수집된 보고서

북미 데이터센터·전력망 투자 확대에 따른 전력인프라 수주 급증과 실적 가속으로 구조적 성장이 지속되고 있다.

이자이익과 비이자이익이 모두 견조하게 증가하며 순이익이 전년 및 전분기 대비 큰 폭으로 성장하고 있고, 목표 ROE 달성 가능성도 높아지고 있음.

은행 이익 성장보다는 업계 최고 수준의 자본력과 안정적 자본관리, 견조한 이익체력을 바탕으로 한 밸류에이션 매력이 투자포인트인 리포트

견조한 대출성장과 비이자이익 개선에 힘입어 분기 순이익이 역대 최고치를 갱신하며 실적 성장세가 이어지고 있다.

폴리실리콘 및 웨이퍼(NST) 물량이 LTA를 통해 2028~29년까지 선판매 완료되며 증설(폴리 7만톤, 웨이퍼 11.5GW)과 에너지솔루션 PPA 자산 확대를 통한 구조적 성장이 기대된다.

주식거래대금 증가에 따른 브로커리지 및 WM 수익 확대로 순이익이 QoQ, YoY 모두 큰 폭으로 증가하며 실적 성장세가 지속되고 있다.

단순 전력판매 사업자에서 데이터센터 사업 진출을 통해 성장성 높은 신사업 영역으로 확장하며 구조적 성장이 기대된다.

단기 실적 부진은 저점을 통과하며 하반기 정상화가 예상되고, 중장기적으로는 로보틱스(Physical AI) 사업이 새로운 성장 동력으로 부각되고 있다.

LNG선 호황에 따른 수주잔고 확대와 방산·항공 소재 매출 성장으로 실적 개선이 지속될 것으로 기대되는 구조적 성장주.

록빌·5공장 가동 본격화와 하반기 수주 집중, 펩타이드·ADC 등 신규 성장동력으로 구조적 실적 성장이 지속될 전망이다.

알파벳이 2026년과 2027년 CapEx 가이던스를 잇따라 상향하면서 AI 인프라에 대한 강한 수요 전망을 재확인했고, 이 훈풍이 국내 증시로 빠르게 전이되며 KOSPI가 4.40% 오른 7,096pt로 5거래일 만에 칠천선을 회복하고 KOSDAQ도 5.22% 급등하며 매수 사이드카가 발동했다. 외국인·기관이 KOSDAQ에서 동반 순매수로 전환했고, SK하이닉스·삼성전자가 외국인 매수 상위종목으로 부각되며 반도체 Top2가 4%대 상승했다. 이재명 대통령이 엔비디아·삼성전자·NAVER와 함께 샌프란시스코 AI 서밋에 참석한다는 보도에 NAVER가 11%대 급등했고, LS ELECTRIC이 매출 +34%·영업이익 +51%·수주잔고 +24% QoQ의 호실적으로 17%대 폭등하며 실적 장세가 본격화됐다. 다음 날에는 기아·현대모비스와 인텔 등 주요 기업 실적발표가 예정돼 있어 개별 종목별 주가 차별화 장세가 이어질 전망이다.

메리츠증권이 하이닉스의 크레딧 채권 매수 흐름을 분석한 차트 리포트다. 하이닉스가 재무 일정상 현금 유출입을 최적화하는 과정에서 증권사 금전신탁(채권형)을 통해 비정형 만기 채권을 대거 매입하고 있는 것으로 파악되며, 공모 발행시장에서 비정형 만기 채권 비중이 가파르게 상승한 시점이 하이닉스 매수 시기와 일치한다. 절대 규모로 환산하면 약 19~20조원, 정형 만기 입찰 참여까지 감안하면 더 큰 수준으로, 채권 약세장에도 법인 자금이 증권사 채권형 신탁으로 유입되는 배경으로 해석된다. 과거 여유자금을 크레딧에 투입해 현금 대비 절반 이상을 채운 애플 사례와 비교하며, 하이닉스의 크레딧 비중(현금+단기금융+단기투자+장기투자자산)은 1분기 47%로 우상향 중이며 60%를 가정하면 하반기 추가 집행 여력은 50조원 이상으로 추산된다. 다만 향후 주주환원 본격화 시 매수 규모가 둔화될 수 있다는 점이 잠재 리스크다.

2026년 7월 24일 KB증권 모닝코멘트는 알파벳의 자본지출 상향에 빅테크 투심이 냉각되며 미국 나스닥이 -2.2% 하락했다고 보고한다. 알파벳 -7%, 아마존 -4%, 메타 -3% 등이 동반 하락한 반면 AI 설비투자 수혜주인 마이크론(+3%), SK하이닉스 ADR(+2%)은 양호했다. 후티 반군의 홍해 봉쇄 선언과 사우디 유조선 피격 소식에 WTI가 6.2% 급등해 92.2달러를 기록했고, 미국 10년물 국채금리도 4.69%로 4bp 상승하며 나흘 연속 오름세를 보였다. 유럽은 유가 급등과 ECB 라가르드 총재의 9월 금리인상 시사에 하락했고, 중국은 반도체주 매수세로 소폭 상승했다. 한국 KOSPI는 +4.4%, KOSDAQ은 +5.2% 반등했으나 주간 기준으로는 각각 -2.6%, -4.7%의 약세를 유지했다.

미국 증시는 알파벳과 테슬라 등 빅테크 2분기 실적에서 CAPEX 확대에 따른 FCF 마이너스 전환 우려가 부각되며 하락 마감했다. 테슬라가 2년 만에 FCF 마이너스 전환 후 -14.52% 급락했고, 알파벳도 CAPEX 가이던스 상향과 함께 약세를 보였다. 유가는 호르무즈 해협 통항 차질과 후티 반군의 홍해 봉쇄 선언으로 브렌트유가 2개월 만에 재차 100달러를 돌파하며 WTI도 92달러선을 기록했다. 반면 국내 증시는 AI 인프라 수혜 기대감으로 강세 마감, 코스피 +4.4%, 코스닥 +5.22% 상승하며 매수 사이드카가 발동했다. 삼성전자(+3.65%)·SK하이닉스(+4.86%)·SK이터닉스(+30.00%) 등이 강세를 보였으나, 미국 301조 강제노동 관세 12.5% 한국 발효 등 비우호적 매크로 환경은 리스크로 남았다.

유진투자증권의 일일 글로벌 매크로·시장 리포트로, 제목처럼 국내 증시가 ‘전강후약’ 패턴을 깨고 ‘전강후강’ 반전을 보였다고 진단한다. 7월 23일 코스피는 +4.4%, 코스닥은 +5.2% 급등하며 코스피는 7,000pt를 회복했고 코스닥은 매수 사이드카가 발동됐다. 상승 동력은 알파벳 실적에서 확인된 AI·반도체 수요 재확인(클라우드 매출 +82% yoy, CAPEX 가이던스 상향)으로, 외국인 4거래일 연속 순매수와 기관의 0.98조원 매수에 힘입어 데이터센터 밸류체인 전반과 2차전지·제약바이오 등으로 강세가 확산됐다. 정량적으로는 KOSPI YTD +68.4%, 필라델피아 반도체 YTD +74.3% 등 글로벌 자본의 한국·반도체 비중 확대 흐름이 확인되며, 기관·외국인 합산 순매수 상위에 SK하이닉스·삼성전자·SK이노베이션 등이 이름을 올렸다. 다만 미 10년물 국채금리가 4.70%로 2025년 1월 이후 최고치를 기록하고, 중동 리스크로 WTI가 92달러대까지 급등하는 등 인플레·지정학 부담이 잔존해 상승 모멘텀의 지속성을 시험할 것으로 보인다.

유안타증권 모닝 스냅샷(2026.07.24)에 따르면, 코스피가 전장 대비 299.19pt(+4.40%) 급등하며 7,096.89pt에 마감했다. 알파벳 실적 발표에 따른 AI 인프라 수요 개선 기대가 투자심리를 끌어올린 것이 핵심 동력으로, 외국인 순매수 2조 3,034억원이 유입되며 SK하이닉스·삼성전자·삼성전기 등이 상위 매수종목으로 꼽혔다. 반면 다우지수는 홍해 봉쇄 우려로 WTI 원유가 +6.17% 급등하면서 인플레이션 부담이 커지며 -0.97% 하락 마감했고, 닛케이는 알파벳발 반도체 강세로 67,000pt를 회복했으나 오후 차익실현으로 보합권에 그쳤다. 한국 2분기 GDP는 전년동기대비 3.5%(전기비 0.4%)로 둔화 흐름을 보였고, EU는 미국과의 관세를 15% 이내로 억제하는 데 우선순위를 두는 것으로 전해졌다. 알파벳이 '내년 자본지출이 상당히 더 클 것'이라고 밝혀 AI 인프라 투자 확대 기대가 지속될 것으로 보이나, 중동 리스크와 유가 상승이 글로벌 증시의 하방 압력으로 잔존하는 점이 리스크다.

26년 7월 23일 KOSPI는 4.4% 급등해 7,097pt를, KOSDAQ는 5.2% 올라 790pt를 기록했다. 반등의 핵심 동력은 알파벳 2분기 클라우드 매출이 전년 대비 82% 성장하며 예상을 상회하고 27년 Capex를 상당히 상향한다고 밝힌 점으로, AI 투자 피크아웃 우려를 정면으로 반박했다. 여기에 외국인 4거래일 연속 순매수(금일 +2.0조, 4월 이후 누적 5.6조) 흐름이 더해져 반도체 대형주(삼성전자 +3.7%, SK하이닉스 +4.9%)를 중심으로 낙폭 과대 종목이 강세했다. 다만 미-이란 갈등 심화에 따른 WTI 유가 급등과 7월 FOMC 금리인상 확률 확대(10.7→35.8%)는 잔존 리스크로, 다음 주 마이크로소프트·메타 실적과 FOMC 결과를 확인하며 낙폭 과대 호실적 주도주 위주의 분할 매수 전략을 권고했다.

7월 KOSPI 급락은 반도체 수요 붕괴가 아니라 과도하게 쌓였던 레버리지 포지션·디레버리징·단일종목 레버리지 ETF 리밸런싱의 동시 출회였으며, 5주차에는 외국인 누적 7조원 순매수와 알파벳 호실적에 힘입어 KOSPI가 4.1% 반등하며 밸류에이션 바닥이 확인됐다. 알파벳은 2026년 CapEx 가이던스를 1,950억~2,050억달러로 상향하고 2027년 추가 증가를 예고했으며, Google Cloud 매출이 전년비 82% 증가하며 AI 투자 피크아웃 우려를 정면으로 반박했다. KOSPI 12개월 선행 PER은 금융위기 수준까지 낮아지고 ROE 대비 PBR도 극단적 저평가 구간에 위치해, 매도보다 낙폭 과대에 주목할 시점으로 판단된다. 다만 미국·이란 갈등 재심화에 따른 유가·금리 반등이라는 매크로 리스크와 레버리지 청산 마무리 여부가 잔존하며, 단기적으로는 낙폭 과대 반도체 대형주 중심, 수급 디레버리징 축소가 확인되면 호실적·과매도 업종으로 확대하는 분할매수 전략을 제시한다.

국제유가가 두 달 만에 배럴당 100달러를 돌파하고 미 10년물 금리가 2025년 1월 이후 최고치인 4.70%로 급등한 가운데, 알파벳과 테슬라의 AI 투자 확대 발언이 빅테크 전반에 매도 압력을 가해 나스닥이 -2.15%, S&P500이 -1.21% 급락했습니다. 임의소비재(-4.61%)와 커뮤니케이션(-3.50%) 등 성장·경기민감 섹터가 가장 큰 타격을 받았고, 테슬라만 -14.52%로 1년 내 최대 낙폭을 기록하며 시가총액 2,140억 달러가 증발했습니다. 방산(RTX +7.33%)·산업재(XLI +1.73%)·헬스케어(XLV +1.26%)와 한국 ETF(EWY +2.01%)만 방어적으로 상승했고, 트럼프 행정부가 60개 교역국 대상 새 관세 부과를 예고하며 불확실성이 가중되었습니다. 유가·금리 동반 상승으로 9월 연준 금리인상 확률이 높아진 만큼, 단기적으로 AI capex 우려와 매크로 긴장이 기술주에 추가 부담으로 작용할 전망입니다.

이란 전쟁 비용이 375억 달러로 증가하고 미 국방부가 671억 달러 추가 예산을 요청하면서, 미국 무기 제조업체들의 수주 잔고가 사상 최고치를 기록하고 있다. 록히드 마틴·노스롭 그루먼·RTX는 THAAD 350억 달러 발주 등으로 수주 잔고가 급증했고, 레이시온은 2분기 매출 18% 증가, 노스롭은 200억 달러 수주로 잔고 1,050억 달러를 달성했다. 국내 방산 5사(한화에어로스페이스·현대로템·LIG D&A·한국항공우주·한화시스템) 시가총액은 한화에어로스페이스 49조 원대를 중심으로 확대 흐름을 보이며, 컨센서스 기준 26F 매출 성장률은 한화시스템 84.9%, 한국항공우주 51.1%, LIG D&A 41.9%로 고성장이 예상된다. 모로코·핀란드·노르웨이 등 수출 계약 확대와 한화그룹의 KAI 지분 확보 경쟁, HD현대중공업의 사우디 방산 공략 등 K방산의 글로벌 수주 모멘텀도 지속되고 있다. 다만 미 의회의 추가 예산 승인 여부와 2029년 중반까지 지속될 미사일 생산 병목 해소 시점이 리스크 요인이다.

2026년 7월 24일 다올투자증권의 데일리 모닝 브리프는 글로벌 증시·환율·원자재·금리를 한 화면에 정리한 시장 진단 보고서다. 미국 증시는 AI 관련 우려로 다우(-1.0%), S&P500(-1.2%), 나스닥(-2.2%) 모두 하락했고, ECB는 9회 연속 금리 동결을 유지했다. 한편 국제유가가 급등해 WTI(+6.2%)와 브렌트유(+7.0%)가 각각 $92.2, $100.7로 뛰었고, 한국 KOSPI는 +4.4%, KOSDAQ은 +5.2%로 강한 반등 흐름을 보였다. 미 국채 2년물 금리는 +4.9bp, 10년물은 +3.9bp 상승했으며, 엔화는 163.86으로 약세를 지속했다. 해당 리포트는 기업 종목이 아닌 시장 전반의 일일 동향을 다루며, AI 밸류에이션 우려와 유가 급등이 글로벌 투자심리를 흔드는 와중에 한국 증시만 독보적으로 강세를 보인 역설적 상황이 핵심 내용이다.

이수페타시스는 AI 장비용 기판 쇼티지가 지속되면서 추가 증설까지 검토하는 등 공급 병목 강세를 이어가고 있다. 멀티램 메인보드 대량양산이 임박했고 신규 고객사 세 곳도 추가 확보해 연내 양산이 예정돼 있다. 동력은 2분기 가격 인상 재개와 하반기 본격화되는 ASP 상승인데, 다중적층 매출 비중이 25년 8~9%에서 26년 연간 30%까지 확대되며 믹스 개선 효과가 더해진다. 다중적층 캐파는 27년 상반기에 10.5K에서 13K㎡/월로 확대될 전망이며, 소품종 대량생산 고객 특성상 물량 증가가 곧 수율 안정화로 연결되는 구조여서 하반기 수익성 개선이 유력하다. 하반기 단가 상승 기울기와 추가 공장 투자 계획이 주가의 핵심 변수로, 차차기 가속기 칩 이원화에 따른 점유율 리스크는 남아 있으나 전체 수요 대비 캐파 부족으로 쇼티지는 지속될 것으로 분석된다.

삼아알미늄은 4월 국내 배터리 A사 ESS 오더를起点으로 2분기 흑자전환이 예상되며, A사 ESS 물량만으로 이미 풀캐파에 도달해 하반기 알박 쇼티지 가능성이 부각된다. 동력은 AI 데이터센터 전력수요로 촉발된 LFP ESS향 알박 수요 확대와, 알루미늄 스트립(원재료) 내재화를 통한 원가 통제력 확보에 있다. 연초 매출 3,000억원 계획은 4,000억원 수준으로 상향 조정 중이며, SK증권 밸류에이션 기준 2026F 영업이익률 7%, PER 22배를 제시했다. 수요 저변도 국내 배터리 3사를 넘어 완성차 OEM·나트륨이온·전고체배터리로 확장되는 흐름이어서 증설 검토가 향후 최대 과제이자 지속 성장의 열쇠가 될 전망이다.

유안타증권이 휴머노이드 로봇 산업 성장에 따른 로봇 센서 테마를 점검한 섹터 리포트를 발간했다. 로봇 센서 시장 확대의 동력으로는 인건비 상승과 고령화로 인한 서비스·휴머노이드 로봇 수요 증가, 시각·촉각 등 단일 센서를 넘어 AI 기반 멀티모달 융합 기술 확산, 양산 확대에 따른 부품 가격 하락과 시장 성장의 선순환을 제시했다. 센서 유형별로 시각센서는 3D Depth Sensing 기술을 보유한 나무가(190510), 힘/토크 센서는 센서 내장형 액추에이터 기업 로보티즈(108490)와 상장 준비 중인 에이딘로보틱스, 운동센서는 로봇 관절용 광학식 엔코더를 국산화한 알에스오토메이션(140670)을 관련 종목으로 소개했다. 다만 세 종목 모두 'Not Rated'로 목표주가 없이 정보 제공 차원에서 언급되었으며, 정량적인 실적 전망이나 목표주가 제시가 없다는 점이 한계다. 향후 휴머노이드 로봇 양산 본격화 시점에 멀티모달 센서 융합과 소형화 경쟁력이 종목별 수익률을 가를 주요 변수가 될 것으로 보인다.

SK증권의 글로벌 탄소 데일리 리포트(2026-07-24)는 유럽·영국 배출권이 일별로는 조정을 받았으나 주간·월간 기준으로는 강세를 유지하고 있음을 보여준다. EUA는 83.9유로/톤으로 전일比 3.2% 하락했으나 1주 5.9%, 3개월 12.0% 상승했고, UKA도 3개월 21.5% 올라 유럽 중심의 탄소 가격이 구조적으로 우상향하고 있다. 국내 KAU는 25,550원/톤으로 3개월 52.1% 급등해 글로벌 대비 가장 큰 상승폭을 기록했고, 중국 CEA도 92.5위안/톤으로 3개월 19.3% 올라 아시아권 전반의 탄소 가격 리밋이 확대되고 있다. 에너지 시장에서는 홍해 봉쇄 우려로 브렌트유가 7% 급등해 두 달 만에 100달러를 돌파했고, 유럽 TTF 천연가스는 3개월 47.3% 폭등하며 탄소-에너지 가격의 동조성을 강화하고 있다. 뉴스에서는 EU 탄소시장의 해외 감축 연계 강화 및 국제배출권 개편론이 부상하고 있어, 유럽 배출권의 구조적 상승 동력이 지속될 가능성이 높다는 점이 핵심 리스크 요인이다.

글로벌 제약·바이오 펀더멘털은 견조하다. 특허 절벽에 따른 빅파마 매출 공백 채우기 수요로 2025년 프리미엄 M&A가 5년來 최대치를 기록했고, 2026년 상반기에도 Vertex-Crinetics(100억 달러), AbbVie-Apogee(109억 달러) 등 대형 딜이 이어지고 있다. IPO도 25년 11건·10년 최저에서 벗어나 26년 7월 기준 13건·48억 달러로 회복 사이클에 진입했다. FDA는 Makary 국장 사임 등 리더십 공백에도 7월 누적 신약 승인 건수가 24·25년同期 대비 증가하며 승인 가속 흐름을 보이고 있다. 반면 국내 시장은 녹십자 큐레보의 일라이릴리 매각(최대 15억 달러) 등 기술이전·M&A 성과가 밸류에이션에 전혀 반영되지 못한 채 개별 임상 실패에만 과민 반응하며 25년 하반기 수준으로 할인되어 있어, 펀더멘털 대비 재평가 여력이 크다는 판단이다.

IBK투자증권의 인터넷·SW·게임 데일리 리포트로, 국내 인터넷·SW주가 전일 강세를 보였습니다. NAVER(+11.7%), 삼성에스디에스(+11.2%), 현대오토에버(+7.1%) 등이 급등하며 업종 전반이 상승했고, 게임주는 크래프톤(+2.8%), 넷마블(+3.5%) 등 소폭 상승에 그쳤습니다. 주요 이슈로는 크래프톤이 글로벌 게임 커머스 기업 '네온 커머스'에 전략적 투자를 단행해 자체 결제 시스템과 DTC 역량 강화에 나섰고, 네이버는 1784 스마트빌딩 솔루션을 처음으로 해외에 수출하며 NTT동일본·미쓰이부동산과 도쿄 상업지구 자율주행 로봇 딜리버리 서비스를 도입합니다. 반면 미국 빅테크는 테슬라(-14.5%), 알파벷(-7.1%) 등 하락세가 두드러져 글로벌 자금 흐름의 불균형을 시사합니다.

SK텔레콤이 AI 데이터센터 사업을 전담할 100% 자회사 '에스케이하이퍼'를 설립하고 1차 3,300억원, 2030년까지 총 7,500억원을 출자한다고 공시했다. 에스케이하이퍼는 기존 SK브로드밴드가 운영 중인 데이터센터와 울산 AIDC 100MW를 제외한, 울산 추가 900MW와 메가프로젝트의 1차 5GW·중장기 15GW 규모의 신규 AIDC 사업을 담당한다. 핵심은 부지·전력·고객계약 확보 등 초기 사업개발에만 집중하고 실제 건설·운영은 프로젝트별 SPC와 외부자본(FI 지분투자, PF)으로 추진하는 구조로, SK텔레콤의 대규모 CAPEX와 감가상각 부담을 SPC에 전가해 재무·운영 리스크를 최소화한다는 점이다. 수익은 개발 수수료와 SPC 운영이익 연동 수수료를 연결 매출로 인식하는 방식이며, 데이터센터 규모 대비 인식 매출은 작지만 AIDC 확보 속도와 수익화 가능성을 높인 현실적 전략으로 평가된다. 통신 섹터에 대한 Overweight 의견을 유지했다.

미국 상원에서 CLARITY Act(디지털자산 규제법) 표결이 차주 추진될 예정이나, 공화당(53석) 단독으로는 60표에 미달해 최소 7명의 민주당 의원이 필요한 상황이다. 표면적 쟁점은 대통령 등 연방 공직자의 디지털자산 이해상충을 제한하는 윤리조항이지만, 실질적 쟁점은 집행권 구조로 법무부 중심 단일 체계 대신 독립적 집행 주체 참여를 민주당이 요구하고 있다. 양당 모두 법안 통과를 원하지만 먼저 양보하면 정치적 손실이 크다는 점에서 '치킨 게임' 양상이 나타나 단기 일정은 지연될 수 있다. 다만 Polymarket의 연내 법제화 확률은 트럼프의 윤리조항 수용 보도 직후 11%p 급등했고, 협상 결렬 유인이 크지 않아 최종 통과 가능성은 여전히 높다고 판단한다.