. 다만 매출 성장은 26년 8%에서 27년 1%로 둔화되는 등 단기 실적 모멘텀보다 장기 파이프라인 가치가 핵심이다.

한미약품이 8월 24일 로슈 그룹 자회사 제넨텍에 차세대 비만 치료제 HM17321을 3.2조 원 규모로 기술이전하며, 6월 일라이 릴리 계약에 이어 3개월 만의 두 번째 조 단위 딜을 성사시켰다. 임상 1상 단계임에도 2,600억 원이 넘는 계약금이 책정된 것은 CRF2 활성화 기반 First-in-Class 기전과 GLP-1 계열과의 병용 시너지에 대한 글로벌 빅파마의 높은 평가를 의미한다. 올해 두 건의 기술이전 총액은 5조 원을 넘어서며 확정 계약금만 2025년 영업이익(약 2,578억 원)의 1.5배에 달해, 하반기 기술료 반영으로 이익 레벨의 구조적 상향이 기대된다. 임상 2상 중인 삼중작용제 HM15275가 차기 기술이전 후보로 부각되며 비만 신약 파이프라인 가치 재평가 흐름이 이어지고 있다. 2027년 임상 데이터가 추가 모멘텀으로 작용할 전망이다.

미래에셋증권이 한화를 다룬 이 리포트는 '인적 분할: 할인율 축소를 향한 분명한 경로'라는 제목에서 알 수 있듯, 한화그룹의 지주사 구조에서 발생하는 conglomerate discount(할인율)를 인적 분할을 통해 축소시키는 것이 핵심 논점이다. 즉, 기업 가치 재평가(밸류에이션 리레이팅)를 통한 주가 상승 여력을 논하는 리포트이며, 매출·이익 성장이나 신사업 확대 같은 펀더멘털 성장 스토리가 중심이 아니다. 리포트 본문은 차트 중심으로 구성되어 있어 구체적인 목표주가나 실적 전망 수치는 크롤링된 텍스트에서 확인되지 않는다. 따라서 이 리포트는 성장이 아닌 구조 개편을 통한 가치 해제(value unlock) 스토리로 판단된다.

한미약품은 비만 치료 분야에서 구조적 성장 스토리를 보유하고 있다. 핵심 동력은 first-in-class UCN2 펩타이드 HM17321의 로슈(제넨텍) 기술수출로, 총 계약 규모 3.2조원(업프론트 2,629억원)이며 HM17321 파이프라인 가치는 기존 1,093억원에서 1조 1,615억원으로 상향됐다. 목표주가 73만원(상승여력 35.2%), 투자의견 매수로 영업가치 5.2조원 + 파이프라인 4.3조원을 반영했다. HM15275, HM500197 등 추가 기술수출과 하반기 에페글레나타이드 국내 출시, 머크 에피노페그듀타이드 MASH 2b상 데이터가 후속 모멘텀이다. 다만 본업 매출 성장률은 26F 8.1%, 27F 5.0%로 완만하며, 파이프라인 가치 실현은 로슈 임상 진전과 마일스톤 유입에 연동되어 변동성이 존재한다.

코리아에프티는 자동차 캐니스터·필러넥·의장부품 제조업체로, 하나증권은 P/E 3.7배·P/B 0.5배에 불과한 저평가와 100억원 규모 자기주식 취득(발행주식 6%)을 핵심 투자 포인트로 제시했다. 2026년 매출액·영업이익은 각각 7%·10% 증가한 8,436억원·501억원(영업이익률 5.9%)을 전망하며, PlasCoTech 연결 편입과 친환경차용 캐니스터 공급 확대(1H26 +42% YoY, 비중 25.9%)가 외형 성장을 일부 뒷받침한다. 다만 분석가는 '2026년 성장성이 둔화된 것이 아쉽다'고 명시하며, 중국 법인 적자 전환과 고객사 생산부진으로 캐니스터·필러넥 매출이 동반 정체된 점을 리스크로 짚었다. 결론적으로 리포트는 성장 스토리가 아닌 저평가 매력·자본환원·배당(기대수익률 3.6%)에 방점을 둔 가치 분석이다.

하나증권은 E1에 대해 투자의견 매수와 목표주가 145,000원을 유지하며 '실적 정상화'를 핵심 테마로 제시했다. 2분기 매출액은 4.4조원으로 금융업 외형 확대로 YoY 94.3% 증가했고, 영업이익은 1,179억원(YoY +17.1%)으로 직전 분기 대규모 적자에서 회복했다. 다만 LPG 민수용·석화용·수출 물량이 모두 두 자릿수 감소율을 기록했고, 2026F 영업이익은 165억원으로 전년 대비 큰 폭 감소 후 2027F에 449억원으로 반등하는 V자형 회복을 전망하고 있어 추세적 성장보다는 실적 정상화가 핵심 논점이다. 밸류에이션은 2026F PER 2.5배·PBR 0.3배로 극단적 저평가 구간에 있으며, 삼성전자 평택캠퍼스 LNG 열병합 입찰과 석화용 LPG 공급 의무 부과 등 구조적 변화는 존재하나 단기 실적 정상화보다는 장기 옵션에 가깝다.

한미약품은 비만치료제 신약 HM17321(UCN2 유사체)을 Roche 자회사 Genentech에 총 23억달러(약 3.2조원) 규모로 기술이전하며 글로벌 비만 시장 확장에 본격 편승했다. 근육 보존과 체중 감량을 동시에 달성하는 First-in-Class 후보물질로 비만·당뇨·근감소증 등 다적응증 확장이 가능한 점이 구조적 성장 동력이다. 목표주가는 66만원으로 상향(현재가 54만원, 상승여력 22.2%)하고 BUY를 유지했으며, 파이프라인 가치 3조1천억원이 적정 기업가치의 약 37%를 차지한다. '26F~'28F 매출이 연 8~11%씩 성장해 2조395억원에 이를 것으로 전망되며, 2상부터 Genentech이 개발을 주도하면서 병용 임상 확대와 대규모 마일스톤 수취가 기대된다.

한미약품은 비만치료제 시장의 구조적 성장 흐름을 선점하는 기업으로, 제넨텍과 first-in-class UCN2 analog HM17321 기술이전 계약(업프론트 2,629억원·총 계약금 3조 1,892억원)을 체결하며 파이프라인 가치를 입증했다. HM17321은 GLP-1 보조 근육보존제, 단독 body re-composition drug, 차세대 비만치료제 backbone으로서 다중 가치를 보유하며 약 1조 3,315억원이 기업가치에 신규 반영됐다. 목표주가는 68만원에서 72만원으로 상향되며 상승여력 33.3%를 제시했고, 2026F 연결매출 1조 8,891억원(+22.2% YoY)·영업이익 4,057억원(+57.3% YoY)의 실적 성장이 전망된다. 4분기 에페글레나타이드 국내 출시와 내년 상반기 HM15275 임상 2상 데이터가 추가 모멘텀이지만, 자회사 북경한미 실적 부진은 하방 리스크로 남아 있다.

8월 24일 KOSPI는 삼성전자·삼성물산·삼성생명 등 삼성그룹주 약세로 3.12% 하락한 6,696pt에 마감했고, KOSDAQ은 외국인·기관 동반 순매수에 힘입어 1.42% 오른 813pt로 반등했다. KB증권은 삼성전자가 중장기 이익 성장과 주주환원 확대에 기반해 경기민감주에서 장기 복리 투자자산으로 재평가될 가능성이 있다고 판단했다. 삼성SDI는 삼성디스플레이 지분 매각 대금을 북미 배터리 증설에 투입한다는 기대에 강세를 보이며 2차전지 업종 전반이 동반 상승했고, 한미약품은 비만·대사질환 신약 후보를 미국 제넨텍에 3.2조원 규모로 기술이전하며 상한가를 기록했다. 이번 주 엔비디아 실적·미국 PCE 물가지수·잭슨홀 미팅·한국 금통위 등 AI와 금리 관련 이벤트가 집중돼 증시 변동성 확대 가능성에 유의해야 한다.

2026년 8월 25일 KOSPI는 삼성전자의 사상 최대 주주환원 발표에도 시장 기대치 미달로 -3.1% 하락한 6,697.0pt를 기록했고, KOSDAQ은 +1.4% 오른 813.3pt로 마감했다. 외국인·기관이 KOSPI에서 각각 -3조6천억·-1조2천억원 순매도하며 시장을 끌어내렸고, 개인은 +3조3천억원 매수로 방어에 나섰으나 삼성전자 -8.7% 하락이 대형주 전반의 약세를 주도했다. 업종별로는 소재(+5.6%)·건강관리(+2.7%)가 강세를 보였고 IT(-5.3%)·금융(-1.8%)이 부진했으며, 한미약품은 차세대 비만치료제 HM17321 기술이전 계약에 +30% 급등했다. 원/달러 환율은 7거래일 연속 하락해 1,375원대를 기록했고, 신용융자잔고 32.4조원·예탁금 100조원 재하락으로 레버리지 확대와 자금 회수 흐름이 동시에 나타나 단기 변동성 확대 리스크가 커지고 있다.

KB증권 8월 25일 모닝코멘트는 미국 증시가 국채금리 하락에도 반도체 중심 위험회피가 지속되며 혼조세를 보였다고 진단했다. 엔비디아 실적과 잭슨홀 미팅 경계감에 필라델피아 반도체 지수가 전일比 2.7%, 주간 9.5% 하락했고, S&P500은 7,652.9pt(-0.3%), 나스닥은 25,980.2pt(-0.8%)를 기록했다. 반면 비자·마스터카드 등 카드주가 카드지출 증가에 3%대 상승하며 다우(53,417.2pt, +0.3%)를 소폭 지지했다. 트럼프의 캐나다산 자동차 50% 관세 선언과 베선트 장관의 대이란 제재 발표로 무역·지정학 리스크가 부각됐고, FICC에서는 미국 10년물 금리 4.70%(-3.8bp), WTI 85.0달러(-2.4%)를 나타냈다. 27일 잭슨홀 미팅과 엔비디아 실적, 7월 PCE 물가가 예정돼 있어 단기 변동성 확대가 예상된다.

2026년 8월 25일자 SK증권 아침 브리핑은 글로벌 증시가 혼조 마감했다고 진단한다. 미국은 엔비디아 실적 경계와 대이란 추가 제재 우려 속에 나스닥(-0.8%)·S&P500(-0.3%) 하락, 다우(+0.3%)만 소폭 올랐고 유럽도 ECB 정책 대기 속 혼조였다. 중국은 전인대 상무회의·잭슨홀 미팅 앞두고 성장·기술주 차익실현이 나오며 약세였다. 국내는 삼성전자 주주환원책 실망 매물에 코스피가 -3.1% 급락(6,696.96pt)한 반면, 수급이 이차전지·제약으로 이동하며 코스닥은 +1.4% 상승했다. 당일 시총 상위 상승주는 한미약품·SV인베스트먼트·신풍제약 등 바이오 섹터가 주도했고, 하락주는 삼성전자(-8.7%)·삼성생명(-13.1%) 등이 두드러졌다. 향후 미 CB 소비자신뢰지수·신규 주택판매 결과와 잭슨홀 회의가 변곡점이 될 것으로 보인다.

8월 24일 코스피는 -3.1% 급락했지만 이는 삼성전자(-8.7%)와 SK하이닉스(-3.4%) 두 종목에 기인한 것으로, 이 둘을 제외하면 코스피는 오히려 +0.5% 상승했다. 상승 종목도 532개로 직전 거래일 171개 대비 3배 늘며 종목 장세는 살아 있었고, 이탈 자금은 2차전지·제약바이오·운송·화장품 등 비반도체 순환매와 코스닥으로 유입되어 KOSDAQ은 +1.4%를 기록했다. 다만 삼성전자의 110조원 주주환원 발표에도 자사주 매입·소각이 미확정으로 실망 매물이 출회되며 반도체 업종 조정이 단기적으로 지속되고, 외국인은 코스피에서 3.7조원 순매도하며 수급도 약세를 나타냈다. 이번 주 미 PCE·엔비디아 실적(8/26)과 케빈 워시 연준의장 잭슨홀 연설(8/28)을 통해 AI 투자 사이클 지속 가능성과 금리 경로 확인이 필요한 시점이며, 2026년 코스피 영업이익 전망치 상향 기조는 유효하다는 판단이다.

트럼프 대통령의 캐나다 자동차·철강 관세 50% 인상과 베센트 재무장관의 대이란 제재 확대 발표로 미 증시가 약세 마감했다. 캐나다 부품비용 상승 우려로 테슬라(-3.81%), 포드(-3.33%), GM(-1.08%)이 하락했고, 중국 양쯔메모리의 NAND IPO 신청과 엔비디아 실적 경계감에 샌디스크(-6.45%), 엔비디아(-2.91%), 필라델피아반도체지수(-2.70%)도 급락했다. 국내에서는 외국인 3.67조원·기관 1.29조원 순매도에 코스피가 -3.12% 하락했으며, 사상 최대 주주환원 정책에도 삼성전자 지분 문제가 불거진 삼성전자가 -8.70% 급락했다. 반면 AI 전력수요에 따른 ESS 기대감으로 삼성SDI(+7.74%), LG에너지솔루션(+5.39%)이 강세를 보였고, 한미약품은 로슈 자회사 제넨틱과 23억 달러 비만신약 라이센스 계약에 +29.96% 상한가를 기록했다.

미국 재무부가 장기물 바이백 규모를 2배로 늘렸으나, 바이백 재원이 다른 만기 국채 발행으로 마련될 가능성이 높아 시장은 재정건전성 개선과는 거리가 멀다고 평가했다. 올해 바이백 총액은 미국채 잔액의 0.4% 내외에 그쳐 규모 자체도 제한적이다. 다만 올해 미국채 발행으로 시장에 공급된 10년물 환산 듀레이션 노출액 약 1.7조달러 중 6%를 바이백으로 상쇄할 수 있어, 시장이 흡수해야 할 금리 델타를 줄여준다는 점에서 가치가 있다. 장기물 응찰 강도가 단기물보다 높아 비지표 장기물 채권 흡수를 통한 지표물 신규 매수여력 확보 효과도 확인된다. 그러나 조달만기 균형상 바이백이 영속하기 어렵고, 차입수요 대비 조달능력 괴리로 명목 이표채 발행 증액이 불가피해 미국채 수급 긴장감은 지속될 전망이다.

코스피가 전장 대비 3.12% 하락한 6,696.96pt에 마감하며 글로벌 증시와 엇갈린 흐름을 보였다. 하락 동력은 삼성전자 주주환원책이 시장 기대를 밑돈 데서 비롯된 삼성전자와 그룹주 급락이며, 외국인(-3.4조)과 기관 동반 매도가 이를 확대했다. 반면 다우지수는 엔비디아 실적과 물가지표 대기 속 금융주 강세와 유가·국채금리 하락에 힘입어 0.3% 상승했다. 닛케이(-0.74%)와 상해(-0.59%)는 미국 장기금리 상승과 기술주 차익실현에 하락 마감했고, 엔비디아 실적 발표를 앞둔 AI·반도체주 관망심이 아시아 전반에 확산됐다. 미국 재무부의 이란 2차 제재 준비, 캐나다 50% 관세 위협, 바이백 확대에도 정례 국채 입찰 유지 방침 등 정책 이벤트 리스크가 함께 부각됐다.

8/25 미국 증시는 기술주 약세와 방어주로의 순환매가 뚜렷했다. 나스닥 -0.76%, S&P500 -0.28% 하락한 반면 다우는 +0.26% 상승했고, 기술(XLK) -1.78% 대비 필수소비재(+1.70%)·금융(+1.29%)·유틸리티(+1.05%)가 강세를 보였다. 배경으로 베센트 장관의 이란 제재안 공개로 WTI -2.39% 하락, 캐나다 50% 관세 부과에 따른 무역전쟁 우려, 엔비디아 실적 앞두고 반도체·메모리주 전반 매도세가 겹쳤다. 국채금리는 10년물 -3.40bp, 30년물 -4.50bp 하락하며 매수세가 유입됐고 금(+1.86%)·비트코인은 랠리를 지속했다. 마스터카드(+3.31%)·비자(+3.06%)가 방어 수혜주로 부상한 반면 샌디스크(-6.45%)·웨스턴디지털(-5.24%)·클라우드플레어(-4.36%)는 급락했다.

8월 24일 KOSPI는 외국인 약 3.7조원 순매도와 삼성전자 주주환원 실망감에 -3.1% 급락, KOSDAQ은 2차전지·mRNA·귀금속 주도 +1.4% 반등했다. 삼성전자는 2026년 90~110조원, 3개년 누적 120~140조원 환원을 제시했으나, 직전 SK하이닉스의 40조원 전액 소각·FCF 환원율 상향과 비교해 자사주 매입·소각 구체화 부재와 30조원 현금배당 위주 구성에 실망이 확대됐다. 다만 펀더멘털 훼손이 아닌 과도한 기대 되돌림 성격이 강해 선호 의견은 유지하며, 남은 재원의 소각 비중과 차기 정책이 재평가의 핵심 변수가 될 전망이다. 금리 상단이 제약·환원이 하단을 지지하는 구조 속에서 외국인 수급이 키를 쥔 대형주 중심 차별화 장세 대응을 권고했다.

DS투자증권의 2026년 8월 25일자 데일리 방산 리포트는 미-이란 긴장 격화와 K방산 수주 확대 흐름을 동시에 조명한다. 미국 재무장관이 이란 무역 파트너에 2차 제재를 경고하고 이란이 호르무즈 해협에서 46척에 압류 위협을 가하는 등 지정학 리스크가 확대되는 가운데, 방사청이 나토 표준 제공·관리지침을 마련해 K방산의 유럽 수출 다변화 기반을 확보했다. 한화에어로스페이스는 노르웨이 천무 로켓과 핀란드 K9 이행약정 등 대형 수출 계약을 연달아 수주했고, LIG D&A는 전자전기 Block-I 등 국내 대형 계약을 확보했다. 인도네시아·말레이시아의 KF-21 동시 도입 추진과 폴란드의 155㎜ 포탄 20만발 증산 가능성도 K방산 추가 모멘텀으로 부상했다. 다만 이란 정권이 경제 압력에 굴복하지 않을 가능성이 높아 지정학 불확실성은 지속될 전망이다.