수집된 보고서

6월 글로벌 디지털자산 규제가 제도 도입을 넘어 감독·제재 기준 구체화 단계로 진입했다. 미국은 CFTC가 무기한선물 전환을 허용하는 노액션레터를 발급하고, SEC는 Reg NMS의 Rule 611·610(e) 폐지를 제안해 2005년 이후 최대 시장구조 변화를 예고했다. EU는 EBA가 MiCA 위반 발행사 과징금 상한을 s-ART 매출액의 12.5%, s-EMT 10%로 정한 초안을 공개했고, 7월 1일 MiCA 경과조치 종료로 인가 심사와 집행 단계에 돌입했다. 영국은 BoE와 FCA의 이원적 스테이블코인 공동감독체계를 확정하고, 일본은 신탁형 스테이블코인 JPYSC를 첫 상용화했다. 7월에는 미국 SEC의 디지털자산 발행·시장구조·브로커딜러 규제안(Regulation Crypto)과 국내 토큰증권 하위법규·조각투자 가이드라인 공개가 예정돼 있어, 토큰화 증권의 온체인 유통 확대 여부가 향후 핵심 변수로 부상할 전망이다.

교보증권은 증권업에 대해 Overweight 의견을 유지하면서도, 글로벌 정책·지정학 리스크와 인플레이션·금리 인상 우려로 당분간 Trading Buy 관점이 필요하다고 판단했다. 지난 3개월간 증권업지수는 26.2% 하락하며 KOSPI 대비 43.4%p 하회했고, 커버리지 5개사(미래에셋증권, 한국금융지주, NH투자증권, 삼성증권, 키움증권)의 FY26 2분기 당기순이익은 3조2,087억원으로 전년동기 대비 64.8% 증가하나 전분기 대비 9.7% 감소가 예상된다. YoY 증가는 시장 변동성 확대에 따른 거래대금 증가와 자산관리 수익 확대에 기인하며, QoQ 감소는 금리 상승에 따른 S&T 운용수익 및 유가증권 평가손익 축소 영향이다. 풍부한 국내 유동성과 IT반도체 실적 호조, 주가 하락에 따른 밸류에이션 매력으로 장기적 관심은 지속될 전망이며, Top pick으로 키움증권(목표주가 48.5만원)을 유지하고 NH투자증권(목표주가 4.1만원)을 새로 제시했다.

2026년 7월 셋째 주 전기전자 Weekly 리포트는 반도체발 주가 변동성이 전기전자 섹터에 강한 영향을 미치고 있다고 진단했다. 높은 밸류에이션을 형성하던 기업들의 수급 이탈이 뚜렷하며, Top-Tier와 Second-Tier 간 밸류에이션 격차가 발생하고 있다. 글로벌 대형주 중 Apple 밸류체인(Apple, Zhen Ding, Largan)과 Lenovo가 견조했고, ABF 기판 중 Nan Ya PCB가 강한 월간 실적과 함께 유일한 상승세를 기록했다. 국내에서는 기술하드웨어(-18.7%)와 반도체(-11.6%)가 가장 큰 하락을 보였고, 삼성전기(-21.1%)와 LG이노텍(-18.7%) 등 고밸류에이션 종목 조정이 두드러졌다. 실적 시즌을 앞두고 밸류에이션 부담이 적거나 호실적으로 밸류에이션 재정립이 가능한 기업에 주목해야 할 시점이라고 강조했다.

DS투자증권이 한국 방산 5사를 2분기 실적과 함께 하반기 수주 모멘텀을 점검한 결과, 상반기 대형 수주 공백·캐나다 잠수함 수주 실패·중동전 장기화로 YTD 코스피 대비 약세를 보였으나 7월 이후 K9 미국 우선협상자 선정, 스페인 K9 공동개발 본계약, 페루 K2 본계약 등 다수 수주가 집중될 전망이라 판단했다. 2분기는 한화에어로·현대로템·한국항공우주·한화시스템이 컨센서스를 하회하고 LIG디펜스앤에어로스페이스만 상회할 것으로 예상하며, 하반기 폴란드·호주·이집트향 인도와 중동 방공망 수주 재개로 실적 개선을 전망한다. 캐나다 잠수함 실주는 잠수함의 NATO 호환성 요건에 따른 결과로 지상무기 시장 진입장벽과는 무관하며, K9·천무가 유럽 신규 발주의 45~50%를 점유하고 있다는 점을 들어 한국 지상무기의 경쟁력은 유효하다고 봤다. 5사 모두 매수 의견을 유지하고 한화에어로스페이스와 LIG디펜스앤에어로스페이스를 Top Pick으로 제시하며, 수주 모멘텀이 가시화되기 전 현재가 매수 적기라고 결론지었다.

대한항공은 펀더멘털 개선세가 이어지며 실적 기대감이 커지고 있는 추세적 성장 국면에 있다.

초고압(HV)·버스덕트·UHV 케이블 등 고마진 제품 라인업 확대와 해저케이블·희토류 등 신사업을 통해 외형 성장과 수익성 개선이 구조적으로 지속될 전망이다.

상선 부문의 호실적 지속과 미국 군함 사업 확대에 따른 특수선 부문 중장기 성장 모멘텀, 해양 부문 수주 확대 기대감으로 구조적 성장이 예상된다.

상선/해양 부문의 수주 호황과 실적 성장세에 더해 FDC, 미 군함 MRO 등 신사업이 신성장 모멘텀으로 부상하고 있다.

상선·엔진 부문 업황 호조와 수주 목표 초과 달성 흐름 속에 데이터센터향 엔진 수요 등 신성장 동력이 더해지며 매출과 이익이 추세적으로 확대되고 있다.

상선 업황 호조 지속과 미국 조선 거점 확대(MASGA), 동남아 야드 확장 등 해외 사업 확대에 따른 중장기 외형 성장이 기대된다.

HL만도는 밸류에이션 부담이 완화된 국면에서 실적은 완만한 수준을 유지하고 있어 중립적인 투자의견이 유지되는 상황이다.

AI 데이터센터(AIDC) 관련 캐파 상향과 견조한 2분기 실적으로 AI 인프라 확장에 따른 구조적 성장이 기대된다.

머크와의 추가 ODM 계약 체결로 플랫폼 경쟁력을 입증하며 글로벌 파트너십 확대를 통한 구조적 성장이 기대됨.

주택 착공 회복에 따른 실적 개선과 함께 X-energy와의 SMR 사업 및 북미 플랜트 시장 확장이 중장기 성장 동력으로 부각되고 있다.

국내 담배 총수요 서프라이즈와 NGP·해외법인 고성장, 우호적 환율에 힘입어 매출과 영업이익이 견조하게 성장 중이며 2026년 연간 손익도 YoY 두 자릿수 성장이 예상된다.

2분기 판매 회복에 따른 실적 개선이 예상되나 3분기는 비수기로 다시 둔화되는 등 철강업 특성상 경기 변동에 따른 실적 등락이 핵심이며 구조적 성장 스토리는 부재하다.

2025년 실적 급감 이후 2026년 일부 회복이 예상되나 계절적 비수기(3분기)에 다시 수익성 악화가 전망되는 등 성장보다는 업황 변동성과 밸류에이션 매력이 핵심인 리포트이다.

자동차 부품 사업의 안정적 믹스 개선에 더해 로봇 액추에이터 신사업이 하반기 마스터 모델 완성과 수주 본격화로 새로운 성장동력이 될 전망이다.

공작기계 업황 사이클 상승과 우주항공·방산·로봇 등 수요 다변화로 핵심 자회사 DN솔루션즈의 외형 성장과 수익성이 구조적으로 높아지고 있다.

ALT-B4의 독점적 기술 우위와 빅파마 기술이전 확대, Qlex 매출 성장에 힘입어 구조적 실적 성장이 지속될 전망이다.

양자보안 시장 개화와 글로벌 빅테크향 보안칩 공급, IP·플랫폼 기반 사업모델 고도화로 ICTK의 구조적 성장이 기대된다.

미국/일본 시험장비 및 스몰셀 매출 정상화와 향후 미국 주파수 경매·초고주파수 활용 확대로 구조적 이익 성장이 기대됨

주택건축 부문의 믹스 개선에 따른 수익성 회복과 도시정비 수주 확대, SMR·데이터센터·중동재건 등 신사업 포트폴리오 다각화를 통한 구조적 성장이 기대된다.

자산 평가익 호조에 따른 일시적 어닝 서프라이즈로 낮은 밸류에이션 대비 ROE 정상화 시 멀티플 개선 기대가 핵심이며, 보장성 신계약은 오히려 감소하는 등 구조적 성장 스토리는 아님.

단기 엔진 물량 차질로 실적 눈높이는 낮췄으나, 하반기 멕시코 HEV 엔진 물량 회복과 2027년 열관리 부문(코나 후속 SX3, eM 플랫폼 수주) 매출 본격화로 중장기 증익 사이클 확대가 기대된다.

KOSPI는 6,856pt(+0.73%)으로 상승 마감했으나 장중 급등락을 반복하며 불안한 흐름을 보였다. KOSDAQ은 매도 사이드카 발동 후 낙폭을 축소하며 783pt(-1.92%)을 기록했고, 개인은 KOSPI에서 4조원대 순매도를 기록했다. 미-이란 갈등 재격화에 따른 유가 급등, 월러 연준 이사의 매파적 발언, 한국 반도체주 급락이 맞물려 미 증시도 3대 지수 모두 하락하며 국내 위험선호심리가 위축됐다. 삼성전자와 SK하이닉스 중심의 저가 매수세로 반도체 업종이 강세를 보였으나 KOSPI 상승종목비율은 23%에 그쳐 반도체 제외 시장 전반은 약세였다. KOSDAQ 시총 1위 알테오젠은 삼성바이오에피스 SC 제형 기술 확보 소식에 급락했고, 당일 밤 미국 6월 CPI 발표를 앞두고 금리 경로에 대한 경계감이 높아졌다.

미국 증시는 6월 CPI가 약 6년 만에 월간 -0.4%를 기록하며 인플레이션 우려가 완화되어 상승 마감했다. 다만 파월 연준의장의 매파적 기조와 미·이란 무력 공방 지속으로 유가가 79달러대로 오르는 등 긴장 요인이 잔존한다. 골드만삭스(+9.0%)·JP모건(+2.5%) 등 금융주 실적 호조가 지수를 견인했으나 IBM의 2분기 부진 전망에 다우 상승폭은 제한됐다. SK하이닉스 ADR이 27%대 급등하며 필라델피아 반도체 지수가 2.5% 오르는 등 반도체 강세가 두드러졌다. 한편 KOSPI는 0.7% 오른 반면 KOSDAQ는 1.9% 내리며 국내 증시는 혼조 흐름을 보였다.

유진투자증권의 일일 시장 브리핑 '살래말래 살래말래'는 2026년 7월 14일 글로벌 증시 흐름과 국내 코스피의 극심한 일중 변동성을 다룬다. 미국 6월 CPI가 예상치를 하회하며 6년 만의 첫 월간 하락을 기록했고, 7월 FOMC 인상 확률이 42%에서 16%로 급락하면서 뉴욕증시와 반도체주가 강세를 보였다. 국내에서는 코스피가 장중 -5.3%에서 +2.5%까지 7.8%p 진폭을 보인 뒤 기관·외국인 순매수에 힘입어 +0.7% 반등 마감했다. 리포트는 2000년 이후 급락 이튿날 패턴 분석을 통해 반등을 쫓기보다 저점 재이탈 시점을 매수 기회로 보길 권고하며, 영업이익 추정치가 4주간 +5.2% 상향됐는데도 지수가 하락하는 현상을 '수급 문제'로 진단한다. 고객예탁금 109조원(연중 고점 대비 -22%), 거래대금 47조원(-42%)으로 자금이 위축된 만큼, 수급 복원 전까지 이익 상향의 지수 반영은 제한적일 것이라고 내다봤다.

미국 6월 소비자물가 상승률이 전월과 시장 예상치를 모두 하회하면서 물가 우려가 완화됐고, 미 국채 금리 하락에 뉴욕 3대지수가 일제히 상승 마감했다. 반도체 업종이 강세를 주도했는데, SK하이닉스 ADR은 바클레이즈의 목표주가 상향(330달러) 영향으로 27% 넘게 급등했고, 엔비디아도 중국 H200 수출 기대에 4% 이상 오르며 필라델피아 반도체 지수가 2.5% 상승했다. 국내에서는 코스피가 장중 6,448pt까지 떨어진 뒤 저가매수세에 힘입어 상승 전환에 성공했고, SK하이닉스, 삼성전자, 테크윙 등 반도체 및 소부장이 강세였다. 은행주도 골드만삭스 9% 급등을 포함해 실적 호조로 상승했고, 달러-원 환율은 1,493원까지 내려왔다. 리포트는 반도체 과대낙폭에 따른 저가매수 유입과 레버리지 ETF 제도 개선이 향후 국내 증시 변동성 완화로 이어질 것으로 내다봤다.

2026년 7월 15일자 다올투자증권 데일리 모닝브리프는 글로벌 증시 흐름을 점검한 시장 전략 리포트다. 미국 CPI가 전년 3.8%에서 3.5%로 둔화되며 2년물 4.193%(-8.8bp), 10년물 4.589%(-3.4bp)로 채권 금리가 하락했고, S&P500(+0.38%)과 나스닥(+0.90%)은 기술주(+1.3%)·통신서비스(+1.1%) 중심으로 소폭 상승 마감했다. 반면 KOSPI는 6,856.8pt로 +0.7% 반등했으나 주간 -10.4%, 월간 -19.8%로 급락 흐름이 이어졌고, KOSDAQ도 784.0pt로 -1.9%를 기록하며 약세가 두드러졌다. 원유는 WTI $79.34(+1.54%), Brent $84.73(+1.72%)로 반등했고, 달러인덱스는 100.94(-0.30%)로 약세를 보이며 엔화 162.25·유로 1.142 수준을 유지했다. YTD 기준으로는 KOSPI +121.9%, 나스닥 +29.2%, S&P500 +21.7%로 한국 증시의 상대적 강세가 부각되나, 단기 모멘텀 둔화와 미국 인플레 둔화에 따른 금리 방향 전환이 향후 리스크 요인으로 작용할 것으로 진단했다.