수집된 보고서

파두는 eSSD 컨트롤러 전문 반도체 기업으로, AI CapEx 확대에 따른 eSSD 수요 증가와 하이퍼스케일러 고객사 확대로 구조적 성장이 기대된다. 2026년 매출 399억원(+332% YoY)·영업이익 100억원 흑자전환, 2027년 731억원·2028년 1,020억원으로 가파른 성장이 이어지며 영업이익률은 25%→33%→35%로 확대된다. 최근 수급 부담으로 주가 조정이 이어졌으나, 현재 주가는 72,300원(9/22, 12개월 +198.8%)이며 목표주가 110,000원(상향), 적용 목표 P/E 27.9배는 피어그룹 12MF PER 평균 기반이다. 파두 자체 12개월 선행 PER 수치는 리포트에 명시되지 않았다.

KF-21 양산 1호기가 9월 22일 공군에 인도되며 11년 만의 개발 투자가 양산 매출로 전환되는 시점이 도래했다. 올해 8대 납품이 4Q에 집중되고, 2028년까지 초도 40대, 2032년까지 총 120대 전력화가 예정돼 KAI의 장기 매출 기반이 확보된다. 수출 측면에서는 연내 인도네시아 계약과 UAE와의 포괄 협력 LoI·시승·MOU가 구체화 단계에 있으며, 2027년 예산안에는 국내 후속 양산 80대 계약도 포함돼 있어 추가 수주 파이프라인이 풍부하다. KF-21 플랫폼은 천룡 공대지 미사일(LIG D&A), 차세대 엔진(한화에어로스페이스) 등 항공 방산 공급망 전반의 동반 성장을 견인할 전망이다. 상반기 실적 부진 후 4Q LAH 인도 재개와 KF-21 납품 집중으로 바텀아웃이 기대되며, 유진투자증권은 KAI에 대해 BUY 의견과 목표주가 15.9만 원을 유지했다.

휴젤은 미국에서 에스테틱 톡신·필러의 구조적 매출 확대를 추진 중인 기업으로, 기존 베네브 유통계약을 판매대행(CSO) 체제로 전환해 2027년 중반 이후 완전 직판으로 나아가는 성장 전략을 제시했다. 2026F 매출 5,069억원(YoY +19%), 2028F 매출 8,071억원·영업이익 3,312억원(YoY +32%)으로 2025년 대비 영업이익 약 65% 증가를 전망하며, 북남미 톡신 매출은 2028F 2,270억원까지 확대될 것으로 추정된다. 다만 미국 직판 전환 초기 비용과 인력이 투자비로 잡히면서 2026F 영업이익은 YoY -9% 감소가 예상돼 단기 마진 희석이 동반된다. 투자의견 BUY 유지, 목표주가는 2027F EPS 17,006원에 Target PER 20배를 적용해 340,000원(현재가 190,400원 대비 Upside 78.7%)으로 15% 하향 조정했다. 최근 주가는 52주 저점을 터치하며 1M -22.3%, 12M -38.7%의 절대수익률을 기록했고, 12MF PER은 2026F 16.6배·2027F 12.7배·2028F 9.5배로 멀티플 디레이팅이 진행된 상태다.

피엠티는 삼성전자향 8세대 V-낸드 2D MEMS 프로브카드 납품 재개로 실적 정상화가 본격화되는 국면에 있다. 2026년 매출액은 625억원(+147.1% YoY), 영업이익 22억원(흑자전환)이 전망되고, 9세대 V-낸드 퀄 통과에 따른 믹스 개선과 4Q26부터의 판가 인상, 원재료 다변화를 통한 원가 절감이 수익성改善 동력이 될 전망이다. 2027년에는 매출 885억원(+41.6% YoY), 영업이익 78억원(+255.4% YoY)으로 이익 회복이 가팔라지며, 중장기 CAPA 2배 증설까지 이어지며 외형·수익성 동반 성장이 기대된다. 최근 주가는 절대수익률 12개월 +43.0%, 1개월 +7.1%로 반등 흐름을 보였으나 PER은 2025년 -1.1배로 적자 탈푼 직전 상태라 12개월 선행 PER 정보는 명시돼 있지 않아 향후 흑자 전환에 따른 멀티플 정상화가 핵심 변수로 남는다. 다만 수율 안정화 지연, 원재료 가격 상승 등 수익성 리스크도 잔존한다.

삼성전기는 AI 인프라 확대로 MLCC·ABF 기판·신규 실리콘 커패시터 사업에서 구조적 성장이 가속화되고 있다. 3Q26 매출 3.82조원(+32.2% YoY), 영업이익 6,571억원(+152.4% YoY)으로 컨센서스를 9.3% 상회할 전망이며, 2027년 매출 19.7조원(+37.1%), 영업이익 4.63조원(+122.3%)까지 가파른 이익 성장이 이어진다. 메리츠증권은 Buy 의견을 유지하며 적정주가를 220만원으로 상향(현재가 148.6만원, 상승여력 48%)했다. 최근 12개월 주가 수익률은 +617.9%로 급등했으며, 2027E PER 30.1배, 2028E PER 18.2배로 성장률 대비 매력이 부각된다.

메리츠증권은 9월 글로벌 MLCC 시장에서 공급 부족이 심화되는 양상을 확인했다. 주요 업체의 리드타임이 8월 대비 추가 장기화되면서 TDK는 24~26주에서 최대 48주, Quantic는 30~36주에서 40~50주, Murata 리드형 제품도 26~30주에서 30~36주로 각각 확대됐다. 그 결과 삼성전기·YAGEO는 30주 이상·30~52주의 장기 리드타임을 유지하며 가격 상승을 주도했고, Kyocera AVX와 삼화콘덴서도 안정에서 상승으로 전환하는 등 가격 협상력 회복 흐름이 뚜렷해졌다. 다만 Walsin·Vishay처럼 리드타임 확대에도 가격은 안정으로 전환한 업체도 있어, 판가 반영 시점과 강도는 업체별로 차이가 존재한다. 메리츠증권은 고용량 중심의 가격 상승이 범용·저용량 제품군까지 확산될 가능성에 주목하며 MLCC 업황 개선 방향성은 유효하다고 판단했다.

코스메카코리아는 K-더마·인디브랜드의 글로벌 판매 확대에 따른 한국법인 생산물량 증가와 잉글우드랩 중심 미국사업의 고수익성을 양축으로, 2015년 이후 매출 연평균 20.5%·영업이익 연평균 29.3% 성장을 이어가고 있는 화장품 ODM 기업이다. 2026년 연결 매출 8,572억원(+33.8% YoY), 영업이익 1,131억원(+35.4%)의 사상 최대 실적을 전망하며, 영업이익률은 2022년 2.6%에서 13%대까지 레벨업된 구조다. 9월 21일 기준 주가 129,900원, 12개월 선행 PER(2026F PER) 18.8배, PBR 4.4배로 Peer 평균 대비 소폭 프리미엄에 거래되며, 1개월 -5.4%, 6개월 +69.1%, 12개월 +94.8%의 절대수익률을 기록했다. 향후 청주 오창공장 가동과 잉글우드랩 지분 확대(50%→66.7%)에 따른 지배주주순이익 기여도 상승이 추가 모멘텀이지만, Historical 밴드 상단권에 위치한 만큼 실적 모멘텀 지속 여부가 밸류에이션의 핵심 변수다.

펌텍코리아는 화장품 펌프·용기 국내 1위 업체로, K-뷰티 수출의 새로운 성장국면과 인디 브랜드 확대, 글로벌 MNC 직접 조달 확장에 따른 구조적 성장이 기대된다. 2015~2025년 매출은 역성장 없이 연평균 16.2% 성장했고, 2026년 매출 4,480억원(+20.4% YoY)·영업이익 740억원(+30.9%, OPM 16.5%) 전망이며 프리몰드·금형 선순환으로 ROIC는 23.8%까지 상승할 것으로 추정된다. 현재 주가는 9/15 기준 57,700원으로 12개월 절대수익률 -16.2%, 6개월 상대수익률 +54.3%로 업종 리레이팅이 진행됐다. 2026F 12개월 선행 PER은 12.6배(처분이익 제외 약 14배)로 2024~2025 밴드(12~22배) 중하단, ODM 3사 평균 대비 30% 할인된 수준이며, 6공장 가동률과 글로벌 MNC 반복 발주 확인 시 밴드 상단까지 재평가 여지가 있다.

IBK투자증권의 일일 인터넷·게임 섹터 데일리 리포트로, 국내외 주요 인터넷·SW·게임 종목의 전일 종가 기준 주가수익률, PER, PSR, EPS 변화율 등 밸류에이션 데이터를 한눈에 정리한 자료다. 국내에서는 NAVER, 카카오, 삼성SDS 등 SW주와 크래프톤, NC, 넷마블 등 게임주의 1일·1주·1개월·1년 수익률이 제시되며, 글로벌로는 마이크로소프트, 애플, 알파벳, 테슬라, 메타 등 빅테크와 텐센트, 닌텐도, 넥슨 등 게임주의 멀티플이 비교된다. 주요 이슈로는 내년 1월 시행 예정인 가상자산 과세 유예 논의가 여야를 넘어 확산되는 점과, 카카오X와 카카오인베스트먼트의 합병이 주주 반대 2%대에 그쳐 이사회 승인만으로 진행 가능해진 점을 짚었다. 전체적으로 국내 게임·인터넷 업종은 1년 수익률이 -27%~-28% 수준으로 부진한 반면, 코스피는 +102% 상승해 상대적 약세가 뚜렷하다.

SK증권은 삼성물산에 대해 매수 의견과 목표주가 55만 원을 유지했다. 핵심 논리는 지주회사의 NAV 대비 할인율 축소이며, 10월 삼성전자 분기배당 확정과 양호한 실적 확인 시 할인이 57.8%에서 40%까지 줄어들 여지가 있다는 판단이다. 건설부문 실적 개선과 삼성전자향 매출 비중 확대(25년 16.1%→26년 상반기 29.2%)에도 불구하고, 리포트의 중심은 실적 성장이라기보다 삼성전자 배당 확대에 따른 주주환원 기대와 지분가치 재평가에 있다. 현재 주가는 36.7만 원으로 52주 최고가 53.5만 원 대비 약 31% 하락한 수준이며, 2026E PER 22.2배로 밸류에이션 부담이 존재한다. 12개월 선행 PER 정보는 밴드차트 외 명시적으로 제시되지 않았다.

유럽 EUA 배출권 가격은 1주 1.3%, 1개월 5.0% 상승해 86.7유로/톤을 회복했고, 국내 KOC·i-KOC는 1개월 102.1%, 45.9% 급등하며 3개월 누적 168.2%, 93.6% 상승해 글로벌 대비 압도적 강세를 보였다. 반면 미국 RGGI는 3개월 -10.6%로 약세가 지속됐다. 원유는 사우디 공급 회복 조짐에 WTI가 1주 -10.6% 폭락해 94.6달러로 100달러선이 무너졌고, 유럽 TTF 천연가스는 3개월 79.4% 급등해 에너지 시장 내 양극화가 두드러졌다. 뉴스에서는 데이터센터 연간 1,225만톤 온실가스 배출과 국내 99개 대기업의 업종별 감축 전략이 부각됐으며, 탄소 ETF/ETN은 전반적으로 약세 흐름을 보였다.

SK증권의 주간 아마존 뷰티 트래킹 보고서로, 미국 아마존 'Facial Skin Care' 카테고리 BSR을 점수화해 K뷰티 33개 브랜드의 상대 성과를 추적한 자료다. 이번 주 K뷰티 유니버스 합산 BSR 점수는 1,661pt로 전주 대비 95pt 둔화하며 모멘텀이 약화됐다. 브랜드별로는 메디큐브(596pt, -34pt)와 바이오던스(-22pt), COSRX(-21pt) 등 기존 강자들이 하락한 반면, K뷰티 내 상승 Top3는 SKIN1004(+9pt), 아렌시아(+7pt), 이퀄베리(+5pt)였고 로레알파리(+47pt), 올레이(+40pt) 등 비 K뷰티 세대 마사브랜드도 점수를 키웠다. 다만 일부 소형 K뷰티 브랜드(닥터알테아, 바이옴, 클리니크 등)는 신제품 출시로 BSR 점수가 새로 진입하며 카테고리 내 세대 교체가 진행 중이다. 전반적으로 K뷰티 대형주의 약세 속에 중소 브랜드의 신제품 모멘텀이 부상하는 국면이 지속되고 있다.

삼성전자는 메모리 가격 상승폭 둔화에도 불구하고 HBM의 범용 DRAM 생산능력 잠식과 AI 추론 확산에 따른 고용량 메모리 수요로 2027~2028년 타이트한 수급이 이어지며 업사이클이 장기화될 것으로 전망된다. 3분기 DS부문 영업이익 100조원(OPM 67.4%, YoY +1538.5%)을 예상하며, 2026년 매출 745,987십억원(YoY +123.6%), 2027년 1,193,508십억원(YoY +60%)으로 폭발적 성장을 전망한다. 유안타증권은 목표주가를 63만원으로 상향 조정(2027년 BPS × Target PBR 3.5배)하며 BUY 의견을 유지한다. 최근 3개월 주가는 21.8% 하락했으나 12개월 누적 +231.1%의 강한 상승 흐름을 보였고, 2026F PER 5.8배, 2027F PER 3.8배로 메모리 사이클 장기화 기대감이 반영된 저평가 구간이다. 다만 2028년 피크아웃 우려와 신규 증설 노이즈가 단기 리스크로 남아 있다.

3분기 일평균 거래대금이 52.0조원으로 직전분기 91.1조원 대비 43% 급감하고 신용잔고도 10% 줄어 증권사 브로커리지와 트레이딩 양쪽에서 큰 폭의 감익이 불가피한 상황이다. 3년물 국고채 금리가 6월말 대비 34bp 오른 4%를 상회하고 KOSPI가 3분기 중 약 20% 조정받으면서 채권·주식 트레이딩 손익 부진까지 겹쳤다. 다만 시가총액 회전율은 역사적 하단권, 기준금리-시장금리 스프레드 100bp 이상, 실질유동성 증가율 2%대까지 둔화돼 업황 우려가 주가에 이미 상당 부분 반영된 것으로 판단했다. 주요 대형증권사 평균 PBR이 0.9배를 하회하고 예상 배당수익률은 7%에 달해 밸류에이션 매력이 커진 만큼 당장 반등 모멘텀은 약하나 저점 매수 구간 진입으로 평가한다. 반면 부동산PF 정책이 규제에서 지원으로 선회해 충당금 커버리지 70%인 가운데 무신사·소노인터내셔널 등 IPO 수요까지 회복되며 IB부문이 실적 버팀목 역할을 할 전망이다.

IBK투자증권의 2026년 9월 22일자 인터넷·게임 일일 리포트로, 한국 양방향미디어(-30.6%)·게임엔터테인먼트(-29.7%) 업종이 1년 기준 -30%대 하락하며 코스피(+103.4%)·나스닥(+19.8%) 대비 심각한 부진을 기록했다. 최대 화두는 위메이드 창업자 박관호 의장이 지분 39.33% 전체를 중국계 네오펄스(투자자 킹넷)에 9,200억원에 매각하면서 7조원 가치의 '미르' IP가 사실상 중국 자본으로 넘어간 사건이다. 업계는 이례적인 경영권 프리미엄이 사실상 IP 인수 자금으로 본 시각이 우세하며, 연간 약 1,000억원 규모 로열티 유출과 고용 승계 불확실성을 리스크로 지적했다. 동시에 카카오는 10월 1일 이모티콘·선물하기·멜론·카카오페이·증권을 연계한 통합 멤버십 '카카오멤버십'을 소프트런칭하며, 소규모 이용자 대상 선착순 가입 후 단계적 확대를 통해 ARPU 제고를 도모한다.

현대차·소프트뱅크가 보스턴다이내믹스 연구조직 RAI 매각에 합의하고 CFIUS 심사에 돌입한 가운데, 보스턴다이내믹스는 아틀라스를 현대차 공정에 통합하는 로보틱스 메타플랜트 응용센터를 출범해 휴머노이드 양산 경쟁이 본격화되고 있다. 테슬라의 중국 옵티머스 공급망 실사와 오픈AI의 로봇 엔지니어 연봉 최대 50만달러 제시 등 글로벌 휴머노이드 개발 경쟁도 가속화된다. 자율주행에서는 NHTSA가 SAE와 컨소시엄 ASCEND를 출범하고 테슬라 FSD가 체코로 확장됐으며, Einride는 NVIDIA Hyperion 기반 레벨4 자율주행 트럭을 개발 중이다. 기아는 9월 17일 기준 국내 전기차 누적 판매 10만118대를 기록해 국내 브랜드 최초로 연간 10만대를 돌파했고, 미국 자동차업계는 중국차의 미국 내 판매·생산 허용에 반대했다. 현대차그룹 주요 계열사와 부품·타이어사들의 영업이익 컨센서스 추이도 함께 수록됐다.

DS투자증권의 데일리 방산 산업 리포트로, 한화디펜스 USA가 아칸소 파인블러프 병기창에 22억 달러를 투입해 155mm 탄약 생산 단지를 건립하기로 한 점이 핵심이다. 이를 계기로 K방산은 완제품 수출에서 벗어나 현지생산·K9 통합 포트폴리오·드론 협업으로 수출 모멘텀을 확대하고 있으며, 한화에어로스페이스의 천무 노르웨이 수주(1,316억원)·핀란드 K9 이행(941억원), LIG D&A의 장보고-II·해궁 말레이시아 수출, 한화시스템 군위성통신 PBL 등 다수의 수주 계약이 병행 보고됐다. 정량적으로는 방산 5사 12개월 선행 PBR-ROE 매트릭스와 26F~27F 컨센서스가 제시됐고, 한화에어로스페이스 26F 매출·이익 증가율(21.0%·7.8%), LIG D&A 26F ROE 19.2% 등으로 밸류에이션이 구분된다. 다만 미주 생산시설 증설은 주한 무기 도입 여건과 비용 회수, 걸프-이란 관계 재편에 따른 중동 긴장 완화, 방사청의 불공정행위 감점 강화 등 수주 경쟁 리스크를 동반한다.

유진투자증권의 9/21 데일리 브리핑은 로봇·방산·조선 세 섹터의 주요 뉴스를 한 데 묶은 자료다. 로봇에서는 LG전자가 엔비디아와 양재 데이터팩토리에 Physical AI 공동개발 거점을 마련하고 소프트뱅크가 현대차그룹 RAI 인수에 합의해 CFIUS 심사에 진입하는 등 휴머노이드 생태계 협력·인수 움직임이 두드러진다. 방산은 한화디펜스USA가 미 아칸소 Pine Bluff Arsenal 탄약공장 투자를 13억 달러에서 22억 달러로 69% 확대하고 2030년 완전 가동을 목표하며, 카타르·쿠웨이트의 천궁-II 도입 임박과 KF-21 장거리 공대공 미사일 사업자 선정(10/12)이 수출 모멘텀을 형성한다. 조선은 HD현대중공업의 카사블랑카 입지, 한화오션의 태국 원해경비함 설계 제공, 제이오션중공업의 탱커 6척 수주가 보도됐고, MHI는 2026년 글로벌 가스터빈 수요가 100GW+로 2025년과 같거나 강할 것이며 2031년까지 CAPA를 2배 확대할 계획이라고 밝혔다. 각 섹터 1일 등락률 상위 종목 차트도 함께 수록됐다.

메리츠증권 F&B Morning Talk은 식음료 원자재와 관련 산업 뉴스를 일간으로 추적하는 시장 동향 보고서다. 9월 21일 기준 CBOT에서 옥수수(+2.9%), 소맥(+1.8%), 대두(+1.9%), 대두유(+0.9%) 등 곡물이 일제히 상승했고, NYBOT 원당도 0.8% 오르며 1개월 +22.5%의 강세를 이어갔다. 반면 한국 육계(협회 평균가)는 1주 -20.6%, 3개월 -48.1%로 급락했고, 돈육은 1개월 +19.0%로 상반된 흐름을 보였다. 아미노산 가격은 메티오닌이 1주 +6.4% 반등했으나 1개월 -33.1%로 여전히 부진했고, 라이신·쓰레오닌·트립토판은 보합을 유지했다. 관련 기업 동향으로는 삼양식품·K라면의 유럽 시장 확장, 하이트진로의 저도주·글로벌 전략, 롯데웰푸드의 해외 증설, 풀무원의 군 급식 수주 확대, 동원산업의 계열사 채무보증 등이 함께 보도됐다.

본 리포트는 은행·증권·보험·핀테크를 아우르는 일간 금융 뉴스 종합으로, IBK기업은행이 주담대 금리를 최대 0.5%p 인하하며 가계대출 금리 인하 흐름이 확산되는 반면, 인터넷은행의 마통금리는 7% 육박하며 5대 시중은행(0.25%p)의 3배 속도로 상승하는 등 양극화 양상을 보인다. 은행권 원화대출 연체율도 0.63%로 전월比 0.07%p 올라 기업대출 부실 경고등이 켜졌고, 증권사 자금이 묶인 64곳의 부실 부동산 PF는 정부 자기자본 규제 유예에도 정상화가 쉽지 않을 전망이다. 증권·보험 분야에선 NH투자가 2년 미만 단기 IMA를 첫 출시하고, 금감원이 출혈 경쟁을 우려해 7년 환급형 종신보험 판매에 제동을 거는 등 규제·상품 재편이 이뤄지는 가운데, 소상공인 신용생명보험이 40년 만에 지자체 중심으로 재부상했다. 아울러 한국신용평가의 스테이블코인 신용평가 체계 마련과 애플·구글의 웹3·스테이블코인 채용은 디지털자산이 제도권 금융 인프라로 흡수되는 신호로 해석된다.

메리츠증권의 조선·기계 산업 데일리 브리핑으로, 주요 지표로 신조선가 186.3pt, 중국 내수 후판가격 528.0달러, BDI 3,370pt, SCFI 3,687.8pt, VLCC 현물운임 825.0WS, LNG 현물운임 35.8천달러를 제시하며 해운·조선 시장 전반의 흐름을 점검한다. 동력으로는 HD현대중공업이 DNV로부터 271,000㎥급 초대형 LNG운반설계 AiP를 받아 카타르 증산 등 대형 선단 발주 수주 경쟁력을 강화한 점, 제이오션중공업이 군산조선소 인수와 함께 원유운반선·석유화학제품운반선 합계 10척의 LOI를 확보하며 군산조선소 정상화 가능성을 높인 점을 제시한다. 한편 한화오션과 HD현대중공업의 임금·성과급 교섭 장기화로 슈퍼사이클 국면에서도 파업과 납기 지연 리스크가 부각되며, 한화가 인수 추진 중인 오스탈 USA가 미 해군 MRO 첫 수주를 따내는 등 방산·정비 사업 확장이 기업가치 제고 변수다. HD현대重·KAI·현대로템은 페루 거점으로 중남미 방산 시장 공략을 위해 금융·외교 협력을 패키지화한 국가 전략이 필요하다고 촉구한다.

메리츠증권의 오버나이트 테크 리포트는 글로벌 반도체·디스플레이·2차전지 등 테크주 야간 시세와 밸류에이션 스냅샷을 한 자리에 정리한 데일리 시황 자료다. AMD(+9.9%), Intel(+12.1%), Qualcomm(+9.3%) 등 로직반도체가 메타 '뮤즈' 흥행과 미·중 정상 회담 등 AI 모멘텀에 강세를 보였고, 메모리 평균은 1일 +1.6%로 소폭 올랐으나 SK하이닉스는 한 달 +8.0% 상승에도 3개월 -36.0%로 부진이 뚜렷하다. DRAM DDR4 8Gb 현물가는 1개월 +6.76%, NAND 64Gb MLC도 +11.64% 상승하며 저장 반도체 가격 회복 조짐을 나타냈고, 메모리 평균 2026E P/E는 5.4배로 저평가 매력이 부각된다. MLCC는 한 달 +6.2% 오른 반면 3개월 -40.1%로 큰 폭 조정받았고, 2차전지는 LG에너지솔루션 -3.3% 등 평균 -0.9%로 약세를 지속했다. 핵심 리스크는 메모리 업황 회복 속도와 AI 향방이며, 컨센서스 기준 SK하이닉스 26년 OP 추정치는 추세적 상향 흐름을 보이고 있다.

현대차와 기아의 3분기 영업이익 컨센서스가 한 주 만에 각각 -22%, -8%씩 떨어지며 자동차 업황 우려가 커졌다. 생산 차질, 인센티브 확대, 고환율 부담이 하향 요인으로 작용했고, 폭스바겐도 FY26 영업이익률 가이던스를 4~5.5%에서 1% 이하로 낮추며 글로벌 자동차 업황 부진을 확인시켰다. 미국 자동차 금융시장에서는 8월 Negative Equity 비중이 57.4%로 전년 대비 3.9%p 올라 교체 수요 둔화 신호가 포착된다. 반면 SK온과 엘앤에프의 ESS용 LFP 양극재 3년 공급계약(약 1,600억원)은 북미 ESS 확대 흐름 속에서 non-PFE 밸류체인 가치 재평가를 시사한다. AI 전력 수요 확대로 내년 ESS 배터리 시장이 1,000GWh를 넘어설 전망이며, 미중 정상회담에서 희토류 수출 통제 완화가 이뤄질 경우 소재 조달 부담이 낮아질 여지도 있다.

DB증권은 신한지주가 베트남 호치민에서 개최한 Analyst Day를 통해 신한베트남은행의 현지화 전략과 베트남 금융시장의 구조 변화를 점검했다. 베트남은 2025년 GDP 성장률 8.02%를 기록하며 고속 성장 중이나 은행 신용이 GDP 대비 145%에 달해 자본시장 다변화가 과제이며, 정부는 FTSE EM 편입(2026년 9월)과 MSCI EM 편입(2030년 목표)을 추진 중이다. 신한베트남은행은 1993년 진출 이후 조흥비나 합병·ANZ 인수 등을 거쳐 2025년 말 자산 약 95억 달러, 순이익 약 1.6억 달러의 중형 은행(자산 기준 20위권)으로 자리잡았고, 리테일 비중 59%, 현지 직원 98% 등 현지화에 성공했다. 다만 2025년 총자산은 25% 증가한 반면 정부의 대출금리 인하 압력으로 순이익이 8% 감소하며 수익성 확보가 향후 관건으로 부상했다. SOHO 시장 진출과 PWM 경쟁력 강화, 계열사(증권·보험) 및 핀테크와의 시너지를 통한 고마진 비즈니스 전환이 핵심 전략으로 제시됐다.

본 리포트는 다올투자증권의 'K-뷰티 Weekly' 시리즈로, K-뷰티 산업의 주간 동향을 정리한 자료다. 제공된 본문에는 텍스트叙述이 포함되어 있지 않고 Fig. 1부터 Fig. 7까지의 그래프·도표 구성만 확인되며, 각 그림의 수치나 출처 설명, 결론, 투자 의견 등 핵심 서술 내용은 원문에서 확인할 수 없다. 따라서 구체적인 시장 흐름, 주요 기업 실적 변동, 수출·내수 지표, 카테고리별 트렌드, 밸류에이션 진단 등 본문 근거를 요약에 담을 수 없다. 제목을 통해 K-뷰티 산업의 주간 리뷰를 다루려는 의도가 드러나나, 정량 근거와 전망치가 부재해 추측을 포함한 서술은 제공하지 않는다.

국내은행 7월 말 원화대출 연체율은 0.63%로 전년 대비 11bp 상승했다. 가계 연체율은 0.42%로 5개월 연속 개선되었으나, 기업 연체는 꺾이지 않고 있어 법인 중소기업 1.00%, 자영업자 0.77%, 대기업 0.36%(+22bp) 등 전 차주에서 오름세가 이어졌다. 대출금리 상승폭이 가계(+29bp YTD)에서 기업(+4bp)보다 가팔랐음에도 가계는 개선되고 기업 연체잔액은 +23% 증가했는데, 7월 신규 연체 3.2조원 발생과 함께 정리율은 최근 8년 중 최저로 부실 정리도 지연되고 있다. 한화투자증권은 은행업종에 Positive 의견을 유지하면서도, 기업 연체가 안정화되지 않은 채 대출금리 부담이 본격화되면 연체율의 하락 전환을 기대하기는 어렵다고 판단했다.

한국투자증권은 통신서비스 업종에 비중확대 의견을 유지하고 LG유플러스를 최선호주로 제시했다. 통신 3사 주가는 SK텔레콤(+63% YTD)만 일시적 모멘텀을 반영하고 KT(+1%), LG유플러스(-2%)는 지수(+23%)를 하회하며 횡보한다. AI DC 매출 비중이 전체의 3%에 불과하고 본격 기여 시점이 2030년 전후로 멀어 성장 프리미엄이 즉시 반영되기 어렵기 때문이다. 대신 마케팅비·인건비·감가상각비 안정화에 따른 본업 이익 회복이 유효해 3사 합산 영업이익은 2026년 5.3조원(+19.2%), 2027년 5.8조원(+10.5%)으로 증가할 전망이다. LG유플러스는 2026년 영업이익 1.2조원(+33% YoY), 12MF 배당수익률 5.2%, 자사주매입 900억원(56% 진행) 등으로 주주환원 매력이 높고, 12MF P/E 7.2배로 리레이팅 이전 수준까지 낮아져 매수 기회로 판단된다(목표주가 22,000원).

유럽의 재무장이 '예산'에서 '생산' 국면으로 전환되면서, EU 체계업체들이 부족한 시간·물량·비용 경쟁력·요소기술을 확보하기 위해 K-방산을 파트너로 받아들이기 시작했다. 라인메탈+LIG D&A의 지대공 JV, 한화 레드백에 록히드마틴UK의 대드론 포탑 탑재 등이 대표 사례로, 완제품 수출로 부딪히던 EU 시장 내 점유율 확대와 대형 수주 대기 피로감 해소가 기대된다. 다올투자증권은 방산 업종에 Overweight 의견을 유지하며, '탄 쇼티지'와 EU 협력 수혜를 동시에 누리는 선호주로 한화에어로스페이스(적정주가 246만원, 상승여력 129.7%)와 LIG D&A(적정주가 98만원, 상승여력 34.4%)를 제시했다. 다만 영국 MFP 자주포, 체코·노르웨이 전차, 폴란드 Orka 잠수함, 캐나다 잠수함 등에서 EU 체계에 밀린 사례가 적지 않아 경쟁 구도에서의 입지 확보가 지속 과제로 남아 있다.

하나증권은 이동전화 세대가 바뀔수록 글로벌 통신장비(SI) 업체 수가 지속적으로 감소해 왔으며, 긴 투자 비수기에 따른 현금 부족이 M&A를 촉발하는 본질적 원인이라고 진단했다. 노키아·에릭슨 등 경쟁사들이 매출 등락을 겪는 가운데, 삼성전자 네트워크사업부는 반도체·가전 등 다른 사업부의 현금력을 기반으로 비수기 손실을 감당할 수 있어 비중국계 SI 중 가장 생존 여력이 크다고 평가했다. 삼성전자가 글로벌 M/S를 확대하면 이를 부품·장비로 공급하는 국내 아웃소싱 업체들의 매출이 동반 증가할 것으로 보았으며, 화웨이 약진 시 중국 부품사 매출이 급증한 사례로 이를 뒷받침했다. 이에 통신장비 섹터에 Overweight를 유지하고 쏠리드(목표주가 3만원), RFHIC(15만원), LIG아큐버(8만원), KMW(7만원) 등 무선부품주 장기 매수 전략을 유효하다고 판단했다.

LS증권 자동차/로봇 위클리는 현대차그룹의 자율주행 전략 변화를 다뤘다. 완전 자체 개발에서 엔비디아와의 공동 개발 후 내재화 방식으로 전환하면서, 레벨 2+·2++ 시스템은 2028년 출시하고 자체 플랫폼 '아트리아'는 2년 늦춰 2029년 말 상용화한다. 단기적으로는 엔비디아 하이페리온 10 플랫폼으로 기술 격차를 좁히고, 연간 700만대 이상의 글로벌 판매를 기반으로 축적한 주행 데이터를 활용해 2033년까지 누적 데이터에서 경쟁사를 추월하겠다는 목표다. 초기 시스템은 라이다를 배제하고 카메라·레이더·초음파 센서 위주로 구성하되, 레벨 3부터 안전 이중화를 위해 라이다를 도입할 계획이다. 향후 투자 포인트는 2028년 레벨 2++ 양산 적용과 함께 아트리아가 엔비디아 의존도를 낮추며 독자 플랫폼으로 자리잡을 수 있는지 여부다.