수집된 보고서

7월 7~8일 앙카라 NATO 정상회의를 앞두고 트럼프 대통령이 유럽 동맹국의 방위비 증액을 재차 압박하면서 글로벌 방산주가 선반등했다(현대로템 +18%, 한화에어로스페이스 +16%). 작년 NATO 회의 후 한국 방산 5사 시가총액이 30일간 +11% 상승한 점을 고려하면, 회의 이후에도 러시아-우크라이나 공세 격화와 폴란드 대상 러시아 도발 경고 등으로 한국 방산주의 추가 반등이 예상된다. 이재명 대통령이 폴란드·스페인·캐나다 등과의 방산 협력을 추진하며, 한화에어로스페이스의 스페인 Indra K9 자주포 공동개발 MOU와 캐나다 잠수함 우선협상 발표 여부가 촉매가 될 전망이다. 하반기 폴란드 K9 30문 이상 매출 인식과 한화그룹의 55조원 우주·AI 투자도 수혜 요인이다. Top Pick은 한화에어로스페이스, 차선호주는 LIG디펜스앤에어로스페이스다.

유럽전기차시장이회복되며2026년5월누적BEV점유율이20%까지확대됐으나Leapmotor(+465%),Chery(+244%),BYD(+137%)등중국업체가성장을빠르게가져가고있다.EU는산업가속화법(IAA)으로제조업GDP비중을2035년까지20%로끌어올리고전기차부품70%이상및배터리주요부품5개이상EU산조달을의무화하는현지화규제를추진중이며외국인투자심사도강화된다.이미유럽내생산거점을갖춘K배터리는중국제조업체대체수혜주로부상할전망이라는것이이번주간보고서의핵심논점이다.한편LG에너지솔루션이피규어AI·보스턴다이내믹스·유니트리로봇3사로부터휴머노이드배터리를승인받아테슬라옵티머스초도물량공급을준비하고,삼성SDI는울산사업장에약16조원규모의전고체·LFP·나트륨배터리양산거점투자계획을발표하는등K배터리의수요처다변화움직임도주목할만한뉴스로다뤄졌다.

서울회생법원이 홈플러스의 기업회생 절차를 폐지하기로 결정하면서, 향후 파산으로 이어질 가능성이 높아졌다. 회생 폐지 결정의 직접적인 동력은 M&A 실패와 MBK·메리츠금융 간 운전자본 확보 논의의 공회전이다. 홈플러스 정상영업 기준 오프라인·온라인 매출 약 6조원 중 경쟁사가 30%를 흡수할 경우 이마트·롯데쇼핑 등 경쟁사 매출이 1.8조원 증가하고 영업이익 3~4,000억원 증가 효과가 기대된다. 또한 경쟁사들의 바잉파워 상승으로 제조사 협상력이 강화되어 GPM 개선 효과도 예상된다. 대형마트 위상 약화에 따라 의무휴업 등 역차별 규제 해소 논의가 본격화될 가능성도 수혜 요인이나, 홈플러스의 즉시항고나 회생절차 개시 이전 복귀 가능성 등 불확실성은 남아 있다.

한국 자본시장의 상장폐지 요건이 7월 1일부터 대폭 강화되어 KOSPI 300억·KOSDAQ 200억원의 시가총액 기준과 주가 1,000원 미만 동전주 요건이 신설·적용된다. 이에 부실기업들이 상장 유지를 위한 자구책을 서두르며, 2월 12일 개혁방안 발표 이후 4개월 반 동안 주식병합 건수가 243건으로 전년 동기(10건) 대비 폭증했고 코스닥이 192건으로 유가증권(51건)의 약 4배에 달했다. 휴맥스-휴맥스홀딩스(각각 263억·171억원) 및 엔피-위지윅스튜디오(엔피 179억원) 등은 합병 공시에서 시총 기준 미달을 회피하기 위한 계열사 간 합병임을 명시했다. 다만 본업 경쟁력 확보보다 상장 유지에만 사활을 거는 태도와 형식적 주가 부양 행태는 경계해야 한다는 것이 리포트의 결론이다.

유진투자증권이 발간한 5개 산업(로봇·방산·조선·항공·해운) 위클리 보고서다. 로봇은 정부가 피지컬 AI를 3대 메가프로젝트에 포함해 휴머노이드 점유율을 1%에서 20%로 올리겠다고 밝힌 점을 강조하며, 양산 체계 구축과 데이터 지원으로 한·중·미 격차를 좁히겠다는 의지로 해석했다. 방산은 7월 NATO 정상회담에서 GDP 5% 방위비 이행안이 논의되는 가운데 이재명 대통령이 참석해 유럽 공급망 편입 성과가 기대되는 시점이라 정리했다. 조선은 데이터센터향 엔진, 플로팅 데이터센터, 캐나다 잠수함의 3대 관전 포인트의 진척을 점검하고 한화오션의 KDDX 우선협상자 선정과 캐나다 잠수함 발표 임박을 언급했다. 항공은 중동 항공사 운항 회복으로 아시아 항공사의 유럽 노선 반사수혜가 둔화되나 2분기 실적에는 예약 물량이 반영될 것으로 봤다. 해운은 SCFI가 10주 연속 상승해 3,327pt를 기록하며 미주·유럽 항로 운임이 모두 강세를 이어 성수기 고운임이 유지될 것으로 판단했다.

이번 주 디지털자산 시장은 스테이블코인 경쟁과 토큰화 인프라 제도권 편입이 핵심 이슈로 부각됐다. Open Standard가 Stripe·Coinbase·Visa·Mastercard·BlackRock 등 140여 개사가 참여하는 컨소시엄형 스테이블코인 Open USD(OUSD)를 공개하며 준비자산 수익을 참여사에 배분하는 구조로 Circle의 기존 수익모델에 도전장을 내밀었고, 2026년 하반기 출시를 예고했다. 토큰화 인프라 기업 Securitize는 SPAC 합병으로 약 4억 달러를 확보하며 NYSE에 상장, BlackRock BUIDL·Apollo·KKR 등 기관용 토큰화 상품 인프라 제공업체로서 제도권 금융으로 자리매김하는 대표 사례로 평가된다. 규제 측면에서는 영국 FCA가 2027년 10월 시행 예정인 암호화폐 규제체계를 확정했고, 대만도 가상자산서비스법을 통과, SEC는 암호화폐·예측시장 ETF 규제 정비 의견수렴에 착수하며 글로벌 규제 프레임워크가 본격 구축 단계에 진입했다. 또한 BNY와 Circle의 기관용 USDC 서비스 확대, Robinhood의 자체 L2 메인넷 출시, Ripple의 XRPL 기반 기관 대출 프로토콜 제안 등 기관 인프라 확충 움직임이 동시에 진행되며 전통 금융과 온체인의 결합이 가속화되고 있다.

한화투자증권은 화장품 산업에 Positive 의견을 유지하며, 6월 일시적 서프라이즈보다 하반기 구조적 확장성이 더 중요하다고 진단했다. 6월 화장품 수출은 11.01억달러(+41.2% YoY)로 급증했고, 1~6월 누적 수출도 57.82억달러(+25.0% YoY)를 기록했으며 비중화권 수출이 44.46억달러(+35.8% YoY)로 전체 성장을 이끌었다. 지역별로는 유럽(+63.1%)·미국(+37.5%)이 고성장을 이어갔고, 유럽 비중이 22.8%로 미국(19.4%)을 추월하며 성장 거점이 분산되고 있다. Amazon Prime Day에서도 한국 브랜드가 Top 50 내 25개 SKU를 차지했고 메디큐브 외 바이오던스·아누아·라네즈·COSRX 등 다수 브랜드가 동시에 성장세를 보여, 특정 브랜드나 국가에 의존하지 않는 구조적 확장이 하반기에도 지속될 것으로 전망했다.

하나증권은 음식료 업종에 대해 부자재 원가 부담이 본격화되는 2분기에 수출 비중이 높고 환율 효과를 누릴 수 있는 업체가 상대적으로 유리하다고 진단했다. 삼양식품과 오리온은 2분기 실적 시장 기대 충족이 가능하다는 전망인 반면, 롯데칠성·하이트진로는 시장 기대 대비 약 15% 내외 하회할 것으로 봤다. 6월 수출 데이터에서는 라면(+30.8%), 김(+32.6%), 김치(+12.3%) 등이 큰 폭 성장했고 라이신(+129.6%)은 북미의 중국산 반덤핑 관세 영향으로 고성세가 이어졌다. 다만 호르무즈 협상 교착으로 담배 수출(+0.7%)은 둔화되었고, CJ제일제당의 아미노산 스포트 반등 여력이 주목된다. 관심종목으로 오리온, CJ제일제당, 삼양식품을 제시했다.

하나증권은 반도체 조정으로 촉발된 순환매 속에서 금리·실적 모멘텀을 갖춘 은행주의 매력이 부각되며 KB·신한·하나가 곧 전고점을 돌파할 가능성이 높다고 판단했다. 지난주 은행주는 13.8% 급등해 KOSPI(-3.8%)를 17.6%p 앞질렀고, 국내 기관의 강한 순매수와 KB·하나의 자사주 매입 확대가 수급을 받쳐줬다. 2분기 실적은 환율 상승폭이 제한적(28원 내외)이어서 양호할 전망이며, 주간 선호종목으로 KB금융(매수·TP 22만원)과 신한지주(매수·TP 13.5만원)를 제시했다. KB는 증권자회사 이익 확대 덕에 순익 2조원 돌파가 기대되고, 신한은 손실사건 RWA 배제 시 CET1 비율 13.5% 이상이 가능하다. 한편 신한의 롯데손보 인수 검토와 관련해선 ROIC 10% 요건과 CET1 영향(5천억 투입시 14bp 하락)을 들어 과도한 인수가격은 어려울 것으로 봤다.

하나증권은 7월 6일자 철강금속 위클리에서 '대한민국 대도약 3대 메가프로젝트'가 철강 수요 회복에 긍정적이라고 분석했다. 동력은 삼성전자와 SK하이닉스가 발표한 AI 데이터센터 18.4GW 구축 및 반도체 FAB 8기 증설 투자다. 1GW당 약 4만6,700톤의 철강이 소요된다는 뉴코어 추정을 적용하면 데이터센터만 약 86만톤, 4개 신규 FAB 건설로 진행 중인 평택 P5·청주 P&T7의 두 배 수준인 90만톤 내외의 구조용 철강 수요가 발생하고, 전력 인프라 확충까지 더해질 전망이다. 다만 주간 시황은 국내 열연 97만원·철근 88만원 중심의 강세와 중국 7주 연속 약세가 엇갈렸고, 미국은 Nucor -7.9% 등 철강주가 큰 폭 하락하며 지역별 수익률 차별화가 뚜렷했다.

하나증권은 2차전지 섹터에 대해 비중 확대(Overweight) 의견을 유지하며, LG에너지솔루션을 중심으로 대형주 매수를 권고했다. 긍정 쪽으로는 Tesla 2분기 ESS 신규 설치량이 13.5GWh로 YoY +41% 증가했고, LG에너지솔루션의 유럽 EV 배터리 출하는 5월에 YoY +22%로 3개월 연속 +20% 이상 상승세가 이어졌다. 반면 리튬 가격은 5월 고점($24.1/kg) 대비 -13% 하락했고 에코프로비엠이 시총 대비 10% 규모 유상증자를 결정하는 등 단기 악재도 존재한다. 다만 리튬 가격은 1분기 말 대비 여전히 높아 실적 추정치 하향은 불가하며, 주요 기업들의 대규모 자금조달도 사실상 마무리 국면으로 판단된다. 핵심은 밸류에이션으로, LG에너지솔루션 시총 80조원 초반은 2028년 예상 지배 주주 순익 기준 P/E 22배로 최근 3년 평균 24M Fwd P/E 40배 대비 악재가 충분히 반영된 가격 수준이라는 판단이다.

6월 메모리 반도체 수출이 전년동월대비 219% 급증하며 공급부족 기반의 가격 상승 기조를 확인했으나, DRAM은 전월비 16% 감소해 7월 추세 확인이 핵심으로 부상했다. 주간 코스피가 3.8% 하락하며 2주 연속 부진했고 삼성전자(-8.8%)·SK하이닉스(-9.3%)가 지수를 하회하며 Meta 수익화 우려와 Apple 판가 인상이 단기 부담으로 작용했다. 하나증권은 Nvidia LPDDR 수요와 2027년 HBM 가격 협상을 메모리 실적 상향의 핵심 동력으로 제시하며, 3분기 가격 상승폭이 현재 컨센서스를 상회할 가능성을 높게 점쳤다. 7월 7일 삼성전자 잠정 실적에서 영업이익 92조원을 전망하고, 충당금 반영 방식에 따라 80조원 중반까지 가능해 전망치 상향 폭 확대 여지를 남겼다. 불확실성은 결국 펀더멘털로 풀어진다는 판단 아래, 실적 상향 조정 마무리 전까지 주가 우상향이 이어질 것으로 전망한다.

하나증권 에너지/화학 위클리(2026.07.06)는 종전에도 정제마진·윤활기유·LAB가 강세를 유지하고 있다고 진단했다. 러시아 정제설비 타격으로 원유 수출은 확대되고 석유제품은 수입 전환되며, 8월 사우디 OSP까지 대폭 인하될 전망이어서 아시아 정유사의 도입원가 부담이 크게 완화되는 국면이라는 판단이다. WTI 68.7$, Dubai 63.8$로 유가가 약세인 가운데 정제마진은 32.2$/bbl로 2주 연속 상승했고, 하반기 한국 정유사 실적 호조가 전망되며 S-Oil이 Top Pick으로 제시됐다. 이란 전쟁으로 카타르 Pearl GTL 등 중동 Group3 윤활기유·NP 설비가 차질을 빚어, 6월 한국 윤활기유 수출단가 YoY +110%, LAB는 +107% 급등했다. 자체 NP 22만톤을 갖춘 이수화학이 수혜주로 부각되며 해당 강세는 6개월 이상 지속될 것으로 예상된다.

2025년 글로벌 태양광 신규 설치량이 510GW로 신규 발전원의 약 65%를 차지하며 메인스트림으로 자리 잡았고, 가격 하락과 효율 상승의 동시 진전으로 가스·석탄 대비 LCOE 우위를 바탕으로 2026년에도 500GW 수준을 유지할 전망이다. 반면 중국이 폴리실리콘·웨이퍼 밸류체인의 90% 이상을 장악하면서 미국(45X AMPC), EU(NZIA·IAA), 인도(BCD+PLI)가 자국 내 태양광 제조 밸류체인 육성에 본격 나서고 있다. 한국은 2025년 태양광 모듈 보급량의 69.3%가 중국산으로 치솟고 RE100 이행률은 글로벌 평균의 12%에 불과해 에너지 안보 위협이 현실화됐다. 이에 리포트는 미국식 K-AMPC 생산세액공제, 한국에너지공단 모듈 구매보증, 페로브스카이트 탠덤 셀 1조원 국가 프로젝트, 태양광의 국가전략기술 지정을 골자로 한 한국 태양광 제조업 생존책을 제시한다.

더블유게임즈는 자회사 팍시게임즈를 중심으로 AI 기반 게임 다작 출시 체제를 구축하며 '게임 공장'으로 변모하고 있다. AI 활용으로 개발 기간과 투입 인력이 기존 대비 각각 1/2, 1/4 수준으로 줄면서 주 1개 이상의 신작 출시가 가능해졌고, 자체 마케팅 툴을 통한 선별적 광고 집행이 다작의 성과를 뒷받침한다. 이에 2026년 매출액 8,577억원(YoY +19.1%), 영업이익 2,871억원(+23.7%)을 전망하며, 팍시게임즈 매출은 2025년 436억원에서 2026년 1,100억원으로 급성장할 것으로 기대된다. 키움증권은 BUY를 유지하고 목표주가를 78,000원에서 87,000원으로 상향(2027E EPS에 Target PER 10배 적용)했다. 다만 매출 대비 마케팅 비용이 21~24% 수준을 유지할 전망이어서 단기 이익 개선 폭은 제한적이며, 더블다운 디리스팅 이후 IP 기획력이 우수한 캐주얼게임사 M&A가 추가 성장 동력이 될 것으로 보인다.

셀트리온의 2분기 잠정실적이 매출 1.3조원(YoY +35%), 영업이익 4,300억원(YoY +77%, OPM 33%)으로 컨센서스를 각각 4%, 7% 상회하며, 졸레어·악템라 등 고수익 바이오시밀러 신제품의 매출 증가로 수익성이 1분기 28% 대비 +5%p 개선되었다. 1분기에 이어 가이던스도 연속 상회하면서 하반기 가이던스 달성 가능성도 높아졌으며, FDA의 바이오시밀러 개발 간소화 지침도 비용 효율에 기여할 전망이다. 바이오시밀러 수익을 자사주 매입·소각 등 주주가치 제고에 활용하는 점은 긍정적이나, ADC 신약 3종 임상 본격화에 따라 공격적 R&D를 통한 밸류에이션 리레이팅이 필요하다. CT-P71(Nectin-4 ADC)은 ASCO 2026에서 Padcev 대비 비임상 우월성을 입증한 바 있으며, 현재 fw12m PER 27배로 과거 30~40배 대비 부담이 낮아 리레이팅 여지가 있다.

JYP Ent.의 2분기 실적은 트와이스 초과정산수익 인식 시점 조정과 스트레이키즈 MD 매출 이연, 글로벌 캐릭터 팝업의 보수적 생산 기조 등으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이나, 이는 단순 시차 문제로 연간 추정치 변동 요인은 아니다. 하반기에는 스트레이키즈 컴백과 대규모 월드투어 본격화, 공격적 MD 라인업 확장, 연말 신인 걸그룹 데뷔가 맞물리며 뚜렷한 실적 턴어라운드가 기대된다. 키움증권은 연간 실적 추정을 유지하면서도 반도체 섹터로의 수급 쏠림에 따른 엔터 업종 상대 매력도 저하를 반영해 목표 멀티플을 20배로 하향, 목표주가를 8.1만원으로 조정했다. 현재 2027년 예상 PER 12배는 역사적 최저 수준으로, 글로벌 IP의 견조한 펀더멘털을 고려할 때 중장기적 접근이 유효하다는 판단이다.

삼성에스디에스는 2031년까지 AI 인프라 5조원, 신사업 4조원 등 총 10조원을 투자하는 대규모 로드맵을 발표하며 데이터센터 중심의 성장 전략을 가속화하고 있다. 현재 상암·수원·구미·춘천·동탄 등 5개 데이터센터에서 연간 1.1조원 매출을 발생시키고 있으며, 동탄 서관 증설(20MW, 올해 1분기 가동), 2029년 3월 가동 예정인 구미 AI 데이터센터(60MW), 주축 컨소시엄이 우선협상대상자로 선정된 국가 AI컴퓨팅센터(해남, 40MW), 그리고 DBO 사업 등을 통해 신규 매출 기반이 연차적으로 구축된다. 이에 기존 1.6조원 데이터센터 매출에 구미 2조원·국가AI센터 2조원·DBO 1조원이 더해져 2031년 데이터센터 매출 6.6조원, 영업이익 1조원(이익률 10% 중후반대)을 달성할 전망이며, AI 데이터센터 매출 성장이 가시화될수록 밸류에이션 리레이팅이 가능하다는 판단이다. iM증권은 목표주가를 270,000원(2027~28년 평균 EPS 11,632원에 Target PER 23.5배 적용, 직전 2년 평균 PER 대비 20% 할증)으로 상향하고 Buy 의견을 유지해, 종가 대비 약 38% 상승여력을 제시했다. 다만 동탄 서관 증설분을 제외한 구미·국가AI컴퓨팅센터 매출은 2029~2030년 이후에나 본격 반영돼 단기 실적 모멘텀이 제한적일 수 있다는 점은 리스크로 남아 있다.

미래에셋증권의 삼성전기 리포트 '줄을 서시오'는 제목에서 알 수 있듯 제품 수요를 두고 고객이 줄을 서는 강한 수주 모멘텀이 형성되고 있음을 강조한 것으로 판단된다. 차트 추출 결과에 따르면 삼성전기 주가는 24년 7월 약 8만 원대에서 출발해 26년 7월 약 188만 원대까지持续的 상승 흐름을 보였으며, 별도 차트에서는 최대 300만 원 수준까지 표시되는 등 장기적 재평가 가능성이 시사된다. 다만 리포트 본문이 차트 축 라벨과 수치 형태로만 추출되어 구체적 매출·이익 전망치, 목표주가, 투자의견 등 정량 근거는 본문에서 직접 확인되지 않는다. 따라서 실적 추정치와 밸류에이션 판단에 대해서는 원문 확인이 필요하다.

한섬에 대해 대신증권은 BUY 의견과 6개월 목표주가 39,000원(12개월 FWD P/E 8배)을 유지했다. 지난해 말부터 시작된 국내 의류 시장 소비 회복이 2분기 들어 여성 캐주얼 21~26%, 남성 의류 13~16% 등 백화점 의류 전 영역에서 두 자릿수 성장을 보이면서, 한섬도 2분기 매출 3,653억원(+8% YoY)·영업이익 124억원(+1,585% YoY)의 서프라이즈를 기록할 전망이다. 정상가 판매율 상승에 따른 GPM 개선이 이어지는 가운데 2026년 매출 1조 6,190억원·영업이익 1,100억원·EPS 4,050원 전망치를 제시하며, 매출이 늘고 총이익률이 오르는 구간에서의 영업 레버리지 효과를 지속성 근거로 삼았다. 다만 현재 12개월 FWD P/E가 5배까지 떨어진 것은 AI 대형주 쏠림 영향으로, 이 쏠림이 완화되면 저평가된 valuation 매력이 부각될 여지가 크다는 점을 투자 포인트로 제시했다.

대신증권은 신세계인터내셔날에 BUY 의견과 6개월 목표주가 22,000원(12개월 선행 PER 12배)을 유지했다. 국내 소비 회복과 외국인 인바운드 매출 확대의 수혜주로, 주력인 해외 패션과 수입 코스메틱이 각각 yoy +35%, +20% 성장하며 실적 턴어라운드를 주도한다. 작년 말 구조조정을 거친 국내 패션·제조 코스메틱도 매출 성장과 적자 축소 흐름이 뚜렷해 2026년은 영업 레버리지가 커지는 시기로 봤다. 2분기 매출 2,956억원(-4% yoy, JAJU 제외 시 +17%), 영업이익 103억원(흑전)을 전망했고, 2026년 매출 1조 2,268억원·영업이익 570억원, 2027년 1조 3,560억원·650억원 수준으로 개선세가 이어질 것으로 예상했다. 대형 IT주 중심 상승장에 소외된 만큼, 하반기 쏠림 완화 시 코스메틱·패션 다변화에 따른 류에이션 프리미엄이 반영될 여지를 매수 근거로 제시했다.

대신증권은 한국항공우주에 매수 의견과 6개월 목표주가 19.6만 원을 유지했다. 2분기에는 소형무장헬기 납품 지연과 원화 절하로 매출 1조 250억원(+25.0% YoY), 영업이익 400억원(-53.4% YoY)을 전망하며 컨센서스(매출 1.29조원, 영업이익 1,040억원)를 하회할 것으로 봤다. 다만 4분기에 KF-21·소형무장헬기 인도 집중으로 국내사업 매출이 1.4조원(+86.8% YoY)으로 최고 성장을 기록할 전망이며, 27년 폴란드·말레이시아 FA-50 인도 개시에 따라 완제기수출 매출이 2조원(+69.2% YoY)으로 가속된다. 매출 믹스 개선으로 영업이익률은 26년 6.2%에서 27년 8.4%로 대폭 개선될 전망이며, 28년 지배순이익에 Target PER 34.8배를 적용해 목표주가를 산출했다. KF-21이 4.5세대와 6세대 사이 유일한 브릿지 전력이라는 점에서 수출은 시점의 문제로 보고 중장기 성장을 확신한다.

삼성중공업에 대해 하나증권은 목표주가 4만원, 매수 의견을 유지했다. 2분기 매출 3.3조원(QoQ +12.8%), 영업이익 3,571억원(QoQ +30.8%)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이나, 상선 2도크 진수 재개와 건조믹스 개선, 잔고 기반 FLNG 중심 해양 매출 확대가 하반기 고마진 전환의 동력이다. 상반기 누적 신규수주 96억달러는 연간 목표 139억달러의 69.1%이며 수주잔고는 359억달러로 지속 증가해 가시성이 높다. 여기에 4월 50MW급 부유식 데이터센터(FDC) 개념설계 인증을 기반으로 신사업 역량을 확대하고 있어, 미국 디벨로퍼와의 수주 협상 진전 시 중장기 리레이팅 촉매로 작용할 전망이다. 2027년 PER 13.9배·PBR 2.6배 수준이 매수 의견의 근거다.

하나증권은 POSCO홀딩스 2분기 매출액 18.0조원(YoY +2.6%), 영업이익 6,896억원(YoY +13.6%, QoQ -2.4%)으로 컨센서스 7,495억원을 하회할 것으로 전망했다. 철강 스프레드는 판재 가격 인상으로 소폭 확대되었으나 리튬사업부의 기고 효과로 적자폭이 확대된 영향이다. 다만 철광석·원료탄 가격 안정과 하반기 공격적 가격 인상으로 3분기 영업이익은 8,942억원(YoY +40.0%, QoQ +29.7%)으로 대폭 개선될 전망이다. 작년 자회사 대규모 영업손실 기저효과와 철강 수입 규제에 따른 국내 가격 상승으로 올해 실적 개선 가시성이 높다고 판단, 투자의견 BUY와 목표주가 740,000원을 유지했다. 중장기적으로 2033년 리튬 생산능력 17.3만톤 확대와 글로벌 공급부족에 따른 리튬사업부 가치 부각이 추가 모멘텀이 될 전망이다.

하나증권은 현대제철에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 50,000원을 유지했다. 2분기 연결 매출액은 6.0조원(YoY +0.8%, QoQ +4.4%), 영업이익은 704억원(QoQ +348.7%)으로 컨센서스 818억원을 소폭 하회할 전망이지만, 성수기 영향으로 봉형강 판매가 회복되며 철강 판매량이 444만톤(QoQ +4.1%)을 기록할 것으로 예상된다. 고로·전기로 모두 스프레드가 확대(각 1만원/톤, 2만원/톤)되며 수익성이 개선되고, 3분기에는 판재류 가격 추가 인상과 철근 가격 상승분이 반영돼 영업이익이 1,730억원(YoY +85.6%, QoQ +145.8%)으로 큰 폭 증가할 전망이다. 현재 주가는 12M FWD PBR 0.18배로 밴드 최하단 수준에 위치해 밸류에이션 부담이 제한적이라는 판단이다.

HMM의 2분기 영업이익은 전년 대비 46% 증가한 3,400억원으로 전망되며, SCFI 평균이 2,336pt(+42% YoY)로 전쟁 이후 재고 축적 수요와 미국 관세 인상 우려로 물동량이 강하게 늘었기 때문이다. 하반기 운임 상승 효과가 더 크게 반영되어 3분기 영업이익은 9,321억원, 4분기는 4,671억원으로 추정되며, 2026년 연간 영업이익은 2조원에 육박할 전망이다. 글로벌 Top 10 컨테이너선사 중 용선 비중이 가장 낮은(18%) HMM은 운임 상승 시 베타가 가장 큰 종목으로, 다운사이클 진입 시기가 기존 예상보다 대폭 지연되면서 글로벌 선사 중 가장 높은 수익률이 기대된다. 다만 장기적 공급 과잉 진입이 확실시되는 만큼 하나증권은 글로벌 평균 밸류에이션(P/E 11배, P/B 0.77배)을 적용해 목표주가 21,000원을 유지하고 투자의견 Neutral을 유지했다.

코스맥스는 2분기 연결 매출 7,440억원(YoY +19%), 영업이익 696억원(YoY +14%)을 전망하며 실적 모멘텀 회복 국면에 진입했다. 국내(+15%)·중국(+21%)·미국(+50%) 법인이 고른 성장세를 보이고, 에이피알·메디힐 등 주요 고객사 기초 카테고리 매출이 고신장하며 미국 법인은 흑자전환이 예상된다. 하반기에는 미국·동남아 사업 정상화, 색조 카테고리 바닥 통과, 하이드로겔 마스크 생산라인 확대(3→8개)에 힘입어 영업이익이 YoY 40% 이상 증가하고 영업이익률은 2%p 제고될 전망이다. 하나증권은 BUY를 유지하며 목표주가 24만원(현재가 16.83만원 대비 약 43% 상승여력)을 제시했고, 12MF PER 9.4배는 과거 할인 요인이었던 해외 실적 우려가 해소되는 국면에서 저평가로 판단된다. 다만 한국 화장품 수출 호황 지속 여부와 미국·동남아 법인의 수익성 정상화 속도가 리스크 요인이다.

삼성전기의 2분기 영업이익이 4,110억원으로 컨센서스 3,820억원을 상회할 전망이다. 매출액은 3조 4,084억원(YoY +22.4%)으로 OPM은 12.1%까지 확대되며, AI 서버향 고부가 MLCC 출하 확대와 FCBGA 판가 인상, 우호적 환율이 증익을 견인한다. 컴포넌트와 패키지솔루션 양 사업부가 고부가 믹스 개선과 영업레버리지로 증익을 주도하며, 최근 공시된 대규모 MLCC 공급계약은 AI 서버향 구조적 공급부족과 수급 주도권 공급자 이동을 시사한다. 투자의견은 BUY를 유지하고 목표주가는 2027년 실적과 글로벌 동종업계 멀티플을 적용해 300만 원으로 상향했다. 하반기에도 물량·판가·믹스 개선이 중첩되며 분기별 증익 폭 확대가 이어질 전망이다.

삼성E&A의 2Q26 연결 매출은 2조 3,729억원(YoY +8.9%), 영업이익은 2,099억원(YoY +16.0%, OPM 8.8%)으로 컨센서스 부합 수준이 전망된다. 1분기 일회성 퇴직금 판관비가 소멸하며 판관비율이 6.9%에서 5.5%로 정상화되는 것이 이익률 회복의 핵심이며, 첨단산업은 삼성전자 P5 캠퍼스 공정률 상승으로 매출 7,204억원(QoQ +25.5%)을 기록할 전망이다. 상반기 누적 신규수주는 8.7조원으로 연간 가이던스 12조원의 72%를 달성했고, 하반기 성남 하수처리·쿠웨이트 샤가스·사우디 SAN-6 등 파이프라인이 가이던스 상향 여지를 제공한다. 미국 LNG는 전량 FEED 단계로 EPC 본계약 전환 시점이 관건이며, 중동 재건 프로젝트와 삼성전자 호남 반도체 대규모 투자도 중장기 수주 모멘텀으로 작용할 전망이다. 투자의견 BUY, 목표주가 66,000원(상승여력 37.2%)을 유지한다.