수집된 보고서

유안타증권이 2026년 1월 19일 발간한 일간 마켓뷰로, 한국 대형주와 중소형주 추천 포트폴리오 및 대만·중국·홍콩·베트남 아시아 추천종목과 글로벌 증시 지표를 정리한 자료다. 대형주 포트폴리오는 1개월 +19.42%, 연초대비 +21.11%로 KOSPI 대비 소폭 아웃퍼폼한 반면 중소형주는 +1.53%/+1.11%로 KOSDAQ을 0.3%p 하회했다. 신규 편입 종목으로는 내수·면세점 회복 모멘텀의 현대백화점과 정부 AI SW 수혜 코난테크놀로지가 포함되었고, SK하이닉스는 목표주가 68만원, BUY 의견이 유지됐다. 대만 추천주는 TSMC·치훙테크 등 AI 반도체·냉각 관련주로, 중국은 동방재부·CICC 등 인터넷 증권사가, 베트남은 아시아은행·호아팟그룹이 신규 편입됐다.

이민 감소로 미국 노동공급이 위축되면서 2025년 순이민이 최대 -29.5만 명으로 마이너스 전환됐고, 비농업고용 손익분기점이 월 2~6만 명으로 급락했다. TPS 종료로 55만 명 근로자가 이탈하면 건설·운송 등 내수 부문의 비용 충격이 가중되며, 노동공급 제약은 성장 둔화에도 인플레이션을 유지하는 공급 충격 성격을 띤다. CBO 기준 OBBBA로 향후 10년간 4.1조 달러 부채가 추가되고 사회보장 기금은 2034년 고갈돼 지급률이 83%까지 떨어지는 등 재정 취약성도 심화된다. 연준이 고용 둔화를 수요 약화로 오인해 금리를 인하하면 임금 상승을 자극해 인플레이션이 재발할 위험이 있으며, 채권시장의 기간프리미엄 상승으로 경계감이 반영되고 있다. 결국 실업률과 유휴인력 가시화 여부가 정책 경로의 핵심 지표가 됐고, 긴축적 스탠스가 당분간 유지될 가능성이 높다.

SK하이닉스는 서버 고객 주문 증가로 컨벤셔널 DRAM 가격 상승과 HBM 가격 인상이 가능할 것으로 보며, 1Q26 DRAM·NAND 가격 상승폭을 각각 전분기 대비 +18.0%, +2.0%로 추정했다. 2026F 매출액은 약 180조원, 영업이익 120조원까지 확대되며 ROE 54.5%에 이를 전망이다. LG이노텍은 신제품 수요와 환율 효과가 1Q까지 이어지고 기판 사업 확장으로 광학 편중이 낮아지며 이익 개선이 기대되는 가운데, CES에서 AI B2C·B2B 전략 공개도 모멘텀으로 평가된다. 효성중공업은 4Q25 실적 컨센서스 상회 전망 속에, 2026년 765kV 초고압 변압기 및 800kV GIS 미국향 수주 확대가 예상되어 전력기기 내 Top pick으로 유지했다.

상상인 매크로 데일리(2026-01-19)는 TSMC 호실적에 힘입어 반도체 업종 랠리가 지속되며 KOSPI가 전일 대비 0.90% 상승한 4,840.74pt에 마감했다고 밝혔다. 다만 2차전지·자동차·방산 등 주간 강세 업종에서 차익실현 매물이 출회되며 상승폭은 제한적이었다. S&P 500은 빅테크와 소비재 차익실현으로 0.06% 하락했고, 미국 12월 산업생산 호조에 미 국채 10년물 금리는 5.4bp 상승한 4.223%를 기록했다. 원/달러 환율은 트럼프의 관세 정책 강행 의지 등으로 4.70원 오른 1,473.9원에 마감했으며, 외국인 누적 순매도 -257십억원, 기관 +3,216십억원 순매수, 개인 -4,014십억원 순매도 흐름을 보였다.

상상인증권의 자연어신경망 감성스코어 주간 리포트다. 국내 증시에서는 KOSPI가 4,800pt를 돌파하며 사상 최고치를 기록했으나, 고점 우려로 긍정스코어가 하락 전환됐다. 자동차·에너지 업종은 CES 이후 로봇 기대감과 미국 경기 호조로 심리 개선이 두드러졌고, 반도체와 내수소비재는 금리 인하 사이클 종료 시각 확대로 평균 이하로 떨어졌다. 글로벌 주도주에서는 빅테크 차익실현 속에 AMD·마이크론·램리서치 등 반도체주가 반등했고, 월마트 나스닥100 편입 이슈에 연동되어 POOL·TGT 등 경기민감주가 부각됐다. 매크로 측면에서는 12월 미국 CPI(+2.70%)와 파월 의장 형사기소 이벤트로 '통화정책&금리' 카테고리 스코어가 가장 큰 폭으로 상승했고, 비농업고용 +5.0만명으로 고용 둔화 우려가 반영됐다.

KB증권 모닝코멘트는 1월 16일 미국 증시가 TSMC의 역대 최고 실적에도 지수 고점 부담으로 상승폭이 축소되며 S&P 500과 나스닥 모두 +0.2% 수준에 그쳤다고 정리했다. 반도체 업황 개선 기대와 달리 미국과 대만의 관세 협상 타결(상호관세 15%, 대만 측 2,500억 달러 투자)이 기술주 하방 압력으로 작용한 것이 특징이다. 국내 증시는 KOSPI 4,797.6pt(+1.6%), KOSDAQ 951.2pt(+1.0%)로 강세를 보였고, 다우 49,442.4pt(+0.6%)도 상승 마감했다. FICC에서는 주간 고용지표 호조로 미국 10년물 국채금리가 4.17%(+3.7bp) 오른 반면, 트럼프의 이란에 대한 유화적 태도 전환으로 WTI 유가가 59.2달러(-4.56%) 급락했다. 중국 증시는 과열 억제 조치와 엔비디아 악재에 차익실현 매물이 출회되며 하락했고, 유럽은 TSMC 실적 호조에 반도체주 중심 상승 흐름을 보였다.

DS투자증권이 JP모건 컨퍼런스 2~3일차에서 다섯 빅파마의 2026년 전략을 정리했다. 엘리릴리와 노보노디스크는 비만치료제 시장이 가격 투명화로 'P'보다 'Q(물량)' 성장이 핵심이 되었으며 DTC 시장 확대와 Medicare 커버리지 확대로 약 5천만명 접근이 열렸다고 강조했고, 릴리는 경구제 Orforglipron을 2분기 출시하며 ROW 국가와 유지요법 시장을 공략하겠다고 밝혔다. 아스트라제네카는 AVANZAR 임상 결과가 TROP-2 ADC의 1차 NSCLC 진입과 AI 바이오마커 시대 개막을 동시에 가를 핵심 이벤트로 제시했다. 애브비는 휴미라 LOE를 Skyrizi/Rinvoq로 극복하며 2030년까지 high-single digit 매출 성장을 목표로 했고, GSK는 장기지속형 플랫폼과 Blenrep(피크매출 $3bn 이상)을 차세대 성장축으로 내세웠다.

하나증권은 4Q25 에너지·화학 업종을 '전반 부진'으로 진단하며 1Q26 회복을 기대했다. 정유는 정제마진 11~12$/bbl의 10년래 강세에 사우디 OSP 하향과 PX/BTX 개선이 더해져 S-Oil·SK이노베이션이 컨센서스를 각각 +42%, +25% 상회하고 1Q26에도 증익이 이어질 전망이다. 반면 석유화학은 유가·판가 하락의 역래깅 효과로 전반적 컨센 하회(롯데케미칼 -57%, LG화학 -33%)가 불가피하나, 중국 구조조정 구체화·낮은 고객 재고·미국 PE 인상 움직임이 시황 바닥을 시사한다. 이에 정유 Top Pick으로 S-Oil(BUY, TP 11만원), 석유화학 Top Pick으로 금호석유화학(BUY, TP 18만원)을 제시하며 업종 비중확대를 유지했다. 대한유화·효성티앤씨·KCC는 NCC 구조조정과 중국 공급조정에 따른 BD·가성소다 반등의 수혜주로 관심종목으로 제시했다.

하나증권 유틸리티 위클리는 기후부 업무보고를 점검하며, 한전이 서해안 에너지고속도로 등 7개 건설사업 준공을 2030년으로 1년 앞당기고 시간대별·지역별 요금제와 LMP 제도 도입을 언급한 점을 주목했다. 한수원은 2026년 원전 이용률을 84.6%에서 89%로 상향 목표를 제시했으나 노후 원전 정지와 예방정비 일정상 달성 난이도가 높다고 평가했다. 탄소중립 과정에서 산업용 열 수요 대응을 위해 태양열 용융염이나 SMR이 불가피한 선택지가 될 것이며, 2014년 중단된 수도권 광역 열배관망 사업 재현 가능성도 제기했다. 종목별로 겨울 성수기인 지역난방공사와 배당수익률 8% 이상의 SGC에너지를 Top Pick으로 제시했고, 한국전력은 원전 이용률 84% 수준, 한국가스공사는 2025년 판매량 목표 하회로 4분기 요금기저에 부정적 정산요인이 발생할 것으로 전망했다. KAU25 배출권 가격은 상반기 제한적 변동성 후 KAU26 거래 본격화 시점부터 우상향할 것으로 내다봤다.

하나증권 통신서비스 위클리는 국내 '하이퍼 AI' 네트워크 전략 회의 결과를 종합해 2026년 5G SA 전환·AI RAN 확대로 시작해 2030년 6G 상용화에 이르는 로드맵을 제시했다. 백본망 용량 4배 확대, 광케이블 보급률 91%→98% 상향 등 유선 투자도 함께 추진되며, 글로벌 5G SA 경쟁 본격화에 따라 통신장비 업종과 신규 5G 요금제 업셀링이 수혜를 볼 전망이다. 국내적으로는 K뱅크 IPO와 SKT 지분매각 차익 약 1.5조원 기대감이 통신3사에 우호적이며, 투자의견 비중은 KT>LGU+>SKT 순으로 KT 목표주가를 76,000원으로 상향했다. 장비주는 미국 주파수 경매 수혜주 KMW·RFHIC·이노와이어리스와 광투자 관련 RF머트리얼즈, 양자암호 ICTK를 추천하며, 단기 수혜는 미국 중심 장비 업종에 집중되고 국내는 네트워크 도입 압력 및 주주환원 개선이 점진적 영향을 줄 것으로 보인다.

현대오토에버는 3개월간 +230%의 주가 급등을 기록하며 12M Fwd P/E 57x까지 도달, 현대차그룹 3대 Physical AI 신사업(로보틱스 생태계, 로보택시 R&D, Nvidia GPU 데이터센터)에 모두 기여할 것이라는 기대감이 반영된 상황이다. 4Q25 실적은 매출액 1조 2,229억 원(+5.5% YoY), 영업이익 754억 원(+3.7% YoY)으로 시장 컨센서스 하단에 부합할 전망이며, 글로벌 완성차 출하 부진과 미국 시장 순정 내비게이션 탑재율 축소로 차량용 SW 부문 성장 둔화가 2026년에도 지속될 것으로 예상된다. 반면 Enterprise IT 부문은 현대차그룹의 미국·한국·인도 증설 사이클과 스마트팩토리 SI 집중으로 Mix 개선과 수주 확대가 기대된다. 다만 밸류에이션 부담이 크게 확대된 상태에서 추가 상승을 위해서는 M&A 가시화, 고밸류 빅테크 신사업 기회 확보, 3대 신사업 수주의 정량화 등 구체적 근거가 필요하다.

티씨케이의 4Q25 실적은 중국 고객들의 연말 재고 조정과 성과급 등 일회성 비용 영향으로 영업이익 179억원(-20%QoQ)을 기록하며 시장 기대치를 하회할 전망이다. 그러나 SK하이닉스 NAND 가동률 상승과 삼성전자의 9세대 NAND 양산 준비에 힘입어 1Q26 영업이익은 236억원(+32%QoQ)으로 본격적인 실적 턴어라운드가 예상된다. 9세대 NAND 공정에서 SiC 사용량이 늘어나는 점이 핵심 동력이며, 중장기적으로 HBM·GAA 공정까지 SiC 적용이 확대될 가능성도 추가 모멘텀으로 제시된다. 키움증권은 4Q25 부진에 따른 단기 주가 조정이 나타날 경우 비중 확대의 기회로 활용하라는 전략을 제시하며 목표주가 22만원과 투자의견 BUY를 유지했다. 2026년 매출액 3,526억원(+16.8%YoY), 영업이익 1,054억원(+26.7%YoY) 성장이 전망된다.

키움증권은 HK이노엔에 대해 Buy 의견을 유지하고 목표주가 65,000원(현재가 대비 +42%)을 제시했다. 4Q25 실적은 매출액 2,856억원(컨센서스 부합), 영업이익 390억원(컨센서스 +9% 상회)으로 추정하며, 의정 갈등 해소로 수액 매출이 회복되고 '케이캡'이 경쟁 제품 증가에도 분기 처방액 최고치를 경신하는 등 내수 성장이 두드러진다. 중국 '타이신짠'은 보험 적응증 확대로 로열티가 매분기 증가세에 있으며, 3번째 적응증 헬리코박터 파일로리 제균 요법 보험 등재 신청도 마쳤다. 미국 파트너사 Sebela의 FDA 허가 신청을 계기로 주가가 -16.5% 하락했으나 펀더멘털에는 이상이 없다는 판단이며, 유럽 L/O 모멘텀과 중국 로열티 확대가 향후 추가 성장 동력으로 작용할 전망이다.

미래에셋증권은 대한항공의 4Q25 실적을 단가 상승에 힘입어 시장 우려 대비 선방했다고 평가했다. 국제선 여객은 수송량 2.2%, 단가 6.6% 증가로 매출 9.1% YoY 성장을 이끌었고, 화물도 AI 관련 고단가 물량과 환율 효과로 단가 4.5% 상승하며 외형 2.9% YoY 증가했다. 다만 인건비(+12%)·감가상각비(+23%) 등 고정비 증가로 영업이익은 4,131억원(-5.1% YoY)에 그쳤다. 향후 중국·일본 단거리 노선 호조와 유럽 인바운드 수요, L3Harris·LIG넥스원 협업으로 턴어라운드가 기대되는 항공우주 사업이 성장 동력으로 제시됐다. 목표주가 29,000원·매수 의견을 유지하며, 현 주가는 12개월 선행 PBR 0.7배로 저평가 상태이나 환율 고점과 화물 시장 바닥 확인이 선행돼야 한다고 밝혔다.

미래에셋증권이 2026년 1월 16일자로 발간한 녹십자 4Q25 프리뷰 리포트이다. 제목에서 알리글로(Allegro) 사업의 성장세가 기존 투자 우려를 해소해줄 것임을 핵심 메시지로 제시하고 있다. 본문은 2024년 1월부터 2026년 1월까지의 녹십자 주가 흐름(0~250,000원)과 KOSPI 대비 상대 추이를 차트로 보여주며, 알리글로 모멘텀이 주가 재평가로 연결될 수 있는 구간임을 시사한다. 다만 제공된 자료가 차트 중심으로 구체적인 매출·이익 추정치나 목표주가, 투자의견 등 정량 근거는 확인되지 않는다. 알리글로 매출 확대와 실적 가시화가 지속되면 우려 해소 내러티브가 유지될 가능성이 있으나, 본문 내 수치 검증이 필요하다.

대한항공의 4분기 별도 실적은 매출액이 전년 대비 13% 증가한 4조 5천억원대, 영업이익은 5% 줄어든 4천억원대로 컨센서스를 상회했다. 여객은 추석과 일본·중국 노선 호조에 힘입어 9% 성장했고 화물도 고단가 프로젝트 수주로 3% 증가했으며, 항공우주 사업부는 동체 납품과 군용 MRO 확대로 매출이 두 배 이상 뛰며 최대 서프라이즈였다. 4분기에만 1조원 이상의 방산 수주를 따내 항공우주가 신성장동력으로 자리잡았으며, 2026년 항공우주 매출액은 1조원(+28%)에 이를 전망이다. 2026년 별도 매출액은 8% 늘어난 17.5조원, 영업이익은 9% 감소한 1.40조원으로 예상하고, 미주 노선 공급 증가와 환승수요 약화는 리스크로 남아있다. 하나증권은 투자의견 BUY와 목표주가 28,000원을 유지한다.

LG씨엔에스에 대해 DS투자증권은 4분기 실적 컨센서스 부합 전망과 함께 매수 의견을 유지했다. 4분기 매출 2.1조원(YoY+3.8%), 영업이익 2,134억원(YoY+6.7%), 영업이익률 10.2%로 이연 수주 반영되며 최근 분기 최고 마진을 기록할 전망이며, 디지털비즈니스가 YoY+10% 성장으로 이끈다. 데이터센터 DBO 사업은 올해 약 5천억원(YoY+40%)에서 내년 7천억원 규모로 고성장이 이어질 것으로, 계열사 LG AI연구원의 국가대표 AI 1차 통과로 향후 AX 사업 수주에서도 유리한 고지가 예상된다. 2026년 매출 6.7조원(YoY+6.7%), 영업이익 6,286억원(YoY+13.6%)을 전망하고 Target P/E 17배를 적용해 목표주가 9만원을 유지했다. 다만 맥쿼리 잔여 지분 8.3% 오버행 이슈로 2월 이후 추가 매각 가능성이 리스크로 남아 있다.

2026년 1월 16일 코스피와 코스닥이 각각 1.6%, 1.0% 상승하며 대형주 중심 업종 순환매 장세가 이어졌다. 트럼프발 관세·정치 리스크에도 불구하고 TSMC 실적 서프라이즈와 대만 관세 인하 합의 등으로 투자심리가 개선되었고, 조선주는 FLNG·해상풍력 수주 기대감, 엔터주는 BTS 월드투어 최대 470만 명 모객 전망에 강세를 보였다. 코스피 12개월 선행 EPS는 450.2원으로 연초 대비 10.9% 상승했고, 한은은 기준금리를 5개월 연속 2.50%로 동결하며 사실상 금리인하 사이클 종료를 시사했다. 다만 코스피 외국인이 6거래일 만에 순매도로 전환했고, 트럼프의 첨단 칩 25% 관세 서명 등 반도체 밸류체인에 대한 불확실성이 잔존한다.

DS투자증권의 일일 방산 산업 브리핑으로, 말레이시아가 쿠웨이트로부터의 F/A-18 호넷 도입 지연에 따라 KF-21 보라매 전투기 도입을 탐색적으로 협의 중이라고 보도했다. 덴마크는 나토 동맹국과 협력해 그린란드 방위군을 증강한다고 발표했고, 미국 해군 펠런 장관은 골든 플릿 건조를 위해 향후 10년간 조선업에서 대규모 인력 고용이 필요하다고 강조했다. 한국 방산 5사 중 한화시스템이 연초 이래 가장 강한 수익률을 기록했으며, 한화에어로스페이스의 L-SAM 양산, LIG넥스원의 전자전기 Block-I 등 주요 수주 계약이 다수 공시됐다. 현대로템은 항공우주사업 강화를 위한 조직개편을 단행해 방산 미래 성장동력 확보에 나섰으며, 캐나다 잠수함 수주에서 한국팀과 독일 TKMS가 경쟁하고 있다.

이란 반정부 시위 격화와 트럼프 행정부의 군사 개입 가능성 언급, 이란 거래국 대상 25% 추가 관세 예고 등으로 WTI가 $60/bbl을 회복하며 지정학적 리스크 프리미엄이 유가에 반영되고 있다. LS증권 Commodity팀은 정권 교체 시나리오에서 약 100~140만bpd 수출 차질 가능성을 감안해 단기 $65~70 상승 후 반락을 전망한다. 중국이 이란산 원유를 수입하는 비중이 약 10%(130만bpd)에 달해 공급 차질 시 아시아 경유 등 중질유 시장이 타이트해질 수 있어, 생산의 50~60%를 수출하는 한국 정유에는 긍정적이다. 반면 최근 2주간 나프사 연동 NCC의 에틸렌 생산 원가가 미국 에탄 연동 ECC 대비 약 20% 상승해, 연말 컨센서스 대비 아시아 NCC 수익성 위축 압력이 커진 만큼 한국 기초화학에는 부정적 환경이 조성됐다.

IM증권이 발간한 4Q25 음식료·담배 업종 실적 프리뷰로, 12개 커버리지 종목의 4Q25 합산 매출·영업이익이 각각 -0.3%, -4.6% YoY로 역성장이 예상된다고 진단했다. 계절적 비수기에 내수 소비침체와 일회성 비용이 겹치는 '삼중고'로 수익성 눈높이 조정이 불가피한 가운데, 해외 비중이 큰 기업은 지역별 영향이 상이하고 강한 브랜드력을 갖춘 업체를 제외하면 미국 등 현지 성장 둔화 리스크가 커진다. 개별 종목으로는 KT&G가 +15.1% YoY의 이익 성장으로 합산 실적을 방어하며 목표주가를 19만원으로 상향, 삼양식품은 +62.2% YoY로 글로벌 확장 흐름을 이어가 목표가 180만원 유지, CJ제일제당·오뚜기·동원산업·하이트진로는 컨센서스 하회 우려로 목표가를 각각 30만·52만·6.3만·2.5만 원으로 하향했다. 원재료 가격은 일부를 제외하면 안정세이나 가동률 레버리지와 비용 통제가 핵심 변수로 부상하며, 25년 실적 마무리와 26년 성장률을 고려한 선별적 주가 움직임이 예상된다.

전기전자 섹터에 대해 Overweight을 유지하며, 전일 패키지기판주(코리아써키트 +15.6%, 대덕전자 +10.8%, 심텍 +8.3% 등)의 강한 상승을 코멘트한다. 지난 3개월간 해외 기판주는 상승한 반면 국내주는 조정받으며, 26년 기준 국내 패키지기판 업체 P/E가 15~18배로 해외 경쟁사(Ibiden, Unimicron 등) 평균 29배 대비 크게 저평가된 수준에 머물러 있다. 동력으로는 12월 한국 PCB 수출액 +36.3% YoY, 중량기준 ASP +25.1% YoY의 고무적인 개선과 삼성전기·LG이노텍 CEO의 ABF·반도체기판 풀가동 전망이 제시된다. 다만 PGC 등 원재료 가격 상승(1Q25 대비 3Q25 +40%)으로 영업이익률 약 -5%p 부담이 추정되며, 대만 업체의 분기 +5~10% 판가 인상 흐름 속에서 국내 업체들도 신규 프로젝트 중심의 선별적 판가 인상이 캐치업의 열쇠로 판단된다.

IBK투자증권이 발간한 2026년 1월 16일자 인터넷·SW·게임 데일리 리포트로, 국내·글로벌 주요 종목의 주가 및 밸류에이션을 정리한 업종 현황 차트 중심 자료다. 코스피는 전일 대비 1.6% 오른 반면 게임엔터테인먼트 업종은 1.2%, 양방향미디어·서비스 업종은 3.0% 하락하며 인터넷·게임주 전반이 약세를 보였다. 국내 이슈로는 김민석 국무총리가 넥슨 본사를 방문해 '게임과 e스포츠는 콘텐츠·문화산업의 중심'이라며 산업 진흥 의지를 밝힌 점, 그리고 '국대 AI' 개발 사업 1차 탈락팀으로 네이버와 NC가 선정된 점이 주목된다. 네이버는 벤치마크·전문가·사용자 평가에서 양호한 점수를 받았으나 독자성 부적합으로 탈락했으며, 이에 정부는 2차 평가 대상을 4곳으로 재편성해 추가 사업자를 선정할 방침이다.

한전기술 4Q25 실적은 매출 2,101억원(yoy +9%), 영업이익 325억원(yoy +21%)으로 컨센서스를 영업이익 기준 31% 상회할 전망이다. SMR 기술개발과제 회계변경 효과로 매출·영업이익은 부풀려졌으나 세전이익은 중립이다. 1~2분기 부진 후 3분기부터 신한울 3·4호기 종합설계와 월성 O&M 사업 공정률 회복으로 구조적 반등이 시작됐으며, 2026년에는 두코바니 5·6호기 사전설계 매출 반영까지 더해져 매출 6,325억원(+20.9%), 영업이익 771억원(+85.7%)의 드라마틱한 급반등이 예상된다. 체코 테믈린, 사우디 두웨이힌, 미국 대형원전 재추진, 국내 신규원전 2기 재추진 가능성 등 중장기 모멘텀을 감안해 목표주가를 13만원에서 15만원으로 15% 상향, Buy 의견을 유지했다.

아모레퍼시픽 4Q25 실적은 매출 1조 1,213억원(+2.7% YoY), 영업이익 620억원(-21.1% YoY)으로 컨센서스 하회 전망이며, 희망퇴직 일회성 비용으로 국내 영업이익이 50% 이상 감소할 것으로 추정된다. 해외는 미주 10% 초반, EMEA 15% 성장이 예상되고, 코스알엑스는 매출 감소폭이 한자릿수 후반으로 둔화되며 틱톡샵 아이패치 효과로 펩타이드 라인 비중이 20% 중반까지 확대되는 등 수익 구조가 개선되고 있다. 2026년에도 서구권 라네즈 수요 지속과 함께 에스트라가 미국 매출 비중을 높은 한자릿수까지 끌어올리며 라네즈 외 서구권 성장 브랜드로 부상한 점이 가장 긍정적이다. 투자의견 Buy와 목표주가 15만 원을 유지하며, 2026년 예상 PER 20배에서 사업 재정비 효과와 서구권 다중 브랜드 성장이 반등 모멘텀이라는 판단이다. 다만 중국은 오프라인 구조조정으로 매출 성장이 보수적이고, 국내는 MBS·이커머스 외 전통 채널 정체가 리스크로 남아있다.

CJ프레시웨이의 4Q25 연결 매출액은 8,972억원(+5.5% YoY), 영업이익은 291억원(+15.4% YoY)으로 컨센서스에 부합할 전망이다. 2차 소비쿠폰에 따른 FC향 식자재 수요 확대와 인천공항·병원 등 푸드서비스 개선이 급식 비수기와 프레시원 통합 부담을 상쇄하며, 급식부문의 고수익성 선별수주와 키즈·실버 포트폴리오 강화, 식자재유통의 FC 중심 수주 구조화가 수익성 개선 지속성을 뒷받침한다. Target multiple 조정과 실적 추정치 변경에 따라 목표주가를 32,000원에서 35,000원으로 상향, BUY 의견을 유지한다. 다만 PER 5배 내외의 저평가 매력에도 대외변수와 사업확대 과정에서의 비용 통제 여지는 여전히 리스크로 남아 있다.

삼양식품 4Q25 연결 매출액은 전년 대비 35.0% 증가한 6,465억원, 영업이익은 62.2% 증가한 1,422억원으로 추정되며 영업이익률 22%를 시현할 전망이다. 성장은 중국(+53.2%)과 미국(+50.2%) 등 주요 수출 지역의 견조한 흐름이 주도하며, 유럽 법인도 영국·이탈리아 등으로 확대되며 성장세를 이어가고 있다. 관세·인건비·마케팅비 등 비용 증가에도 불구하고 동종업계 최고 수준의 마진레벨을 유지 중이며, 밀양2공장 가동률 60% 초과로 생산 여력도 확보된 상태다. 2025년 매출 2조 3,611억원·영업이익 5,272억원, 2026년 매출 2조 9,511억원·영업이익 6,609억원 전망으로, 투자의견 BUY와 목표주가 180만원이 유지된다.

빙그레는 4Q25에 매출 2,991억원(+2.8% YoY)에도 영업이익이 -68억원으로 적자전환할 전망이다. 국내 소비 부진으로 냉장 카테고리 유통 트래픽이 줄며 고로열티 제품 판매량까지 위축되었고, 견조한 냉동 부문도 코코아·설탕 원가 상승으로 마진 압박을 받고 있다. 프로틴 신제품과 해외 수출은 성장 흐름을 이어가지만 비용 투입 확대와 물량 감소로 이익 기여는 제한적이다. 그럼에도 BUY 의견과 12개월 목표주가 10만 원이 유지되며, 2026년 영업이익이 119억원까지 회복될 것으로 예상된다. 메가브랜드의 안정성에 기반해 소비 회복 시 마진 개선 여지가 있다는 점이 긍정 요인이지만, 내수 부진과 비용 부담 지속은 하방 리스크로 남아있다.

대상의 4Q25 연결 매출액은 1조 379억원(-0.6% YoY), 영업이익은 291억원(-12.6% YoY)으로 추정되며, 컨센서스 대비 매출·이익 모두 소폭 하회할 전망이다. 국내 경기 둔화에 따른 식품소비 부진과 전분당·라이신 등 소재부문의 시황 악화가 단기 실적 개선폭을 제한하는 핵심 요인이다. 식품부문은 판가조정과 공급망 선제 대응으로 부담을 상쇄하고 있으나, 소재부문은 1H25 라이신 가격·물량 급증에 따른 역기저 부담이 1H26까지 이어질 가능성이 높다. 다만 지배력 높은 카테고리 중심의 안정적 포트폴리오가 변동성을 낮춰 악화 국면에서도 감내가 가능하다는 점이 부각되며, 향후 시장 개선 시 가동률 회복과 함께 밸류에이션 매력도를 반영한 주가 우상향이 기대된다. 투자의견 BUY, 목표주가 31,000원(상승여력 39.6%)을 유지한다.