수집된 보고서

코스텍시스는 AI 데이터센터의 800VDC 전력 아키텍처 전환과 전기차 인버터의 3D Block Bonding 전환이라는 구조적 수요에 기반한 성장이 기대된다. 메리츠증권은 2027년 매출액 488억원(+121.1% YoY), 영업이익 149억원(+201.4% YoY)을 전망하며, 전력반도체 Spacer 매출이 283억원으로 급증해 RF 매출을 상회하고 사업 구조가 전력반도체 중심으로 재편되는 변곡점에 진입할 것으로 본다. 3공장 Block Bonding Capa 500억원이 이미 확보됐고 1,000억원까지 확대 가능해 수요 확대에 탄력 대응 가능하다. 다만 800VDC Spacer 대량 양산이 예상보다 지연되고 594억원 공급계약 매출 인식이 5% 내외에 그쳐, 연내 신규 수주 확보가 핵심 변수로 남아 있다.

심텍이 AI향 SoCAMM 모듈 기판 수요 확대에 대응하기 위해 2,742억원 규모의 증설 투자를 발표했다. SoCAMM용 모듈PCB 월 생산능력을 4,600㎡에서 7,000㎡로 확대하고 MSAP·System IC capa도 함께 늘려 '28년부터 본격 양산에 돌입한다. NVIDIA Vera Rubin 호조에 더해 AMD·Qualcomm의 SoCAMM 채택 검토와 JEDEC의 LPDDR6 기반 표준화까지 진행되며 TAM 확장이 기대된다. 증설 완료 시 SoCAMM 매출은 연간 약 3,000억원에서 5,000억원, MSAP은 2조원에서 2.2조원으로 증가할 전망이다. 메리츠증권은 국내 PCB 업종이 여전히 업사이클 초입에 있다고 판단하며, SoCAMM 모듈과 MCP Substrate를 동시 공급하는 심텍의 차별화된 포트폴리오에 기반한 밸류에이션 프리미엄 부여 여지를 주목하고 있다.

압타바이오는 NOX 저해제와 Apta-DC 플랫폼을 기반으로 신장질환·항암 신약을 개발하는 바이오텍이다. 본업인 신약개발에서 매출은 발생하지 않으며, 2026F 매출 45억원(+21.7% YoY)은 인수한 오브젝티보의 펫용품과 건강기능식품 ODM에서 창출된다. R&D 투자로 영업손실 168억원, 순손실 166억원의 적자 구조가 지속될 전망이다. 기업가치의 핵심 변수는 APX-115의 CI-AKI 임상2상(2026년 10월), 당뇨병성 신증 2b상(2027년), APX-343A의 Keytruda 병용 임상, 그리고 기술이전 가시성이다. 다만 임상 성과와 L/O가 불확실한 가운데 현금 소진과 추가 자금조달 가능성도 리스크로 남아 있다.

대한약품은 1953년 국내 최초 수액제 생산업체로, 기초수액 3사 과점(JW생명과학·HK이노엔·당사) 구조 안에서 정책적 보호와 규모의 경제를 기반으로 안정적 현금흐름을 유지해온 제약사다. 2026년 매출은 2,200억원(+5.5% YoY)으로 완만한 회복이 예상되나, 원·부자재 가격 상승과 증설 설비 감가상각비 반영으로 영업이익은 295억원(-5.4%), 순이익은 250억원(-9.5%)으로 이익 감소가 이어진다. 보고서의 핵심 투자논거는 PER 6.4배·PBR 0.5배로 5년 평균을 하회하는 밸류에이션의 저평가와 32년간 영업적자 없이 쌓아온 순현금 1,214억원(시총의 76%)의 자본배분 효율성 문제이며, 재평가 관건으로 자사주 소각·배당 확대 등 주주환원 정책과 2026년 첫 출시한 TPN 기반 영양수액 매출 확대를 제시하고 있다. 성숙시장인 기초수액 비중이 82.2%로 높아 동사 수액 매출 성장률은 2~3%로 JW생명과학(5.8%)·HK이노엔(16.0%) 대비 정체되어 있으며, ROE는 2018년 22.3%에서 2026F 8.1%로 하락 흐름이다.

LS증권은 한국단자에 대해 '아직은 기다림의 시기'라는 제목 하에 매수 의견을 유지하되 목표주가를 11만원에서 9만원으로 하향했다. 자동차 판매 부진, 비철금속 원가 상승, 미국 법인 고객사 생산 둔화 등으로 2026년 상반기 영업이익이 큰 폭 감소했으며, 2026E 영업이익은 전년 대비 20.9% 감소한 1,102억원에 그칠 전망이다. 3Q26 이후 원가 전가와 케이티인터내쇼날 연결 반영으로 수익성이 점진 정상화되며 2027E부터 매출 5.9%, 영업이익 24.5%의 회복이 예상되나, 2028E 영업이익(1,533억원)도 여전히 2024년(1,713억원) 수준을 밑돈다. 중장기적으로 전기차·로봇 부품으로 아이템을 확대하는 구조는 있으나, 이는 아직 실적에 반영되지 않은 장기 스토리이고, 현재 투자 매력은 P/B 0.4배, 2027E P/E 4.7배, 배당수익률 6.4% 등 저평가·배당 측면에 기반한다.

글로벌 게임 인프라 투자액은 2020년 대비 급감한 가운데, AI를 게임 개발에 접목하는 인프라 기업 투자 건수는 두 배 이상 늘었다. 국내 게임 벤처 투자도 올해 상반기 기준 전년 대비 76.3% 감소했지만, AI 활용 게임 개발 기업에는 투자가 이어지며 개발 비용 절감 기술이 새로운 투자 핵심으로 부상했다. 네이버와 카카오는 2024년까지 나란히 자회사를 줄여왔으나, 최근 AI 전략에서 상반된 길을 택하고 있다. 네이버는 해외 플랫폼 인수로 1년 새 자회사 6곳을 늘리며 AI에 활용할 이용자·상품·거래 데이터를 확충하는 글로벌 확장 전략을 추진한다. 반면 카카오는 적자 계열사 정리와 인적분할을 통해 자회사 37곳을 줄이고 AI에 자본과 인력을 집중하는 내부 재배치 전략을 취하고 있어, 각 전략이 실제 AI 수익화와 기업가치 개선으로 이어질 수 있을지가 핵심 과제로 부상했다.

심텍이 SOCAMM 모듈·MSAP·시스템IC에 걸쳐 2,742억원 규모의 신규 시설투자를 단행했다. 이는 2028년 AI 서버용 SOCAMM 수요 확대와 LPDDR 기반 MCP 수요 증가라는 구조적 성장에 대한 확신의 표현으로, 증설 완료 시 매출 캐파가 약 4,500억원 늘어나고 증분 영업이익은 연 1,400억원 내외에 이를 전망이다. 소캠 매출은 2026년 2,320억원에서 2028년 7,000~8,000억원으로 확대될 것으로 예상되며, 2028년 영업이익은 5,420억원으로 전망된다. 목표주가 185,000원(상승여력 58.3%), 투자의견 Buy를 유지한다. 다만 증설 재원 조달 방식에 따라 단기 주가 변동성이 가능하다는 점은 리스크다.

유안타증권 통신 Weekly는 통신3사 모두 BUY를 유지하며, 한 주간 업종이 KOSPI(-1.9%)를 outperform(-1.2%)하며 방어적 성격을 보였음을 짚었다. 핵심 동력은 SK텔레콤의 앤트로픽 추가 취득(약 1,399억원, 지분율 0.2%, 추정 가치 5조원)과 23년 만의 3G 신규가입 중단으로, AI 투자 확대와 레거시 망 정리를 동시에 추진하는 전략이다. 목표주가는 SKT 118,000원, KT 73,000원, LGU+ 21,000원이며, 2026E 영업이익은 SKT와 LGU+가 컨센서스를 상회, KT는 하회하는 등 종목별 차별화가 예상된다. '모두의 AI' 사업과 KT의 고효율 AIDC 전략 등 AI 인프라 경쟁이 본격화되는 가운데, 기관은 SKT·LGU+를, 외국인은 3사 모두 순매도하며 수급 엇갈림이 지속되고 있다.

롯데에너지머티리얼즈는 AI 기판용 회로박과 전지박을 양대 축으로 하는 동박 전문기업으로, 현재 적자 흐름 속에 있으나 다중 구조적 성장 촉매가 작동한다. 2026년 3분기부터 회로박 가격 인상(전년비 30%↑)과 반도체 패키징용 LTA가 임박했고, 하반기에는 북미 고객사향 전지박 출하가 본격화된다. 매출액은 2025년 6,775억 원에서 2027년 1조 5,837억 원으로 두 배 이상 확대되고, 영업이익은 2027년 흑자 전환 후 2028년 2,260억 원까지 회복될 전망이다. PCB/CCL용 회로박 국산화의 사실상 유일한 대안이라는 지위와 AI 서버·배터리 밸류체인 수혜가 성장을 뒷받침한다. 다만 전지박 판가 상승이 본격화되기 전까지는 적자 흐름이 지속될 리스크가 있다.

SK증권의 'Weekly Amazon Beauty Check'은 아마존 미국 Facial Skin Care 카테고리 BSR 데이터를 주·월·분기 단위로 가공해 K뷰티 및 글로벌 뷰티 브랜드의 상대 성과를 추적하는 정기 리포트다. 이번 주(8/26 기준) K뷰티 유니버스 합산 BSR 점수는 1,611pt로 전주 대비 ▼33pt 둔화했으나, 브랜드별로는 메디큐브(594pt)와 ANUA(319pt)가 K뷰티 Top2를 고수하며 30일 평균 대비 안정적인 흐름을 보였다. 한편 CENTELLIAN 24(+26pt), ARENCIA(+16pt), Dr.Althea(+5pt) 등 중소형 K뷰티 브랜드의 점수 상승이 두드러졌고, 전체 유니버스 Gainers에서는 신흥 브랜드 JiYu(0→36pt), Peach Slices(+29pt)가 순위권에 급부상했다. CeraVe가 666pt로 전체 Leader 자리를 유지한 가운데, K뷰티 내에서는 기존 상위 브랜드의 점유 굳어짐과 신규 브랜드의 점진적 약진이 동시에 나타나는 양상이다.

SK증권의 글로벌 탄소·에너지 일일 시황 리포트로, 유럽 배출권(EUA)이 전일比 0.7% 상승한 84.4유로/톤, 영국(UKA)도 0.6% 오른 61.0파운드/톤을 기록하며 3개월 누적 상승세를 이어갔다. 반면 국제 유가는 대이란 제재 우려 완화로 브렌트유가 5.7%, WTI가 3.1% 급락했고, 유럽 천연가스(TTF)와 일본·한국向け LNG(JKM)는 3개월 기준 각각 43.5%, 27.9% 상승해 에너지 가격 양극화가 뚜렷했다. 국내에서는 KOC와 i-KOC가 하루 만에 약 10% 폭등하며 3개월 누적 32.8%, 45.3% 급등해 외부 충격에 따른 변동성이 부각되었고, 관련 ETF·ETN도 대부분 소폭 상승했다. 온실가스 과징금 미납률 99.7%와 LNG발전 비중 확대에 따른 탄소중립 후퇴 우려 등 정책 리스크도 함께 제시했다.

LLM 백만토큰당 단가가 6월 $2.0에서 8월 $1.05로 급락하며 토큰 최적화 사이클이 본격화됐다. 한 달간 프론티어 3사가 잇따라 가격을 20~80% 인하한 반면 DeepSeek는 하루 8조 토큰 수요로 가격 인상을 예고, 양방향 수렴 양상이 나타난다. FinOps에 따르면 블렌디드 단가는 1년 사이 67% 떨어졌지만 Agentic Workflow의 토큰 승수 효과로 기업 AI 예산이 $1.2M에서 $7M으로 6배 성장, 비용 관리 조직 도입률도 31%에서 98%로 확대됐다. 알리바바와 바이두는 AI 클라우드 가속에도 검색 광고 둔화 등 본업 악화가 겹쳤고 알리바바는 아마존 ROIC 프레임을 차용했으나 분기 CapEx가 알리바바 3개년 예산에 육박하는 자금력 격차를 보였다. M890 칩과 128장 슈퍼노드 상용화는 시스템 단위 엔비디아 추격 신호로 평가된다.

메리츠증권의 'Mobility at a glance'는 국내외 모빌리티 산업 핵심 이슈를 한데 모은 동향 리포트다. 국내에서는 이재명 대통령이 정의선·이재용 등 3대 그룹 회장과 잇따라 회동하며 '3대 메가 프로젝트'에 속도를 내고, 현대차 노사가 기본급 인상 잠정 합의에 이른 반면 기아는 6년 만의 부분파업 위기로 교섭을 재개했다. 해외에서는 트럼프 행정부가 캐나다 자동차 관세를 2027년부터 50%로 인상하겠다고 경고하고, 폭스바겐은 대규모 감원·공장 폐쇄를 예고하며 글로벌 완성차 업황이 흔들리고 있다. 반면 중국 신생 EV들은 약진해 리프모터가 상반기 순이익 600% 급증으로 3분기 연속 흑자를 기록, 샤오펑은 로보틱스 자회사 Dogotix를 50억 달러 가치로 분사, 샤오미는 3nm 자율주행 칩 D100을 공개했다. 현대차·기아·현대모비스 등 9개사의 분기·연간 영업이익 컨센서스 차트도 함께 수록돼 실적 흐름을 점검할 수 있다.

금융시장 전반의 자금 이동이 빨라지고 있다. 6월 요구불예금 회전율이 10년 6개월 만에 최고치(24.1회)를 기록한 것은 증시 변동성 확대에 따른 단기 대기자금이 은행과 투자처를 빠르게 오갔기 때문이다. 원화 166원 급등으로 금융지주의 자본비율이 개선되며 생산적금융 확대 여력이 생겼으나, 금리 상승으로 은행 채권 운용이익은 악화했고 하반기에도 국고채 10년물 금리 4.7% 전망에 따라 단기물 중심 운용으로 리스크 대응에 나설 방침이다. 규제 측면에서는 중금리대출 규제 완화로 한 달 새 1.4만명이 몰리며 저축은행·카드사 판매가 늘고, 단일종목 레버리지 ETF 규제 이후 자금이 코스닥 ETF로 유입되는 흐름이 나타났다. 스테이블코인 2단계 입법 속도 조절과 업비트 운영사 두나무의 나스닥 상장 추진 등 디지털자산 부문 규제·시장 변화도 동시에 진행 중이다.

메리츠증권의 F&B 모닝토크(2026.8.25)는 글로벌 농산물·식음료 원료 시황과 업계 주요 뉴스를 한데 묶은 데일리 브리핑이다. CBOT 곡물과 대련 대두·대두박은 52주 신고가 부근에서 거래되며 옥수수·소맥·대두가 전년比 10~29% 오른 강세 흐름을 유지했고, 오렌지주스·원당 등 소프트 원료도 단기 반등세를 보였다. 반면 중국산 아미노산은 메티오닌이 연초比 -57%, 트립토판이 전년比 -48% 등 큰 폭 하락하며 사료첨가제 가격 약세가 뚜렷했다. 국내에선 하이트진로의 신제품 '테라 스파클링' 20일 만에 150만캔 소진, 파리바게뜨 평균 5% 가격 인상, CJ제일제당의 사업구조 개편에 따른 CFO 재배치, 그리고 주류 출고량 IMF 이후 최저 기록 등 소비 둔화 신호가 동시에 포착됐다.

신조선가 186.3pt·BDI 2,841·SCFI 3,409·VLCC 현물 403.9WS로 운임·선가가 동반 상승 흐름을 보이며, 호르무즈 해협 봉쇄 장기화에 따른 중동 우회 인프라 추진이 조선·해운 시장을 움직이고 있다. HD현대는 튀르키예 Pasco Gas의 60K CBM급 LGC 4척(약 5,154억 원) 수주 등으로 올해 누적 162척·180.8억 달러, 연간 목표 77.6%를 달성하고 인도·미국 현지 생산거점 확대도 병행 중이다. 일본 정부는 2035년까지 9조 원 규모 조선 재건 지원을 발표했으나 인력난으로 올해 수주량이 15% 감소해, 단기적으로 한국 조선사의 LNG선 수주·MRO 경쟁력에 우호적일 전망이다. 다만 HD현대중공업 임금협상 조정 결렬로 노조가 25~27일 파업 찬반 투표에 돌입하는 등 단기 생산 차질 리스크가 존재하며, 한화오션은 거제 MRO 역량을 제주에 이식해 근접지원형 정비 사업 확장에 나서고 있다.

메리츠증권의 오버나이트 테크 리포트로, 2026년 8월 25일 기준 글로벌 테크주 야간 동향을 정리했다. 메모리주는 삼성전자 -8.7%, SK하이닉스 -3.4%, Micron -5.8% 등으로 일제히 하락한 반면, 2차전지는 삼성SDI +7.7%, LG에너지솔루션 +5.4%로 강세를 보였다. DRAM·NAND 현물가격은 상승세가 지속되어 DDR4 8Gb 한 달 +6.74%, NAND MLC 64Gb 한 달 +16.55%를 기록했다. 주요 이슈로는 엔비디아 젠슨 황의 TSMC 비공개 회동과 삼성·SK HBM 공급망, 엔비디아의 그록 상용화 추진, 中 YMTC의 330억위안 IPO 추진과 1Q26 NAND 매출총이익률 78.7% 급등, 삼성·SK의 中 낸드 생산거점 강화 등이 꼽힌다. 또한 핫칩스 2026에서 삼성·SK가 차세대 HBM 병목 해법을 제시할 예정이며, 샤오미의 3나노 모바일 프로세서 자체 개발 소식도 주목할 만하다.

사우디 아람코가 9월 아시아향 Arab Light OSP를 Oman/Dubai 대비 -$2.0/배럴로 추가 인하해 2020년 6월 이후 최저치를 기록했다는 소식이다. 7월 아시아향 수출가 300만배럴/일 아래로 떨어진 데다 미국·UAE산으로 이탈한 고객을 되찾기 위한 전략적 가격 정상화 성격이 강하다. 원유는 6년래 최저 수준으로 떨어지는 동시에 아시아 경유 크랙은 8월 평균 약 $71/배럴까지 올라, 투입 원가와 제품 가격의 괴리가 극대화되는 이례적 조합이 형성됐다. 사우디 장기계약 비중이 높은 S-Oil이 가장 직접적인 수혜를 받을 전망이며, SK이노베이션도 원유 조달비 정상화와 중간유분 크랙 상승의 이중 수혜가 예상된다. 다만 8~9월 OSP 하락분이 실제 투입원가에 반영되는 3분기 후반~4분기에 정제마진 개선 효과가 본격화될 것으로, 운임과 중질유 프리미엄이 일부 상쇄 요인으로 작용할 수 있다는 점이 리스크다.

중동발 MEG 공급 차질이 장기화되면서 아시아 수급이 타이트해지고, 중국 동부 MEG 재고가 3월 약 100만톤에서 8월 초 20만톤 이하로 급감했다. 현물가격은 톤당 600달러 중후반까지 상승하며 백워데이션이 심화되었고, 호르무즈 해협과 홍해 운항 리스크로 운송기간이 2~3주 늘어나면서 아시아 역내 가용 물량 자체가 부족한 상황이다. 이에 대한유화 등 국내 MEG 생산업체의 반사수혜가 전망되는데, 대한유화는 NCC 에틸렌을 원료로 EO/EG를 생산하는 수직계열화 체계와 연간 약 20만톤 생산능력을 갖추고 있어 MEG 스프레드 톤당 100달러 개선 시 연환산 약 280억원 마진 개선 여력이 발생한다. 9~10월 중국 폴리에스터 성수기와 재고 재축적 수요가 맞물리며 추가 모멘텀이 기대되나, 중동 공급 정상화 여부가 핵심 변수이며 가격 상승 → EO/EG 가동률 상승 → 자체 에틸렌 내부 소화 확대 → NCC 가동 경제성 개선으로 이어지는 실적 레버리지가 예상된다.

미국이 12월 4일부터 태양광 셀·모듈에 최소수입가격($0.22/W, $0.38/W)과 15% 관세를 적용하면서 저가 수입제품의 가격 하단이 상승할 전망이다. 다만 해외 셀을 들여와 모듈만 조립하는 구조가 완전 현지화보다 원가 우위를 가질 수 있어, 미국 정부가 공급망 내재화를 위해 최소수입가격을 추가 상향할 가능성이 열린다. 한화솔루션은 카터스빌에서 셀 생산을 시작한 데다 잉곳·웨이퍼·셀 3.3GW, 모듈 3.5GW의 수직계열 생산체계를 구축 중이며, 달튼 모듈 5.1GW를 합산하면 미국 내 모듈 생산능력은 8.6GW에 달한다. 45X 세액공제도 셀·모듈·웨이퍼에 걸쳐 폭넓게 적용돼 단순 조립업체 대비 정책 수혜가 크다. 향후 최소수입가격이 추가 상향될 경우 선제 투자를 집행한 한화솔루션의 상대적 경쟁력이 오히려 확대되는 구조다.

한화(000880)가 8월 25일 인적분할을 통해 존속법인(75.6%)과 신설 한화머시너리앤서비스홀딩스(24.4%)로 나뉘어 변경·재상장한다. 존속법인에는 방산·조선·에너지·금융 자회사가, 신설지주에는 한화비전·세미텍·로보틱스·갤러리아 등이 이관되며, 인적분할 특성상 지분 희석이나 부의 이전은 발생하지 않는다. 존속 ㈜한화의 NAV는 21.3조원으로, 유통주식수가 24.4% 줄어 주당 순자산가치가 33.1만원에서 40.6만원으로 22.7% 상승했다. 복합기업 할인율 62%를 그대로 유지해도 적정가치는 15만원으로, 변경상장 평가가격 83,800원 대비 79% 상승 여력이 산출된다. 목표주가를 기존 13만원에서 15만원으로 상향하며 매수 의견을 유지했고, 재평가에 따른 할인율 축소는 반영되지 않은 추가 상승 여력으로 판단된다.

다올투자증권의 'K-뷰티 Weekly' 주간 산업 리포트다. 본문 텍스트가 누락되어 Figure 1~12의 차트·표 참조와 FnGuide DB 저작권 표기만 남아 있어, 구체적인 수치·전망·코멘트를 확인할 수 없다. 제목과 발행 형태상 K-뷰티 산업의 주간 동향, 주요 기업 실적·이벤트, 화장품 수출·내수 흐름 등을 정리한 정기 보고서로 추정되나, 본 요약에서는 원문에 근거한 정량 데이터나 애널리스트 견해를 특정할 수 없다. 따라서 어떤 지표가 상승·하락했는지, 어떤 기업에 대한 투자의견이 제시되었는지는 본문 확보 후 별도 확인이 필요하다.

대신증권은 제약업에 대해 Overweight(비중확대) 의견을 유지하며, 글로벌 제약사의 기술도입·M&A가 1H26 기준 R&D 파트너십 327건($172.6B), M&A 305건($194.1B)으로 높은 수준을 지속하고 있다고 진단했다. 특허만료와 파이프라인 보강 수요로 외부 신약·기술 확보가 이어질 전망이어서, 차별화된 R&D 자산을 보유한 국내 바이오텍에는 우호적 환경이 지속될 것으로 판단했다. 실제로 2025~2026년 한미약품, 알테오젠, 에이비엘바이오, 에임드바이오 등이 로슈·릴리·GSK·아스트라제네카 등 글로벌 빅파마를 상대로 항체·ADC·RNA 치료제·플랫폼 기술领域的 대형 기술수출을 연이어 체결했고, 최근 한미약품의 HM17321(근육 보존 비만치료제) 로슈 기술수출(총 $2.3B, 업프론트 $190M)이 흐름을 재확인했다. 다만 국내 헬스케어 주가는 지난 5년간 글로벌·미국 대비 장기간 부진하며 누적된 주가 격차가 형성되었고, 대형 기술수출의 지속이 투자매력을 높이는 추가 요인이라는 점에서 섹터 관심 필요 시점이라고 강조했다.

신영증권 서정연 애널리스트는 카카오의 인적분할 공시를 단순한 조직개편이 아니라 한국 인터넷 플랫폼 산업이 '성장 산업'에서 '성숙한 기업집단' 단계로 전환하는 첫 번째 사건으로 해석한다. 분할존속회사 카카오X는 톡·광고·커머스·핀테크·콘텐츠·모빌리티·투자를, 분할신설회사 카카오AI는 AI 인프라·운영을 각각 담당하며 2027년 1월 분할기일로 예정되어 있다. 시장이 가장 큰 리스크로 꼽는 생태계 시너지 약화는 새로운 우려가 아니라 기존부터 존재한 것이며, 계열사들이 이미 독립 법인이어서 분할 후에는 카카오AI가 사용자 관점에서 최적의 조합을 추구하는 진정한 오케스트레이션 플랫폼으로 기능할 수 있다는 게 분석의 핵심 논리다. 다만 주주총회 특별결의를 위해 국민연금과 외국인 투자자 설득이 과제로 남아 있으며, 목표주가 7만원과 매수 의견을 유지한다.

미 정부가 한국에 웨스팅하우스 지분 인수를 제안했다는 보도가 나왔다. 산업부와 한국전력이 검토 중이며, 구체적 투자 구조와 재원은 확정되지 않았으나 Brookfield 보유 지분 인수 또는 IPO 신주 인수, 2,000억 달러 규모 대미투자펀드 활용 등이 거론된다. 이는 트럼프 행정부의 2030년 대형 원전 10기 착공·2050년 400GW 확대 목표를 가속하기 위한 조치로, DOE의 175억 달러 장납기 기자재 대출 정책과 맞물려 하반기부터 신규 원전 추진이 시작될 전망이다. 지분 인수 시 국내 원전 공급망의 미 시장 진출과 AP1000 프로젝트 전반 참여가 가능해져 두산에너빌리티·현대건설뿐 아니라 웨스팅하우스가 부족한 2차 계통설계 역량을 보유한 한전기술과 한국전력의 수혜가 가장 클 것으로 KB증권은 분석했다.

한국투자증권은 제12차 전력수급기본계획 수립을 앞두고 2040년 최대전력 수요가 기존 대비 26.6GW 상향된 158.4GW로 재전망됨에 따라, 반도체 메가프로젝트와 AI 데이터센터 수요를 뒷받침하기 위해 신규 원전 건설이 늘어날 것으로 전망했다. 해외에서는 베트남 닌투언 2호기 최종 파트너 선정(2026년 3분기)을 시작으로 APR1400 수출 모멘텀이 확대되고, 미국 DOE의 175억 달러 저금리 대출 프로그램과 유럽 AP1000 프로젝트로 한국 밸류체인 업체들의 수주 기회도 확대될 전망이다. 이에 원전 밸류체인에 대한 비중확대 의견을 유지하며, 업종 최선호주 두산에너빌리티에 매수·목표주가 14만 원을 제시하고 2025~2028년 에너빌리티 부문 EBITDA 연평균 성장률을 44%로 추정했다. 한전기술과 한전KPS 역시 매수 의견을 유지하되 자기자본비용 증가와 피어 밸류에이션 하락을 반영해 목표주가를 각각 16만 원(24% 하향)과 6만 원(25% 하향)으로 조정했다.

삼성증권은 일본의 LNG운반선 시장 재진출 움직임이 한국 조선업에 실질적 위협이 되지 않는다고 평가했다. 일본 Namura가 2035년까지 최대 1,000억엔을 투입해 2017년 이후 첫 대형 독도를 건설하고, 정부 로드맵은 2035년부터 LNGC 연 3~5척 건조를 목표로 한다. 그러나 일본은 글로벌 수주금액 기준 5% 점유율에 그치고 LNGC는 2019년 이후 건조 실적이 없을 정도로 고부가 선종 역량이 부족하며, 한국과 동일한 숙련 인력 부족·고임금이라는 구조적 제약을 안고 있다. ClarksSea Index는 주간 6.9% 상승해 USD44,655/day를 기록하며 유조선 시세가 강세를 보였고, 신조선가 지수는 보합, 중고선가 지수는 1pt 상승했다. 결론적으로 일본의 진입은 산업에 대한 장기적 자신감의 신호일 뿐, 한국 조선의 현재 리더십은 지속 가능하다고 판단했다.

한국투자증권이 조선 업종에 대해 비중확대 의견을 유지했다. 2026년 3분기 USD/KRW 평균 환율이 2분기(1,502원) 대비 47~75원 하락할 것으로 예상되며, 원화 강세가 대형 조선 3사(HD현대중공업, HD현대삼호, 한화오션)의 3분기 영업이익률을 1.9~3.9%p씩 끌어내릴 것으로 분석했다. 다만 환율 효과가 아닌 인건비·원가절감·change order 등 일회성 손익 변수가 남아 있어 10월 Preview에서 종합적으로 추정치를 조정할 방침이다. 환율 등락에 실적 영향이 없는 삼성중공업은 외화 수주잔고 100% 헤지로 경쟁사 대비 수익성 격차가 좁혀질 여력이 크며, 하반기 부유식 데이터센터 수주 모멘텀까지 감안해 2028년 P/E 9.9배에서 매수를 제시했다. 리스크는 임단협 타결 시 인건비 일시금 반영과 추가 원화 강세 가속화다.

유진투자증권의 주간 에너지 리포트는 이란의 봉쇄 위협이 커지는 가운데도 호르무즈 해협을 통한 원유 공급이 생각보다 살아있다고 진단한다. 유조선 약 80%가 AIS를 끄고 오만 쪽 우회 항로, 미군 호위, 선박 간 환적 등 다양한 우회 경로를 활용해 수출을 이어가면서, 기존 AIS 데이터가 실제 통항량을 크게 과소평가하고 있다는 것이다. 미국은 호르무즈 통과 물량을 8~9백만b/d로 추산해 일부 AIS 기반 추정의 약 2배로 본다. IEA는 올해 세계 석유 수요 약 1억400만b/d, 공급 1억500만b/d로 100만b/d의 공급 여유를 예상하고, 미국 원유 생산도 사상 최고인 1,383만b/d를 유지하고 있다. 다만 호르무즈 차질이 장기화되면 운송비·보험료·지정학적 프리미엄 상승으로 비용 측 충격이 커질 수 있어, 현 리스크는 절대적 공급 부족보다는 물류 부담에 가깝다고 결론지었다.

이번 주 건설업은 코스피 대비 7.1%p 하회하며 대부분 종목이 하락했고, 삼성전자 3분기 약 30조원 현금배당 기대감에 삼성물산만 상승했다. 삼성전자의 2026년 주주환원 잔여재원은 90~110조원으로, 지분 5%를 보유한 삼성물산의 예상 배당수령액은 약 2.1조원에 달해 DPS 8,000원(시가배당수익률 약 2.1%)을 기대할 수 있다. 삼성전자 투자 시계도 빨라지는 가운데 삼성디스플레이 아산 A7 재개(2028년 완공), 아산 온양캠퍼스 6조원 증설 9월 착공, 평택 P5 트리플팜 전환, 미국 테일러 2공장 연내 착공 등이 연이어 진행된다. 하반기 가장 유효한 상승 재료는 데이터센터로 판단, GS건설을 TOP PICK으로, DL이앤씨를 차선호주로 추천하며 GS그룹 동해 AI 데이터센터 뉴스를 주목한다.